■財富寶專家看市

　　新興題材股活躍 調整壓力仍存在

　　□申萬宏源證券 李青

　　上周大盤先揚後抑，在提高融資保證金比例的消息和周邊股市下跌的影響下，週一大盤大幅低開後逐波反彈上揚，最終收出縮量長陽；而創業板高舉領漲大旗，指數大漲3.21%，收復了上週五的失地。從市場熱點看，前期領漲的券商股高位震蕩整理，智慧機器人全面大漲，帶動新興題材板塊表現活躍，另外，3D列印、免疫治療、國家安防、觸摸屏、智慧穿戴等板塊漲幅居前。

　　週末消息受人矚目，對於提高融資保證金比例，應該是“短線利空衝擊、中線有利好作用”。 融資保證金比例提高了，原有資金可以融資數量就減少了，短期對大盤肯定會有一定的衝擊，這其實從上週五的下跌中也得到體現，短期雖然有利空壓力，但中長期對市場反而是一個利好。

　　管理層在大盤漲高之前把這些利空或者防範風險的事做了，反而是好事。一方面可以抑制融資增長過快帶來的大盤震蕩風險，另一方面也可以降低融資風險，避免大跌時的爆倉踩踏。不僅如此，融資資金其實也是一把“雙刃劍”。從以往的表現看，往往起到追漲殺跌的作用，因此提前遏制融資規模的快速增長，對監管層要求的慢牛行情也是有益的。

　　週一大盤只是延續上周調整之勢低開，上週末出現的所謂利空其實未必是真，所以低開高走也順理成章。從市場本身看，經過11月4日開始的一週左右大幅反彈後，上周已現疲態，本身存在調整要求。所以週一雖然低開高走大幅翻紅，但短線調整壓力仍然存在：1、8月恐慌性缺口全部回補，超跌反彈的目標已經實現。滬指在券商等藍籌股的推動下，封閉了8月匯改以來留下的最後一個向下缺口3663點，同時衝破了年線，兩個主要反彈目標位基本實現；2、高位成交開始縮量，持續放大動能不足。11月4日以來的突擊行情，由於大盤藍籌股的權重作用，使得指數反彈力度較大，但是其過分消耗市場資金，週一大盤反彈縮量也是佐證；3、目前市場仍是存量資金博弈為主，缺乏對場外資金的吸引力，所謂便宜無好貨（藍籌），好貨不便宜（新興），唯一超跌反彈對場外資金有吸引力的券商股大漲後也進入整理；4、指數高位震蕩承受拋壓，調整之際總是靠券商股拉升維持，所謂“一鼓作氣，再而衰，三而竭”；5、IPO重啟的壓力雖然得到消化，但年內28家發行仍按老規則，需要凍結申購資金，到發行前後對市場資金面還是有較大壓力的。所以結論是：短線大盤反彈過後仍有調整壓力，但深幅下調條件也不具備，預計滬指3450點～3500點有支撐。

　　操作上，在控制倉位的基礎上，適當高拋低吸。短線關注事件性題材板塊，如反恐形勢下的安防概念、機器人大會即將召開下的智慧機器、上海科創板年內推出的創投概念等，同時也可關注環保概念和醫療保健。