納入MSCI新興市場指數，意味著國際投資者對A股關注和參與度的提升，對國內投資者“走出去”，海外投資者“引進來”有一定象徵意義。但即便如此，也不應誇大其作用，我國資本市場雙向開放的步伐正逐漸加快，但需要一個相對科學、合理的過程。新興市場指數調整不可能一日完成，需要全球投資者廣泛認可，更需要我國資本市場逐步開放

　　摩根士丹利資本國際公司（MSCI）6月9日宣佈，中國A股暫未被納入2016年新興市場指數。受此影響，6月10日早盤滬綜指低開，隨後震蕩上揚盤中翻紅，深成指和創業板指盤中震蕩，隨後急拉翻紅，午間收盤均有不同程度上漲。

　　市場先抑後揚，雖然結果有些讓人失望，但也在意料之中。客觀地講，A股納入MSCI新興市場指數的確能帶來利好。指數是機構投資的重要投資標的之一。全球投資者面對不同市場時一般以MSCI等指數為通行標準。目前全球跟蹤MSCI指數的資金達9.5萬億美元，其中跟蹤MSCI新興市場指數的資金1.7萬億美元，一旦A股納入新興市場指數，有望在未來數年間吸引數千億美元的海外增量資金。

　　同時，納入MSCI新興市場指數，意味著國際投資者對A股關注和參與度的提升，對國內投資者“走出去”，海外投資者“引進來”有一定象徵意義。

　　但即便如此，也不應誇大其作用。近年來，我國在推動資本市場雙向開放方面取得不小成績。從滬港通開閘到QFII、RQFII擴容；從內地和香港兩地基金互認，到一系列人民幣國際化舉措的落實；從英國富時指數將A股納入序列，到合資離岸人民幣金融工具交易平臺的建立，我國資本市場的開放水準不斷提高，開放的案例不斷增多，開放的領域不斷擴大。在此過程中，難免遇到像A股暫未納入國際指數這樣的“小插曲”，不應被過分解讀。

　　從國際經驗看，納入MSCI新興市場指數對A股走勢帶來的實際影響有限。從首次納入指數到被完全納入是一個漫長的過程。即使此次A股納入新興市場指數，大概率會以小權重納入。而如今A股融資餘額2萬億元左右、日成交額動輒1.5萬億元以上，短期內帶來的新增資金相對有限。

　　從市場因素看，投資者此前的預期本來就不高，一些機構投資者早就表示，資本賬戶開放、稅收條例、編制標準等因素，或將使A股市場不具備納入MSCI新興市場指數的條件。部分海外投資者對此也有清醒認識。市場走勢也充分説明，真正決定一國股市長期走勢的因素並非來自外部，是否納入新興市場指數不影響股市格局，A股仍有上漲空間。

　　從時間軸看，這次新興市場指數“待定”的結果不能抹殺已有的成績。2005年MSCI中國A股指數已經面世，今年初首發的華夏MSCI中國A股指數ETF就是指數投資的成果。隨著A股更加開放，國內與國際市場的互聯互通將繼續加速，A股納入MSCI新興市場指數是遲早的事。

　　從同類機構對比看，英國富時指數已宣佈將A股納入旗下指數，道瓊斯指數也表示今年9月份可能把A股納入新興市場指數。今後，類似這樣的國際指數巨頭選中A股的案例將會越來越多，我們應以廣闊的胸懷擁抱全球市場，而不是糾結于眼前的“小插曲”。

　　我國資本市場雙向開放的步伐正逐漸加快，但需要一個相對科學、合理的過程。同樣道理，新興市場指數調整不可能一日完成，需要全球投資者廣泛認可，更需要我國資本市場逐步開放。由此看，MSCI新興市場指數只是一座架設國內外市場之間的橋梁，無論短期還是較長期能否跨越這座橋梁，A股都有更長的路要走。（本文來源：經濟日報 作者：才 道）