■股市日評

　　大盤持續縮量才是築底的真正信號

　　市場有望迎來一波反彈行情

　　近期，監管層連續出臺多項措施呵護市場，維穩力度不減。週末央行、證監會雙雙表態，向市場注入信心。9月7日晚，交易所就引入指數熔斷機制公開徵求意見。同日，三部委聯合發佈通知，個人持股期超過1年的股息紅利所得免征個稅。

　　昨日大盤終於結束了連續4日下跌走勢，午後大幅反彈近3%。創業板指表現更為強勢，連續兩個交易日分別大漲2.07%和5.68%，收復2000點大關。Wind統計數據顯示，6月15日大盤調整以來，共有22家次新股上市公司獲重要股東增持，凈買入股數達805萬股。

　　從行業來看，昨日28個申萬一級行業全部上漲超過1.5%。其中，電腦行業以5.13%的漲幅領漲全局，休閒服務、醫藥生物、化工和機械設備等10個行業的漲幅也均超過了4%。相對而言，鋼鐵、食品飲料、銀行和國防軍工行業漲幅居後，均未超過2%。

　　而概念板塊也全線上漲超過1%，其中，迪士尼、次新股和上海本地重組概念的漲幅居前三位，均上漲超過8%，智慧IC卡、上海自貿區、生物識別、食品安全和智慧穿戴板塊的漲幅均超過了7%。個股方面，有2228隻個股實現上漲，僅有69隻個股下跌。其中漲停股數超過300隻。

　　業內人士表示，歷史上大跌以後都必然有一個縮量築底的過程，持續的縮量才是築底的真正信號。未來縮量或許將持續一段時間，而這段時間則是大盤消化上方壓力的最好時機。

　　申萬宏源則在其最新研報中表示，暴跌行情下次新股發行價安全墊作用依舊突出，看好質優小盤次新股階段性反彈機會。研報指出，大跌之後，次新股板塊的反彈力度優於其他各板塊，其中主機板次新股的反彈力度優勢尤其明顯，為相應板塊反彈力度的2.3倍。

　　萬聯證券認為，短期市場抄底力量和去杠桿的力量已經發生逆轉，去杠桿導致的快速殺跌已經處於尾聲。從估值角度看，個股經過大幅殺跌，上證指數、深證成指等市盈率水準快速下降，已經接近或者小幅低於國際水準，僅有創業板指估值水準較高，一些價值股的股息率已經超過固定收益産品。這意味著，估值給市場的壓力短期也在下降，只有未來經濟基本面再度惡化，估值的壓力才會再次體現。這也就是説，大跌的兩重因素力量都在減弱，並且處於尾期。經過短期震蕩，情緒修復後市場有望迎來一波反彈。

　　中金公司指出，經過前期大幅調整，成長股的估值也明顯回落，相比市場整體的估值溢價也有所縮窄，目前A股創業板的動態市盈率為39倍，是滬深300指數的3倍，已經回落至歷史均值之下，在調整中，一些成長股逐漸跌出了價值。

　　申銀萬國預期，九月，大盤藍籌市場將進入底部構建時期，結合8月31日證監會、財政部、國資委、銀監會等四部委聯合發佈的《關於鼓勵上市公司兼併重組、現金分紅及回購股份的通知》，建議中長期投資者關注高股息率，估值回撤深，基本面良好，兼具一定成長性的標的，以及大概率施行股權回購的公司。同時，隨著航運係和中冶係旗下公司大概率因整合事宜停牌，結合通知中對央企兼併重組給予的鼓勵，以及頂層設計即將出臺的大概率，建議投資者在大盤企穩後積極關注央企合併等國企改革機會。 本報綜合