新聞源 財富源

2024年09月18日 星期三

財經 > 滾動新聞 > 正文

字號:  

投資者信心仍待修復 四季度市場有望震蕩回升

  • 發佈時間:2015-09-25 00:32:03  來源:經濟參考報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  過去一週,QDII型和貨幣型基金上漲,其餘國內各類型基金均下跌,其中指數型、股票型和混合型基金錶現居後,跌幅分別為3.68%、3.51%和2.49%,貨幣型和債券型基金錶現平穩。而偏股型基金綜合來看,近三個月收益均大幅縮水,投資者信心仍待修復。對於四季度,基金仍然保持謹慎樂觀的態度,投資者近期仍宜多思少動。

  偏股基金近三月收益大幅縮水

  根據國元證券統計,過去一週,偏股型基金多數下跌。從基金凈值增長率(加權平均)來看,各偏股型基金多數下跌。其中,指數型基金跌幅居前,跌幅為4.65%,混合型基金跌幅為1.71%,債券型跌幅為0.01%,QDII型基金漲幅為1.41%,貨幣型基金7日年化收益率為3.12%。

  而A股市場近三個月遭遇慘烈調整。6月15日至9月15日,上證指數自高點5174點下滑至3005點,累計跌幅達到41.92%。同期,滬深300指數、中證500和創業板指的跌幅分別達到41.12%、50.75%和54.14%。隨著股票市場的暴跌,偏股型基金的投資收益也迅速縮水,基金業績排名座次也因此發生大洗牌。

  國元證券數據顯示,自6月15日創出年內高點以來,上證指數遭遇兩輪暴跌,一次是從6月15日5178.1點跌至7月8日的3421.53點,一次是從8月18日的4006.34點跌至8月26日的2850.71點。隨著市場的下挫,偏股型基金的投資收益也迅速縮水。今年年初截至6月30日,526隻成立滿一年的偏股型基金平均凈值增長率為52.11%,其中有12隻基金的凈值增長率超過100%。而截至9月18日,這些基金的平均凈值增長率下滑至13.53%,年內收益率超過100%的基金僅剩下1隻,收益率超過30%的基金只剩下45隻。

  在6月15日至9月15日之間,上述526隻偏股混合型基金的凈值平均下跌43.86%,同期僅有9隻基金跌幅小于26%,分別是景順長城能源基建匯豐晉信雙核策略A/C、浙商聚潮産業成長、嘉實泰和、廣發穩健增長、南方成份精選、富國高新技術産業、匯豐晉信大盤等。

  股指四季度有望震蕩回升

  好買基金研究中心指出,目前市場的風險已經得到極大釋放,杠桿風險總體可控,清理配資對於風險偏好的邊際影響正在減弱,短期推遲加息的蜜月期客觀存在,長期來看,當下或是市場環境相對友好的時刻,短期不悲觀。

  上投摩根基金認為,總體上看,四季度經濟企穩預期漸起,人民幣匯率也同時趨穩,利多因素慢慢積累,有助於市場築底。經過前期回調,當前一批優質成長股已經顯現出投資價值。

  中歐基金曹名長則對後續市場的判斷從“偏樂觀”調向“樂觀”,判斷市場可能會逐步震蕩向上,四季度或將迎來反彈機會。在A股歷史上,長時間的調整往往對應相對緊縮的貨幣環境,而目前並不具備持續的緊縮環境,系統性大幅回調可能已經接近尾聲,市場趨勢已經從基本面向下預期、流動性拐點轉向基本面回升、流動性企穩。6月份以來,大幅震蕩已經使A股市場整體估值逐步進入合理區間,不少低估值藍籌股,尤其是二三線藍籌股投資價值顯現,未來價值投資或將大行其道。

  不過,華潤元大基金也認為,短期來看,股指上行空間較小,突破目前平臺仍需重大利好的催化及投資者信心的修復。南方基金也指出,目前兩市成交量持續萎縮,一方面説明看空的投資者倉位已經很輕,空頭力量衰竭,另一方面説明投資者信心不足,不敢輕易入場抄底。整個九月份都是震蕩築底走勢,建議投資者耐心等待底部出現,輕倉參與超跌個股反彈。

