酒鋼宏興：轉型核電産業鏈
- 發佈時間：2015-09-12 15:31:07 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
事件
公司公告與中核龍瑞科技有限公司于近日簽署《合作協議》，就建設“中核甘肅核科技術産業園”以及未來廣泛合作達成戰略合作協議。
評論
燃料後處理市場前景可觀。根據公開資料，“中核甘肅核技術産業園”作為首個國家級核電技術産業園已于近期在甘肅地區正式開工，其主要功能即實施國家核燃料閉合迴圈戰略、拓寬我國核電鈾資源開發利用，未來有望展開乏燃料後處理相關項目。而中核龍瑞即隸屬於核燃料板塊，其承擔我國第一個核燃料迴圈産業示範項目及上述技術産業園的建設管理工作。根據相關資料，百萬千瓦壓水堆年産生廢料18.8噸，以2020年5800萬千瓦目標計算，對應核廢料1000噸/年，對應乏燃料後處理市場空間超過2000億元/年，空間廣闊。若考慮全球市場，則空間更大（全球核廢料11000噸/年，對應市場空間超2萬億/年）。
公司轉型核産業鏈潛力巨大。我們認為，公司進入核産業及核電行業，實現結構調整的戰略已經明確，此次簽署戰略合作協議，意義深遠。考慮到公司是典型的資産負債率較高、主業虧損嚴重而大股東資産豐富的鋼企，其實施轉型/改革有其充分性和必要性。我們不排除未來公司出臺進一步措施的可能。
受益“一帶一路”。我們認為，公司地處甘肅地區，屬“絲綢之路”中段，區位優勢獨特，是西部地區及“一帶一路”沿線建設中的重要成員之一。隨著“一帶一路”戰略實施的深入，公司有望依託技術、人才、地域等優勢，在充分享受“一帶一路”戰略帶來的區域內鋼材需求提升的同時，向西拓展中亞、非洲等海外市場。除鋼材貿易外，未來不排除公司參與到相關國際合作項目中並進一步“走出去”的可能性。
投資建議
我們認為，公司涉足核産業鏈未來空間廣闊，盈利能力顯著高於現有業務且將大幅提升公司估值，維持“買入”評級。國金證券 楊件
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