12月逐步臨近，美聯儲加息預期高燒不退，美元指數也“盛氣淩人”，再度來到百點大關。作為具有非凡意義的100整數關口，此次美元指數的表現牽動著市場絕大多數人的心。

　　商品市場受衝擊

　　受美聯儲在12月啟動加息的預期推動，美元指數近期持續反彈，在昨日的亞洲股市交易階段，美元指數一度升至99.97水準，逼近100關口，創下近8個月以來的新高。

　　受美聯儲收緊貨幣政策預期影響，美元指數自2014年6月以來一路走強，並在今年3月突破100關口，為2003年4月以來的首次。不過，由於市場對美聯儲何時行動感到迷茫，美元指數漲勢隨後暫歇。今年10月中旬以來，隨著市場對美聯儲加息預期再度升溫，美元指數重拾升勢。

　　不過，隨著美元指數上攻百點大關，大宗商品市場再受打擊。昨日，貴金屬、工業金屬以及原油價格皆大幅下挫，其中國際金價下跌0.5%至每盎司1070.9美元；銅價一度下跌2%至每噸4462美元，自2009年以來首次跌破4500美元整數關口大關；鎳價一度創下自2003年以來的歷史新低；國際油價也重挫超過2%。不過，沙特政府昨日突然表示準備與歐佩克（OPEC）和非OPEC國家合作，以穩定油價，消息公佈後國際油價應聲上漲，收復失地。投資顧問Fat Prophets分析師大衛指出，強勢美元將會令所有以美元計價的金屬價格受挫，近期來看，金屬價格將很難現上漲勢頭。

　　此外，素有大宗商品“風向標”之稱的波羅的海幹散貨指數（BDI）跌至歷史新低，能夠反映全球商品期貨價格的主導指數CRB指數也創下自2011年以來最低水準。全球貿易也迎來寒冬——亞歐航線基準集裝箱運費過去三周暴跌70%，為2008年金融危機以來最嚴重下滑，且運費已經跌破航運公司成本線。

　　預示風險再臨？

　　許多市場人士認為，美國經濟數據進一步好轉強化了美國經濟正在復蘇的信號，美聯儲將於12月加息已經是“板上釘釘”。聯邦利率期貨市場交易情況表明，美聯儲在下個月加息的概率已達到70%。

　　對衝基金等大型機構投資者也為美聯儲下月加息做好了準備——加倉美元。美國商品期貨交易委員會（CFTC）披露的數據顯示，過去三周中，對衝基金和其他大型投機者以2013年3月以來的最大幅度增加美元多倉。由於歐美貨幣政策的分化，今年以來歐元匯率已經下跌了11.3%。高盛認為，美元的牛市才剛剛開始，在年底前即可追平歐元，甚至比歐元更“貴”。

　　其實在今年3月，美元指數就曾突破100整數關口。此前，美銀美林發佈報告警告，過去45年裏美元此種強勁的漲勢往往預示著重大金融事件即將到來，這次的重磅事件就是美聯儲加息。市場數據顯示，近25年以來，美元指數共計有兩段時間維持在百點大關以上，分別為1989年5月15日至1989年9月22日以及1997年7月30日至2003年4月15日，直接對應著日本金融危機以及亞洲金融風暴。

　　德國商業銀行駐法蘭克福高級外匯策略師Lutz Karpowitz表示，美聯儲最近在一些聲明中已經提到擔心強勢美元的影響，這意味著一旦美元升值勢頭過強，美聯儲就會調整貨幣政策，加息週期可能比市場目前預期的更加謹慎。

　　？美元笑新興市場苦？投行不這麼看

　　自從美聯儲釋放出退出量化寬鬆的信號之後，一場大規模的資本遷徙由此展開，熱錢呼嘯著從新興市場回流美國。如今，美元指數再度來到百點關口，加息預期將導致美元資産吸引力上升，從而導致更多資本流向美國，美元走強對新興市場的壓力不斷增加。不過，多家投行卻全面翻多：認為新興市場正在觸底。

　　據海外媒體報道，從高盛到美銀美林等眾多投行一改之前的悲觀立場，認為在經歷了長達三年之久的貨幣貶值和股市下挫之後，新興市場資産正在觸底。許多分析師認為，並不是説這些新興市場的資産馬上就會反彈。相反，投資者的情緒已經變得如此沮喪，以至於經濟前景的些微改善都足以改變市場情緒，並可能推升諸如墨西哥比索、俄羅斯盧布債券和印度股市之類的市場。

　　“我們對明年的市場變得稍微樂觀一點。”瑞銀駐波士頓全球新興市場策略部負責人Geoffrey Dennis表示，他側重於中國、印度和俄羅斯股市。“投資者將獲得比今年好一些的收益，總體而言，新興市場經濟增速明年會略有回升。”

　　高盛新興市場研究主管Kamakshya Trivedi表示，隨著經濟增長加速和貨幣貶值幫助緩解經濟中的失衡，2016年可能是新興市場資産見底並重新找回上漲動力之年。高盛預計，2016年新興市場經濟增速將達到4.9%，高於今年的4.4%。富蘭克林鄧普頓基金此前表示，新興市場遭遇的拋售開啟了數十年未見的買入契機。

　　市場數據顯示，MSCI新興市場股市指數依據過去10年的平均盈利估算的市盈率已跌至12.8倍，跌破1998年亞洲金融危機期間的13.5倍。對此，有投資者也認為，此為新興市場買點浮現的一大信號。

　　2014年年度美國最佳固定收益基金經理Carl Eichstaedt就給出了他的資産配置策略，他表示目前的上策是減碼美國國債，重押美國銀行業的金融債券，並買進部分墨西哥等新興市場的風險資産。