週一早盤滬指窄幅震蕩，權重股低迷，題材股活躍，午後國企改革等板塊領銜跳水，帶動大盤下行，最終收綠，創業板則在題材股的帶領下上漲2%。業內人士表示，在預期、流動性、基本面都幾乎是最糟糕的時候，市場的下跌空間已經不大，可通過精選個股獲益。

　　銀行股成“砸盤俠”

　　儘管節日期間多重利好紛紛來襲，但是昔日的護盤俠——金融股，尤其是銀行股昨日萎靡不振，直接帶領A股尾盤失守3100點。其中交通銀行跌停，民生銀行跌超9%，上周創下七年來首次漲停的工商銀行昨日收跌逾8%。銀行板塊領跌兩市，跌幅達6.72%。同時，成交量發生較大萎縮，兩市全天成交6026.35億元，較上個交易日收盤時減少1461.28億元。

　　接受記者採訪的某中小型券商分析師表示，上周銀行股上漲並非理性，是國家隊有意為之，一旦國家隊不出手，此類板塊很可能立馬變成砸盤籌碼。

　　不過，該人士同時亦認為，昨日壓迫股指回落的主要因素是權重最大的銀行股，在大部分個股大跌時銀行股挺身護盤，直到大部分個股跌無可跌開始反彈時，銀行股回撤休整，銀行股可謂是市場走勢的調控器。但正面影響大於負面影響，主動回撤調整也可以説是大漲之後的正常修復，沒有什麼可怕，大部分銀行股股價仍在凈資産之下，對包括養老金在內的長線資金極具吸引力，調整幅度不會很大，對市場負面影響有限，大盤短線縮量回調後仍會繼續上漲。

　　天信投資分析師葉騰指出，上周金融等權重充當了維穩市場的主角，擠出了中小創，造成後者的大跌。節日期間管理層加大對空方的壓制，市場的信心得以緩和，反彈行情展開，權重板塊必然遭受獲利回吐的壓力，而中小創業板則迎來絕佳的反彈機會。

　　期指成交減少93%

　　昨日期指走勢先漲後跌，午後三主力都一路下行。滬深300、上證50主力漲幅收窄，上證50主力更是翻綠。中證500主力IC1509早盤收于漲停後，午盤漲勢減弱，漲幅鎖在7.64%。上證50指數報2133.98點，跌幅為4.89%，上證50主力IH1509報2052.4點，微跌0.37%。

　　從成交量方面看，昨日期指三主力合約成交65753手，而上一交易日成交為95.98萬手，環比減少幅度為93%，其中IF1509較上一交易日縮減93.6%。

　　成交量的明顯下降與中金所的新規不無關係。9月2日晚間，中金所再次採取措施限制投機，其中包括調整交易保證金、交易手續費以及日內開倉量限制。

　　對此中信期貨研究所分析師張革表示，交易規則的調整主要是旨在穩定市場，與此同時對期指市場也將帶來一些影響。一是投資者結構方面，期貨市場投資者大致可分為三類，包括套保、套利與投機投資者，開倉量的限制意味著投資者結構短期將以套保盤以及少部分投機者為主。二是交易行為方面，由於機構投資者套保成本增加，或將使得投資者現貨倉位面臨降低可能。三是流動性風險，新規的限制將使得流動性下降，從而增加投資的衝擊成本，進而使得投資者更加謹慎。同時潛在增加現貨交易頻度。

　　他分析稱，由於流動性將面臨下降，期指價格將呈現震蕩走勢，期貨深度貼水格局短期較難修復。同時深度貼水的期貨價格也反映投資者短期情緒較為悲觀。昨日數據顯示，期現價差方面，IF1509貼水154.29點，IH1509貼水81.58點，IC1509貼水348.56點。

　　亦有不願具名的華南某大型期貨期指分析師表達了擔憂，隨著10手被視為異常交易，期指喪失了其價格發現功能，成交和持倉水準已經開始出現流動性危機，正是因為空殺空造就了昨天早盤的期指暴漲。當天然套保空頭不得不離開市場的時候，除了平空，還得拋售現貨，現貨將不斷通過下跌來縮小期現的價格差距。

　　題材股活躍

　　昨日盤面上，儘管以銀行股為代表的金融股領跌，但題材股表現十分亮眼。國産軟體、安防服務、智慧醫療、4G概念、網貸概念、快帶提速、雲計算、資訊安全等小盤股群體走勢較強。創業板總體表現較好，漲幅2.07%，30股漲停，近九成個股翻紅，同時亦有多達21隻個股登上龍虎榜單，其中不乏上海鋼聯、安碩資訊等創業板龍頭股。

　　前述中小型券商分析師認為，管理層似乎減弱了對指數的關注，創業板領漲股指説明，題材股正在悄悄回歸主力視野。他認為，國務院印發三網融合推廣方案和大數據發展行動綱要這兩則消息，對於昨日題材股的上漲有重要推動作用，刺激此類相關個股出現短期活躍，在短線上有一定的交易價值，可以保持關注。

　　中歐基金成長股策略組曹劍飛認為，在預期、流動性、基本面都幾乎是最糟糕的時候，市場的下跌空間已經不大。其中，不少個股已經進入估值和成長匹配的價位區間，投資者可以通過精選個股獲取收益。南都記者孫銘蔚