券商板塊有望“雨後見彩虹”

　　由於受到6月中旬以來股市調整影響，券商業績腰斬，不過，多數機構人士表示，在市場逐步企穩的背景下，場外資金有望陸續回流。這也意味著，最壞時刻已經過去，券商股開始進入資金“法眼”。在昨日的二級市場上，券商股再度成為指數上漲的重要推手，板塊上漲近6%。

　　文/表廣州日報記者 張忠安

　　廣州股民王先生國慶前就開始建倉券商股，而最近幾天，A股連續反彈，券商股功不可沒，王先生短線也賺了一筆。

　　數據顯示，由於成交量萎縮，個股股價下跌，上市券商最新的業績較難看，其中，多數個股9月份盈利環比腰斬。而不少專業人士表示，隨著市場逐步企穩，證券公司最困難的時刻或已過去。

　　10月12日，國信證券發佈A股上市券商首份9月業績報告，數據顯示，國信證券上個月營業收入為7.33億元，凈利潤為2.33億元。2015年1~9月，國信證券實現營收206.5億元，實現凈利潤104.5億元。記者對比發現，由於今年6月中旬以來股市的深度調整，國信證券業績連續下跌，其中營業收入在7~9月份單月環比降幅分別為37.2%、31.0%和50.7%。凈利潤降幅分別為35.3%、50.6%和61.6%。這也意味著，無論是營業收入，還是凈利潤，都跟隨股市持續深度調整。9月份凈利潤相比6月份縮水了87.71%。

　　有行業分析師表示，國內證券公司經營模式，業務板塊基本相同，“正常情況下，各家證券公司業績環比變化方向基本一致。從目前數據來看，估計9月份整個券商的凈利潤環比降幅都在40%以上，多數可能會腰斬。”一位不願透露身份的券商首席投資顧問對記者表示。

　　實際上，雖然最近幾年，證券公司不斷通過業務創新試圖改變“靠天吃飯”的盈利模式。不過，到目前為止，依靠客戶交易佣金仍是券商收入的重頭戲，即使行業龍頭也不例外。如當前A股上市券商第一大市值的國泰君安今年上半年經紀業務收入為157.70億元，佔營業收入的70.71%。中信證券經紀業務收入為112億元，佔營業收入的36%。因此，成交量和佣金率對券商依然很敏感。

　　不過，國信證券這份暗淡的業績並沒有對二級市場股價造成負面影響，國信證券股票昨日上漲5.03%，跑贏大盤。而整個券商股再次從大金融板塊脫穎而出，板塊平均上漲接近6%。

　　業績望改善 券商股漸入“法眼”

　　“由於市場連續的深度調整，券商行業基本面出現一定變化，業績已經連續三個月下降，但如果市場逐步完成自我修復，增量資金回流，將會讓行業盈利又開始逐步改善。從目前來看，A股繼續大跌到2800點以下的可能性比較小了。這也意味著券商行業的最壞時刻可能已經過去，未來業績有望逐步改善。”華泰聯合證券市場分析人士對廣州日報記者表示。

　　長江證券分析師劉俊表示，券商股建議重點關注投行業務和區域企業資源優勢突出、業績彈性大且估值較低的個股，如國元證券、西南證券和華泰證券等。國海證券分析師代鵬舉也認為，長線投資者已可在左側開始逐步佈局券商，短線投資者可在市場企穩後參與反彈行情。建議關注主動降低佣金獲得市佔率快速提升的國金證券，以及推出員工持股、股份回購且具有國企改革概念的國元證券。