截至昨日收盤，國慶節之後9個交易日上證指數從3052.78點強勢上漲至3425.33點，漲幅高達12.2%。而作為大盤強弱重要觀察指標的券商板塊漲幅更高，9個交易日券商板塊從1240.85點上漲至1524.89點，漲幅高達22.89%，在各大板塊中漲幅居前。

　　對於券商板塊的上漲，業內人士認為，雖然24家上市券商9月份營業收入和凈利潤分別下滑14%和21%，但從國慶節之後A股市場成交量和兩融餘額均大幅回暖，券商股股價已經先於業績觸底反彈。不論秋季行情是否給力，“優質成長股”都將逐步走出獨立行情，未來券商股政策紅利有望逐步釋放，註冊制推行、券商向財富管理轉型、創新業務多元化發展方面仍可以期待。

　　節後券商板塊大幅上漲

　　國元證券累計漲幅近40%

　　隨著市場行情的回暖，低估值的券商板塊也迎來了連續第三個交易日的上漲。昨日券商板塊上漲約1.57%，除中信證券微跌0.68%外，其餘23隻券商股全線飄紅。其中，西部證券強勢上漲5.16%，國元證券、國金證券、招商證券、東方證券、東吳證券、華泰證券漲幅也均超2%。

　　具體來看，23家上市券商中，10月8日至10月20日，9個交易日中國元證券漲幅最高，累計上漲了39.78%，華泰證券其次，漲幅為35.99%，東吳證券和東方證券9個交易日累計漲幅也都超過30%。區間漲幅最低的是山西證券，9個交易日累計漲幅為9.55%。券商板塊以累計22.89%的漲幅排在各大行業板塊前列。

　　值得一提的是，23家上市券商9月份經營數據已公佈完畢。數據顯示，23家公司9月份實現營收合計149.29億元，環比下滑14%；凈利潤合計53.67億元，環比下降21%。但與8月份相比，上市券商營收、凈利的降幅均有所收縮。具體來看，9月份除山西證券虧損以外，其餘券商均實現盈利。其中，有9家券商盈利環比增長，西南證券、東方證券及西部證券的凈利潤增幅排名靠前，西南證券更是環比暴增逾16倍。在15家業績環比下滑的公司中，山西證券、國海證券、方正證券的降幅較大。

　　雖然9月份上市券商盈利環比銳減，但依然沒有拖累其強勢表現。對此，業內人士普遍認為，三季度券商業績降幅已經開始收窄，且探底符合預期，行業基本面在三季度已經觸底，隨著市場情緒轉向積極，行業基本面也有望在四季度出現反轉。

　　兩大業務已經回暖

　　估值回到去年7月份水準

　　雖然上市券商9月份業績均出現不同程度的下滑，但券商股在10月份以來的表現卻相當驚艷。業內人士認為，券商股的表現提前反映出其業績已經開始觸底反彈，其中，成交量的放大和兩融餘額的回升將支撐券商經濟業務和兩融業務的回暖，這兩項業務是當前券商盈利能力最強的業務。

　　10月19日，滬深兩市微跌，兩市總成交額為9955.41億元，較上週五的9930.22億元有小幅增加，創8月20日以來階段新高。10月20日雖然成交量有所萎縮，兩市總成交額也超過9000億元。總體來看，國慶節後連續9個交易日的日均成交量遠大於9月份日均成交量。

　　另一方面，東方財富數據顯示，兩融餘額連續8個交易日上升，已經從9月底的9067億元，回升到10月19日的9851.58億元。一位券商分析師對記者表示，隨著佣金率下降，兩融業務已經成為券商越來越重要的利潤來源。多次降息降準後，此前多家券商發債利率都很低，基本都在4%以下，而目前主要券商兩融利率依然維持在8.35%左右，券商獲取的利差會有比較明顯的增加。

　　海通證券研報指出，目前券商股股價對應 2015年P/E僅為14.2倍，對應2015年P/B僅為1.9倍，估值已回到2014年7月份券商股啟動之前的水準，因此認為券商股當前價格已充分反映下半年業績下滑的負面因素，股價安全邊際非常高，估值具備長期提升空間。