數據顯示，上市券商上半年業績靚麗。分析人士認為，2015年上半年的靚麗業績奠定了全年高增長的基礎，行業發展前景較樂觀。隨著利空因素逐步消除，下半年券商表現中性偏樂觀，行業長期競爭力有望提升。另一方面，基於“去杠桿”的背景，下半年券商業績增長的不確定性加大。預計兩融業務規模增長將與股市行情相關性增強，經紀業務收入下半年環比增速趨於下降，投行業務節奏有所放緩。

　　整體業績向好

　　上半年，券商獲得了可觀業績增長。中國證券業協會7月發佈了22家上市證券公司2015年度上半年經營數據(未經審計財務報表)的統計結果，上市證券公司普遍經營穩定，盈利繼續保持較快增長。上半年上市券商合計實現營業收入1737.48億元，同比增長280.13%；實現凈利潤846.93億元，同比增長358.05%。截至6月30日，22家A股上市證券公司凈資産為7660.49億元，同比增長45.74%，約佔全行業凈資産的65%。

　　從整個行業看，絕大部分市場主體實現盈利。未經審計的財務報表顯示，125家證券公司上半年實現營業收入3305.08億元，120家公司實現盈利。各主營業務收入分別為代理買賣證券業務凈收入1584.35億元、證券承銷與保薦業務凈收入160.51億元、財務顧問業務凈收入43.54億元、投資諮詢業務凈收入19.25億元、受託客戶資産管理業務凈收入122.14億元、證券投資收益(含公允價值變動)920.63億元、利息凈收入366.40億元，上半年實現凈利潤1531.96億元。截至6月30日，125家證券公司總資産為8.27萬億元，凈資産為1.30萬億元，凈資本為1.14萬億元，客戶交易結算資金餘額3.41萬億元，託管證券市值38.62萬億元，受託管理資金本金總額10.23萬億元。

　　中銀國際證券分析師魏濤認為，證券公司業績靚麗，高增長已成定局。隨著上證指數在2014年5月企穩回升並在隨後的12個月大幅上揚，股基成交額放量，券商業績受益顯著。證券公司經紀業務實現快速增長，整體收入同比上漲幅度可觀。

　　農銀國際證券分析員梁心敏表示，資本仲介業務將成為盈利增長點，預期該業務在2015年對行業的收入貢獻將達20%-25%。隨著金融業繼續放開，資本仲介業務將會繼續推動證券公司收入繼續增長。另外，投行業務增長將加快。

　　長江證券分析師劉俊認為，2015上半年業績奠定了全年高增長基礎，資本擴充提速進一步打開了兩融等資本仲介業務的持續增長空間，並購重組等新業務快速增長，以及股權激勵的加速破冰有望提升行業估值水準。

　　平安證券分析師繳文超表示，上半年，券商板塊表現在WIND24個二級行業中漲幅墊底，除去7月初救市行動中作為主要標的有所表現外，其他時間表現都遜於大盤。雖然券商上半年業績大增，但2014年底券商股的上漲已經提前反映了這部分業績，市場關注的是2015年下半年以及明年券商是否存在超預期的業績表現。

　　或現反彈行情

　　對於下半年券商表現，分析人士的看法出現分化。信達證券分析師王小軍認為，券商、保險股業績與二級市場緊密相關，尤其是券商股，多項業務是順週期的，近期二級市場的大幅波動對市場預期有較大影響。對於券商股而言，交易量從大跌之前的2萬億元左右快速下跌至1.2萬億元左右，融資融券餘額從2.2萬億元下跌至1.4萬億元，自營業務、投行業務也受到影響。投資者對下半年A股市場走勢存在較大分歧，因而市場對下半年券商股業績預期也存在較大分歧。

　　魏濤認為，隨著利空因素逐步消除，下半年券商表現中性偏樂觀，行業長期競爭力有望提升，但在“去杠桿”背景下，下半年業績增長的不確定性加大。總體上，證券公司下半年業績增速可能受到影響。在金融混業趨勢和網際網路金融衝擊下，券商的差異化發展將成為必由之路，在不同細分競爭領域，可能涌現出佔據龍頭地位的佼佼者。下半年資産證券化有望推進，這將成為券商業績新的增長點。此外，深港通將成為下半年行情的促發因素。

　　華融證券分析師趙莎莎表示，從支援資本市場改革和産業轉型的角度看，3至5年內將是證券行業跨越式發展的轉型期，金融改革將為券商提供一個優秀的發展平臺，新三板、場外市場、創新式衍生品、結構化産品等等都將為券商提供非常好的發展機遇。在市場環境整體轉好的基礎下，券商ROE有望整體步入上升週期，證券行業板塊有望出現強勢反彈行情。

　　繳文超認為，雖然上半年業績大增，但由於近期股市急跌，降杠桿將持續進行，且IPO節奏放緩，下半年券商業績增長存在不確定性，但全年業績大概率仍保持大幅增長。過去三年增長最快的兩融業務已經度過內生性增長期，此後規模增長將與股市行情強相關。經紀業務收入下半年環比增速將下降，投行業務開展節奏會有所放緩。