23家上市券商中期財報日前披露完畢。受益於上半年股基交易量及自營收入的大幅增長，上市券商1-6月業績增長強勁，凈利潤平均增幅高達424%，遠超行業平均水準。

　　分析人士認為，隨著三季度市場震蕩調整，券商股估值已逼近歷史低位。中長期看，金融改革及産業轉型將為證券行業帶來跨越式發展，短期仍待市場情緒及功能修復。

　　上市券商今年1-6月營業收入合計2324億元，凈利潤1060億元，同比增幅分別為264.73%、凈利潤423.77%，好于同期行業平均水準的255.27%、373.57%。其中，光大證券增速最為搶眼，以1180%的同比增幅高居榜首。此外，西部、東方、太平洋及國信的凈利潤增幅均超過500%。

　　受益於牛市行情，證券公司各項業務全面開花，尤其是證券經紀及證券自營，給券商帶來豐厚利潤。統計顯示，兩大傳統業務在總收入的平均佔比達77%。

　　今年上半年，市場交易量大幅增加，滬深兩市總成交額139萬億元，較2014 年同期上漲540.70%。資金持續流入A股，客戶資金餘額上半年大增273.57%，23家上市券商經紀業務豪賺1195.4億元，在全行業中佔近四分之三，經紀業務市場份額向上市券商進一步集中。

　　作為券商最賺錢的業務之一，大多數券商自營投資在上半年順利“逃頂”，上市券商上半年合計進賬580億元。從其前十大證券投資品種看，廣發、海通截至6月底持有的多為固定收益類産品，如國債、貨幣基金等。

　　創新業務對券商上半年業績及收入結構改善起到積極作用。兩融餘額爆髮式增長讓券商錄得不菲的息差收入。上半年兩融餘額排名第一的廣發證券上半年息差收入44.7億元，在總收入中的佔比高達22.7%。西部證券信用交易業務實現營業收入3.55億元，同比增長480.58%。

　　作為牛市行情的受益者，證券行業也享受著業績暴增帶來的盈利盛宴。然而，隨著市場震蕩調整，成交量持續萎縮，部分機構認為，券商下半年大概率難以複製上半年的輝煌業績。

　　某大型上市券商資管投資總監認為，成交量大幅縮水給證券經紀業務帶來不小衝擊，而自營近期連續每日凈買入，隨著市場波動而出現不確定性。此外，市場去杠桿提速，兩融餘額已由巔峰時期的逾2.2萬億跌至不足1.1萬億，利息收入也現負增長。綜合而言，下半年業績難言樂觀。雖然從上半年業績估算的券商股已非常便宜，但實際可能已陷入低估值陷阱。

　　也有券商積極看好證券公司的發展前景。華融證券認為，從支援資本市場改革和國家産業轉型的角度看，3-5 年內將是證券行業跨越式發展的轉型期，金融改革將為券商提供一個優秀的發展平臺，新三板、場外市場、創新式衍生品、結構化産品等等，都將為券商提供非常好的發展機遇。