◎熊錦秋

　　10月14日，深康佳A發佈業績預告，預計今年前三季度虧損8.3億~8.8億元，其中第三季度預計虧損5.33億元，同比去年均有大幅虧損。中小股東奪權而導致的管理層頻繁變動，被認為是導致康佳此次嚴重虧損的重要原因。筆者認為，大股東與中小股東內耗，最後雙方可能都是輸家。

　　在今年5月28日的康佳股東大會上，中小股東推舉的代表佔據了7個董事席位中的4席，而持股25%的大股東華僑城集團，則只保留了2個董事席位和1個獨董席位。這直接引發了康佳管理層接下來的頻繁變動。僅在6月份，康佳就發佈了上百人的人事調整，離職率為之前的數倍。

　　不過中小股東主導上市公司局面並沒有延續多長時間。

　　6月18日，康佳召開董事局會議，鋻於特殊時期獨立董事張民擔任董事局主席已完成主要任務，會議選舉劉鳳喜擔任董事局主席。9月28日，深康佳連發三條人事變動公告，宣佈劉丹因個人原因請求辭去公司總裁職務，張民請求辭去公司獨董職務，張光輝請求辭去公司監事的職務，由此宣告中小股東對康佳董事會的控制最終失敗。

　　當初，中小股東逆襲主要是因為對大股東華僑城掌控下的康佳的業績不滿。但經過幾個月的折騰，康佳的業績並沒有明顯起色。相反，上市公司頻繁換將，由此卻可能導致資源浪費或虧損。

　　比如劉丹上臺後加大公關和宣傳力度，佈局網際網路産生了巨大費用，這可能是三季度虧損5億多元的原因之一。要想戰略佈局産生效應還需要時間，現在大股東重新掌權，如果康佳未來不延續劉丹佈局網際網路的策略，這些投入就極有可能打了水漂。

　　這個案例可以引發人們諸多思考。

　　首先，相對穩定的經營團隊是上市公司取得佳績的重要保障。上市公司經營組織架構經常變動，其經營策略就無法延續。

　　今年康佳從高層到底層銷售人員幾次來回折騰，組織架構頻繁變化，生産經營思路、産品思路也會隨之發生變化，這些都可能形成無謂的資源、成本浪費。

　　其次，大股東與中小股東在利益博弈中應該尋求各方利益的最大公約數。毋庸置疑，各類股東有不同利益，但各方利益博弈不應是簡單的賭氣投票決勝負，也不是大動干戈、非此即彼的利益大搶奪。要是這樣，就只能陷入瓜分存量利益的內耗局面，不僅難以讓上市公司做大做強，而且會傷了公司元氣，貽誤企業發展良機。

　　家和萬事興，各類股東應該求同存異，尋求利益的共同點，尋找和氣生財解決問題的最佳途徑。

　　第三，董事、監事要摒棄幫派、山頭思維。誠然，董事、監事需要對推舉他們當選的股東負責，甚至應該是這些股東的利益代言人。但是，上市公司不是大股東的“家天下”，同樣也不是中小股東的“家天下”，是所有股東利益的集合體。《公司法》規定董監高對公司負有忠實義務和勤勉義務，《上市公司治理準則》也規定董事應根據公司和全體股東的最大利益，忠實、誠信、勤勉地履行職責。

　　説到底，董事、監事並不是哪一幫、哪一派的人，在很多時候，董事、監事應該以整個上市公司和全體股東利益為優先，而非單純考慮部分股東利益。如果董事、高管違反忠實義務向部分股東輸送利益，其餘股東就有權發起股東代表訴訟。

　　第四，應推動上市公司職業董事、職業監事隊伍建設。當初中小股東推舉張民任董事局主席，在董事會上有兩票反對、一票棄權，這些董事認為需要熟悉行業背景的人出任董事局主席，以便帶領康佳健康發展，而張民過去的從業經歷與彩電行業毫無交集。

　　假若當初中小股東推舉的是對彩電行業非常熟悉的職業董事，或許如今的結局大不相同。只有建設一支職業董事、監事隊伍，中小投資者行使股東權利才能有更好的依託或工具，由此才能推動上市公司更好地發展。

　　（作者為資本市場專業評論人）