滬、深交易所13日對兩融細則進行修改，將融資保證金比例由原規定不得低於50%調高至不得低於100%，從11月23日開始實施。證監會相關部門負責人指出，此舉旨在限制融資交易過程中的杠桿率，在市場波動時適當地讓波動合理化，以保護投資者權益、防範系統性風險，這也體現了逆週期調節機制在逐步完善。

　　證監會新聞發言人張曉軍13日在例行發佈會上介紹，此次調整融資保證金比例，將原規定不得低於50%，調高至不得低於100%。也就是説，調整後新開倉融資合約的杠桿水準，將由最高不超過2倍，降低至最高不超過1倍。融券保證金比例不變，仍維持不得低於50%要求。各證券公司在符合監管要求前提下，可以根據客戶和自身風險承受能力，自主確定具體比例。

　　從細則看，本次上調融資保證金比例的對象實行“新老劃斷”，不涉及存量融資合約。張曉軍回答上證報記者提問時指出，此次調整僅針對新增融資合約，規則實施前已存續的融資融券合約仍按照修改前的相關規定執行。現存融資合約不需要因此次修訂立即了結，合約的金額和期限不受影響，也不需要追加保證金，合約到期時可以按照相關規定和合同約定進行展期。

　　值得注意的是，提高融資保證金比例將從本月23日實施，距今尚有一週的間隔時間。證監會相關部門負責人解釋，這是因為不同的券商融資融券交易採用不同的技術系統，由於幾家公司的技術系統調整時間不一樣，所以留出準備時間。

　　今年10月以來，隨著大盤指數回暖，兩市融資餘額不斷增加。有部分投資者追漲行為比較明顯，融資買入高風險股票。張曉軍介紹，截至11月10日，兩市融資餘額約1.14萬億元，與9月30日最低值9041億元相比，增長26%。

　　在交易量方面，10月日均融資交易額約1020億元，較9月增長76%，增速明顯。特別是11月以來，日均融資交易額1374.65億元，較10月增長35%，佔A股交易額的比例也由11月2日的10.7%上升至11月9日的14.2%。

　　張曉軍強調，在此背景下，上海、深圳證券交易所修訂《融資融券交易實施細則》，適當提高融資保證金比例，降低新開倉融資合約杠桿水準，有利於防範系統性風險，保護投資者合法權益，促進市場持續健康發展。

　　市場權威人士告訴記者，此次上調最低保證金比例對於市場和行業不會都有太大的影響。因為從風險控制的角度看，每家公司對於融資保證金比例都會有相對的差異化安排，一般會高於規則，同時還會根據不同的客戶和擔保物相應地調整杠桿比例。目前證券行業的保證金比例已經在70%左右，大部分公司都在60%-80%，普遍高於最低50%的規定，甚至有公司已經達到了95%，因此不能簡單地視為杠桿率降低一半。