盛和資源：強化稀土 開闢鈦鋯
- 發佈時間：2015-11-28 15:31:15 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
事件簡評
盛和資源發佈非公開增發預案，擬以8.53元/股的價格增發股份3.30億股及現金，收購晨光稀土100%、科百瑞71.43%和海南文盛100%股權，並擬以8.53元/股向錦圖唯一等9名對象發行股份募集配套資金不超過153628.20萬元，用於文盛新材“年産2萬噸陶瓷纖維保溫製品項目”和“年産5萬噸莫來石項目”、科百瑞“6000噸/年稀土金屬技術升級改造項目”等事項。
經營分析
增發後公司將持有晨光稀土、科百瑞100%股權。公司原有稀土分離産能5400噸/年，本次交易完成且募投項目建成後，公司將具備稀土氧化物分離産能8400噸/年、稀土金屬冶煉産能14000噸/年、年處理5000噸釹鐵硼廢料和1000噸熒光粉廢料的能力。同時，在停牌期間，公司擬收購冕寧縣冕裏稀土選礦有限責任公司30%股權，並投資2000萬元獲得了山東稀土整合平臺——微山縣鋼研稀土科技有限公司4.3%的股權，再加上公司託管的漢鑫礦業。此次並購，公司將獲得文盛新材100%股權。2013和2014年，文盛新材分別銷售鋯英砂13.55萬噸和19.75萬噸，市場佔有率分別為17.86%和32.92%。本次交易完成且募投項目建成後，公司將形成鈦毛礦、鋯中礦-鋯英砂、金紅石、鈦精礦、獨居石-鋯製品——鋯鈦尾礦産品的新鏈條。收購將增強公司業績：3個標的核心股東利潤承諾合計，2016年度凈利潤不低於23030萬元，2016年和2017年度凈利潤累積不低於52810萬元，2016年、2017年和2018年度凈利潤累積不低於人民幣88920萬元。
盈利預測與投資建議
我們預計，不考慮增發，公司2015/2016年的業績為0.15/0.21元，對應當前股價的PE水準為70/50倍。我們看好公司的制度與地位優勢，整合稀土上下游及向稀貴金屬業務拓展的前景。
風險提示：稀土價格持續低迷風險；增發審批風險；整合不及預期等。
國金證券陳炳輝
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