  長信基金指出,目前散戶投資熱情下降,機構則是持股意願下降。粗略估計出股市資金流出規模總計在5萬億元左右。利用這大略的匡算,已經可以得到資金流出的基本圖景。另外,考慮到證金公司和大股東在股災後分別投資1.5萬億和約500億元進入股市進行維穩,去杠桿帶來的股市資金凈流出規模應該在3.4萬億元以上,集中在6月底7月初,8月下旬兩輪釋放。目前降杠桿已幾近結束,去杠桿對市場的負面影響越來越弱。

  山西證券表示,目前大盤指數繼續糾結在3000-3200點,中小創板一掃前期陰霾走出搶眼行情。從資金面角度來看,管理層對違法違規配資整改問題極為重視,場內資金撤離後市場活躍度下降恐將延續,兼之目前宏觀數據未有起色,短期內市場情緒脆弱,受消息面的影響更大。從中期角度來看,市場或將有一個較長時間的尋底過程,建議投資者多思少動為宜。

  四季度信用債的配置價值更高

  伴隨基本面的持續探底,債券市場自6月中旬股市大幅下挫後出現了一波小牛行情。債券配置方面,長信基金李小羽指出,從走勢上看,中國經濟正在經歷增速換擋期的最後一跌,前期積累的風險將集中暴露,並倒逼貨幣放水、財政加碼、改革提速。股市大幅下跌以及經濟數據低迷,抑制央行收緊貨幣政策,降息降準仍可期待。近年來,我國金融改革步伐顯著加快,利率市場化改革接近收官,人民幣匯率形成機制逐步完善,資本市場對外開放也在穩步推進,人民幣全球化趨勢已形成,近期放開銀行間債市舉措正是順應了這個大趨勢。長期看來,人民幣債券國際投資者佔比有較大提升空間,將帶來大量新增資金。

  李小羽認為,當前經濟基本面和貨幣政策仍支援債券牛市行情。目前資金價格非常便宜。央行維持寬鬆貨幣政策的情況下,資金利率大概率維持低位,套息空間較大,適合高杠桿運作。目前安全資産稀缺,替代債券的更優大類資産尚未出現,債券收益率與歷史相比偏低但仍有下行空間,後期將採用高杠桿高票息策略,並看好資本利得空間。

  目前看來匯率劇烈波動對債市的影響更大一些。信用風險短期看來可控,只有點狀爆發風險,目前尚未有大幅擴散的跡象。經濟基本面短期內也不會有太大變化,可能L形築底時間還比較長。匯率風險是近期焦點,近期外匯佔款大幅下降,資金流出速度超預期,央行降息降準箭在弦上,央行是否能夠及時對衝是關鍵,對衝不及時將造成資金利率上升,債市短期調整在所難免。利率債和信用債在未來都有資本利得空間,對於利率債,由於票息較低,波段操作更為合適。信用債的配置價值更高,具體到品種,隨著城投債置換路徑進一步明朗化,城投債今年會有較大的超額收益。

  中歐基金宏觀交易策略組負責人趙國英認為,債券市場後市依然向好。展望後市,雖然債市未來仍然將面臨美聯儲加息、匯率波動加大、財政政策加碼、地方債置換等帶來的擾動,但考慮到當前仍處於貨幣寬鬆週期,以及金融資産系統性波動降低的拐點,趙國英認為,債券市場受到的短期擾動,可能正是投資的機會。投資者可以積極關注每一次市場事件型衝擊帶來的波段操作機會,也可以在基礎配置上不斷關注一二級市場潛在的債券價值洼地,以幫助投資組合實現穩健增值。他認為,債券投資者總體上可以考慮保持中性偏多的配置。投資收益以持有票息回報為盾,以波段操作長久期利率品種為矛,使債券投資組合攻守兼備。

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