行情回顧 量價齊升 券商股“獨領風騷”

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：在券商股“滿血復活”的帶動下，上周A股量價齊升，主機板、中小創紛紛創出反彈以來新高，滬深兩市分別上漲6.13%、6.3%，創業板、中小板分別上漲6.02%、7.39%。板塊上看，證券、次新股、保險板塊漲幅居前，二孩概念、船舶、石油板塊漲幅居後。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市大幅度反彈，並且單日成交量達到近期的最高值，僅上週四一天兩市就放出近期天量。券商是上周表現最為出色的板塊，大盤券商股也出現連續大漲的走勢。

　　上周市場徹底從前期小盤股領漲的態勢轉換到大盤藍籌領漲，除了券商之外，電信和航空等二線藍籌板塊也都有很好的表現。與此相反的是前期強勢的“美麗中國”概念股在盤中逆市回落，市場熱點交換的趨勢越發明顯，接下來的一週預計市場進入大幅震蕩趨勢的概率比較大。

　　大勢展望 大幅震蕩概率較大

　　古振華：在IPO重啟以及美聯儲加息預期飆升背景下，短期市場或迎來大幅震蕩。央行第3季度貨幣政策執行報告顯示，為穩增長以及促進經濟轉型升級，央行運用多種貨幣政策工具保證了流動性的充裕，3季度金融機構貸款利率較上季度降35bp至5.7%，創2010年3季度以來新低。

　　報告強調“不能過度放水、妨礙市場的有效出清”，或暗示未來貨幣政策放鬆的頻率可能降低，將更重視結構調整和改革。另外，從超儲率來看，9月末僅為1.9%，較6月末的2.5%明顯下降，而3季度基礎貨幣餘額縮減9000億，考慮到要積極對衝外匯佔款收縮，貨幣寬鬆仍有必要，以保持流動性穩定。

　　管理層決定恢復7月份暫停的28家IPO，預計兩周內將有10家率先啟動；另外，取消現行的新股申購預先繳款制度，改為確定配售數量後再繳款，公開發行2000萬股以下的小盤股，一律取消詢價環節。短期來看，首批10家IPO凍結資金或接近1萬億，對市場資金面産生一定壓力，利空中小創，長期來看，新制度使得“流動性虹吸效應”大幅減弱，將改變長期以來新股發行對市場流動性的負面影響，IPO重啟也有利於促進資本市場和實體經濟良性互動，有助於推進中國經濟轉型升級。

　　從海外來看，上周歐美等全球主要股指多數上漲。上週五美國10月非農就業報告極其亮麗，10月新增就業人口27.1萬，大幅超過預期；失業率5.0%，創2008年以來新低。數據公佈後美元指數和美債收益率大幅上升，原油、黃金期貨價格下跌，美聯儲12月加息可能性驟增，聯邦基金利率期貨顯示，12月加息概率由56%升至70%。投資者應當密切關注美聯儲12月15至16日的貨幣政策會議，由於新興經濟體資金或將加速回流發達國家，要警惕新興經濟體市場風險，預計大宗商品承壓，債市調整壓力加大。

　　蘇海彥：上周美聯儲主席耶倫提及12月加息的可能性，在這個資訊的刺激之下美元指數接近三個月以來的高位，黃金等國際大宗商品價格再次回調。因此A股剛剛開始的強勢反彈實際上還沒有得到大宗商品相關板塊的支援。

　　上周滬深兩市出現了指數和量能同時飆漲的良好狀態，這種好趨勢的出現跟券商股的強勢表現密不可分。券商股一度連續三天暴漲，因此本週券商股繼續大漲的可能性不大。如果券商股出現高位震蕩，那麼可能引發整個市場的震蕩，這也是影響本週大盤的一個最主要因素。短線資金主要流向了券商股，也正是從這點來看，資金何時退出券商板塊是一個非常值得關注的因素。而且需要留意這部分離開券商的資金下一步去向哪個板塊，預計另一個被資金關注的板塊也會取得像券商板塊那樣的短線收穫。

　　從技術面來看，上證綜指日線在上週五收盤後又重新回到年線上方，但是上週五的成交量明顯較上週四萎縮，單日成交量如果繼續萎縮，那麼很有可能市場在突破年線之後出現一波明顯的回抽動作，這樣看來本週的大震蕩也難免。

　　操作策略 逢高減持前期大漲股

　　古振華：操作策略上看，在兩岸領導人會面、管理層重啟新股IPO以及美聯儲加息預期飆升等重大事件影響下，短期A股可能大幅震蕩，另外股債蹺蹺板效應再現，考慮到央行暗示貨幣政策放鬆頻率降低以及近期信用事件頻發，無風險利率下行空間或已有限。

　　在新股發行制度改革後，創投概念、券商以及高股息率藍籌股（銀行、白酒、食品）投資價值上升，無業績小盤題材股可能出現調整或分化，投資者宜回避或逢高減持高高在上的妖股。短期來看，海西自貿區、資訊科技、高端製造等主題值得關注。

　　蘇海彥：熱點方面，建議投資者本週更多地關注資源板塊的表現。因為從資金的承接能力來看，能夠跟券商板塊相當的板塊不多，資源類是其中重要的一個。另外，現在市場的炒作也講究個股的帶動能力。權重股當中引領市場風潮的能力跟券商有一拼的只有資源股。因此本週必須緊盯國際大宗商品價格的走勢，一旦有反彈，那麼資源股的機會就來了。本週另一個看點是“美麗中國”概念股，如果短線有較大幅度的調整，那麼佈局機會也會再現。

　　南方日報記者 郭家軒實習生 張棟