狠招遏制投機期指或將失寵
- 發佈時間：2015-09-08 01:32:15 來源：蘭州晚報 責任編輯：羅伯特
為進一步限制市場過度投機行為，9月2日晚，中金所發佈了包括非套保股指期貨保證金提高到40%，日內只能開倉10手，同時交易費用大幅度提高等在內的四條“狠招”。此外，期現價差方面，三大期指主力合約貼水進一步擴大，出現罕見的高貼水。
期指成眾矢之的
股指期貨被認為是股市下跌的元兇，在國外也有相似經驗。例如美國在1987年爆發的“八七股災”之後，迸發出了對股指期貨的強烈質疑，以至於美國財政部長佈雷迪出了《佈雷迪報告》進行譴責。
相似的經驗還包括1990年股市崩盤後的日本，輿論也譴責股期指是下跌元兇，在此壓力下，日本對股指期貨實行了提高保證金、徵稅、增手續費等系列手段，“廢掉”了股指期貨。不過後來的人們也逐漸看到了泡沫破滅才是造成股災的最重要原因。
中國是在2010年4月16日推出了滬深300股指期貨，在2015年4月16日上市了上證50、中證500股指期貨。順盈投資董事總經理谷滿倉向記者表示，關於期指是否影響到現貨股指，這要看投資者的心態、市場的成交量以及對後面市場的預期，需要通過市場的表現來決定。
期指或將“失寵”
中投線上的分析師認為，股指期貨作為以市場指數為標的的標準化合約，在極端行情發生時，是避險對衝的寶貴平臺。而在震蕩市中，多數量化對衝産品便是運用股指期貨合約對股票組合進行套期保值操作，對沖掉市場系統性風險，並獲得了絕對收益。此次監管層出手的主要目的還是為了打擊期指惡意做空，但若門檻過高，可能會影響市場流動性。
有公募基金量化人士指出，一定程度上，量化對衝産品在投資範圍、交易頻率、期現匹配方面受到一些約束。但同時，這些措施也控制了這些産品的整體風險。
也有私募基金量化投資負責人表示，這會對資金的使用效率産生一定影響。限制高頻交易會影響不少量化對衝産品原本的抗跌效應。
谷滿倉認為，對交易主體來説，期指市場可能會“失寵”，變得相對不那麼重要。因為對套期保值者和對衝基金來看，他們的大部分額度不會再投放在期指市場，而小散和短線投資者也會減少。南都記者田姣
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