從日本政府與相關方面最近發佈的一系列經濟數據中，可以發現一個非常有趣的奇特現象，日本上市公司稅後純利雖然連續兩年更新歷史最高紀錄，但在國內的投資卻持續萎縮，導致日本宏觀經濟數據十分疲軟，國內生産總值實際增長率再次連續兩個季度下降。日本上市公司緣何出現利潤創新高投資卻下降的局面？

　　《日本經濟新聞》日前匯總的除銀行、證券和保險等金融機構之外的1530家在東京證券交易所主機板市場上市企業2015年度經營利潤預計將高達34.0887萬億日元，比歷史最高的上年度還增長了6.9%。日本企業內部留存利潤總額已經高達350萬億日元，接近日本國內生産總值的70%。上市企業經營狀況不斷改善，盈利能力持續增強，加上手頭擁有充足的現金，通常情況下應該具有增加投資、擴大産能的熱情，通過增加設備投資等形式促進經濟的持續增長。

　　但日本內閣府11月16日發表的今年第三季度國內生産總值實際增長率環比下降0.8%，連續兩個季度萎縮。統計數據還表明，導致第三季度經濟下滑的最主要原因並非原先人們預測的個人消費減少以及出口下滑，而是企業設備投資在持續減少。而在連續下降的設備投資中，最令人注目的現象是，賺得盆滿缽滿的上市公司投資降幅大大高於平均值。據《日本經濟新聞》報道，日本上市公司今年第二季度的實際投資環比下降了4.8%，第三季度環比減少5.0%。

　　日本上市企業經營狀況良好，利潤一再更新歷史最高紀錄，但投資緣何不增反減？日本經濟分析師認為，其主要原因是：企業對國內市場需求缺乏信心，投資慎重；盈利主要因日元貶值以及來自海外的收益增加以及上市公司進一步注重海外市場的開拓與投資，在海外的直接投資大幅增加等。

　　近年來，日本人口減少，人口老化問題進一步加劇，企業對日本國內市場需求增長缺乏信心，佔國內生産總值10%以上的企業設備不增反減，設備投資增長的領域主要集中在汽車自動駕駛、下一代清潔汽車技術等新技術新産品的研究開發以及陳舊設備改造等方面，對投資建廠擴大新的生産能力十分謹慎，特別是對鋼鐵、機床和工程建設機械等容易受景氣影響的行業投資更是慎重。

　　另一方面，日本上市公司利潤創歷史紀錄的原因是日元大幅貶值以及在海外投資收益持續大幅增長。日元貶值導致以美元結算的出口商品利潤兌換成日元後大增。隨著日本企業在海外證券市場等的間接投資以及直接投資收益增長，加上日元貶值的效果，企業從海外獲取的利潤大幅增加，很多上市企業從海外市場獲取的利潤佔據了半壁江山以上。

　　由於日本國內投資盈利前景不明，投資步伐放緩，上市公司手頭擁有的資金大量沉澱，導致資金使用效率低下。另一方面，投資者要求上市公司實施重視資本收益率經營，提高投資回報率的壓力不斷增大，迫使經營者不得不努力開拓海外市場，尋找新的利潤增長點，導致日本企業海外收購兼併數量和金額的快速增長。

　　截至11月9日，日本企業今年在海外的兼併收購已經突破了10萬億日元，創歷史新高。日本專門從事企業海外收購兼併諮詢服務的RECOF公司説，日本企業今年在海外兼併的重點放在了內需型和産業結構互補性産業，

　　日本三大經濟團體之一的經濟同友會代表幹事（會長）小林喜光代認為，企業的經營者是將眼光投放到10年、20年以後考慮投資項目的，所以將利潤的相當部分投資在海外市場。（樂紹延）