“同處乳企第一軍團戰隊的伊利、蒙牛、光明乳業，現在很像三國裏的魏、蜀、吳，光明乳業則是像蜀國劉備一樣的弱勢角色，相比伊利、蒙牛，其在這兩年的業績增長態勢顯得有些乏力”。

　　近日，各大乳企的中季度報告陸續披露。身處乳業第一梯隊的光明乳業股份有限公司（以下簡稱光明乳業）表現卻讓人意外。

　　 凈利潤指標僅完成38%

　　光明乳業公佈的2015年上半年業績報告顯示，光明乳業2015年上半年營業收入為100.61億元，同比增加1.91%；然而，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.01億元，同比卻減少3.95%。

　　與此同時，值得注意的是，光明乳業的大本營上海分區收入同比下降5%，上海以外地區收入65億元，同比增長11%，而海外收入11億元，猛降25%。

　　這意味著，按照光明乳業2015年全年經營計劃（即營業總收入實現230億元，凈利潤6億元），光明乳業上半年僅完成全年收入指標的43.74%；凈利潤指標僅完成38%。

　　“國際奶粉價格下跌，紐西蘭新萊特乳業有限公司營業收入同比下降；國內消費增長放緩，公司重點産品增速下降。”對於2015年上半年經營情況與年初經營計劃存在的差距，光明乳業在年報中解釋稱。

　　“費用投入很大。光明乳業在不斷地開拓常溫奶的市場過程中，費用投入是蒙牛、伊利的好幾倍。”乳業高級研究員宋亮對法治週末記者説，“這也是為何它會出現營收在增長，利潤下降的結果。”

　　“國內原奶價格下跌，乳製品市場競爭激烈，銷售費用率上升。”光明乳業在半年報中亦坦言。

　　然而，與其同屬乳業第一梯隊的伊利、蒙牛在2015年上半年的業績中則實現了業績營收與凈利的大幅度上漲。

　　這其中，伊利股份(600887，諮詢)上半年，公司實現營業總收入301.51億元，比上年同期增長9.76%，實現利潤總額31.88億元，比上年同期增長18.76%；蒙牛上半年銷售收入完成255.64億元人民幣，凈利潤達13.39億元人民幣，同比增長27.7%。

　　“同處乳企第一軍團戰隊的伊利、蒙牛、光明乳業，現在很像三國裏的魏、蜀、吳，光明乳業則是像蜀國劉備一樣的弱勢角色，相比伊利、蒙牛，其在這兩年的業績增長態勢顯得有些乏力。”中國品牌研究院研究員朱丹蓬對法治週末記者説。

　　 伊利、蒙牛蠶食光明乳業産品優勢市場

　　那麼，光明乳業緣何與伊利、蒙牛會出現這麼大的增幅差距呢？“這其中也有蒙牛、伊利增長太快的原因。但總體來説，光明乳業目前整個盈利産品單一，即權重産品不多，目前主要是莫斯利安品牌。這是整個業績相對蒙牛、伊利而言，差距拉大的內部原因。”宋亮補充道。

　　與此同時，在業內人士看來，光明乳業在全國的産品佈局相對蒙牛、伊利而言並不是很穩定。

　　“從目前整個中國的市場格局來看，蒙牛、伊利在做全國的戰略佈局，基本上整個市場的掌控是非常強的。而光明乳業很多全國市場的佈局已被伊利、蒙牛或外資蠶食掉了，因此它的業績與蒙牛、伊利相比是有差距的。簡單來説，在中國市場上，你可以在任意的超市買到蒙牛、伊利的牛奶，但不一定能買到光明乳業的牛奶。”宋亮説。

　　“伊利、蒙牛等競爭對手加大新品研發投入力度，搶佔了部分光明明星産品莫斯利安的市場，影響了公司整體業績。”中投顧問食品行業研究員向健軍亦向法治週末記者表達了類似的觀點。

　　“光明乳業的優勢在於低溫奶類産品，而這幾年伊利、蒙牛也在發力進軍這一領域。他們蠶食了光明乳業的部分市場。光明乳業的優勢受到了牽制。”朱丹蓬表示。

　　與此同時，在宋亮看來，光明乳業也錯失了今年奶源價格下行帶來的機會。

　　“相對於蒙牛、伊利來説，光明也沒有享受太多奶源價格下行帶來的收益，因為光明合作的奶源公司，比如上海區域，它的奶源價格相對較高，下降的幅度並不大。而蒙牛、伊利的奶源大部分在北方，享受到的奶源下降福利則更多。”宋亮説。

　　 業績前景待考

　　多位接受法治週末記者採訪的業內人士表示，光明乳業目前正處於艱難時期，未來發展或存在諸多隱憂需要破解。

　　這其中，兩個月前發生的光明股份董事長郭本恒被調查事件被業內人士認為是其業績前景存在隱憂的一個方面。郭本恒一度被業界公認為既懂技術、又懂産品、還懂行銷的不可多得的人才。

　　公開資料顯示，郭本恒在掌管光明乳業期間，光明乳業的業績從七八十億元，發展到了兩百多億元，其主業業績翻了一番。這其中明星産品，即莫斯利安常溫酸奶，從2011年約6.99億元飆至2014年約59.6億元，並助推光明乳業收入從2011年117.89億元躥升至2014年203.85億元，4年時間實現了百億元增幅。

　　然而，今年6月26日，郭本恒由於涉嫌違法違紀被調查，短短4天后，光明乳業即宣佈朱航明（原海博股份(600708，諮詢)有限公司董事長、總裁兼黨委書記）走馬上任光明乳業。

　　“郭本恒事件短期內對光明乳業的經營和業績還是會産生負面影響。乳業對於朱航明來説相當的陌生，作為‘門外漢’，朱航明將會引領光明乳業走向何處，還很難下定論。”中投顧問食品行業研究員向健軍對法治週末記者表示，“從他在海博期間的表現來看，國際化、資産重組或將是光明未來發展戰略的重要方向。但朱航明畢竟是個‘外行’，他能否帶領光明乳業轉危為安還很難説。”

　　與此同時，光明乳業過於單一的産品品牌也倍受業內詬病。“光明當前發展模式可持續性差，對單一明星産品過度依賴，一旦這一增長點被抑制，光明業績增長或會失去引擎。”向健軍表示。

　　“光明乳業在其低溫的産品系列方面，增幅不是很大，特別是一些産品，它的銷售是下滑的。”宋亮表示。

　　“與此同時，過多、過快的海外並購也給光明帶來壓力，目前來看，光明大多數海外並購項目創造的價值還沒能達到其預期效果。”向健軍同時坦言。（記者代秀輝）