高升控股（原藍鼎控股）在收購高升科技100%股權，實現從毛紡業務向網路服務業轉型之後，擬通過並購方式繼續加碼主業。值得注意的是，其此次擬收購的營悅100%股權，溢價率高達5574.69%。

　　在停牌3個月後，高升控股今日出爐定增預案，擬以19.58元/股非公開發行3319.71萬股，並支付現金5億元，合計作價11.5億元收購袁佳寧、王宇 2名自然人持有的瑩悅網路100%股權；同時擬以不低於19.58元/股非公開發行募集配套資金不超過11.5億元，用於支付本次交易的現金對價、上市公 司雲安全系統項目、標的公司大容量虛擬專用網基礎設施第二期拓建項目、補充流動資金。

　　據預案，瑩悅網路主營業務包括虛擬專用網服務和其 他增值服務，涵蓋了基於虛擬專用網服務等業務基礎上衍生的用戶端設備代維、用戶端設備管理、網路管理服務等。其中，虛擬專用網服務貢獻了瑩悅網路90%以 上的業務收入，是最主要的業務收入來源。目前其網路節點已覆蓋全國主要城市，累計服務大型企業客戶超過100家，客戶所處行業遍及網際網路、政府和傳統行業 等。

　　財務數據方面，截至2015年6月30日，瑩悅網路總資産為8703.61萬元，凈資産為2031.21萬元；2014年度和 2015年1-6月分別實現營業收入2131.88萬元、1936.24萬元，凈利潤分別為311.11萬元和607.92萬元。交易對方承諾，瑩悅網路 2016年度至2018年度凈利潤分別不低於6000萬元、7000萬元和9000萬元。

　　本次交易前，韋振宇通過直接及間接方式合計持有上市公司股份的比例為35.59%，為上市公司實際控制人。交易完成後，韋振宇通過直接及間接方式合計持有上市公司股份的比例為29.29%，仍為公司實際控制人。

　　高升控股表示，本次交易完成後，上市公司的資産總額和凈資産規模進一步提高，業務規模將繼續擴大，上市公司在網際網路運營和服務領域的實力將進一步增強，資産品質、盈利能力和抗風險能力將得到提升。

　　記者注意到，本次交易的溢價率頗高。方案顯示，在預估基準日，未經審計的瑩悅網路所有者權益賬面價值為2031.21萬元， 預估值為11.53億元，預估增值為11.32億元，增值率高達5574.69%。

　　對此，高升控股認為，本次交易定價較為合理。首先從交易標的所處行業來看，虛擬專用網市場擁有廣闊的發展空間。其次，瑩悅網路是國內虛擬專用網行業的主要競 爭者之一，目前在A股市場中沒有單純從事該業務的上市公司。再次，瑩悅網路正在處於快速發展期，由於成立初期進行了大量的資本性投入，業務的規模效應不明 顯，使得歷史盈利水準較低，隨著瑩悅網路業務站點規模的不斷擴大與客戶數量的增長與沉澱，公司的業績會在未來2-3年的預測期內快速增長，因而市盈率略高 于可比上市公司平均水準。