立足防禦為主，控制好倉位
- 發佈時間：2015-09-03 03:34:41 來源：今日早報 責任編輯：羅伯特
■市場點評
立足防禦為主，控制好倉位
□太平洋證券 李金方
8月行情已收官，滬指月線收出三連陰。近期資金護盤跡象較為明顯，成份指數的失真導致市場可操作性越來越差。不僅量能萎縮帶來憂慮，更多的是外在因素給予市場看不清未來所帶來的干擾。反觀盤面上，“一九”分化的極致就是市場被扭曲，很多即時性的輪動對於熱點的激發基本失敗，一旦節後回歸市場常態化，短期內的波動將會進一步影響市場。
其實最近的反彈震蕩，比7月份的力度還要弱，維穩因素下指數儘管波動有限，但對於個股去杠桿化和估值重估所帶來的分化風險將會是後市行情演變的主要觸發點。以前是泡沫大起來，現在是在擠泡沫，但誰能知道這個點位的泡沫已是最後一個呢？既然無法確定，那麼場內資金恐慌性所帶來的籌碼拋售就成為市場中最大的做空者，故而看似有漲有跌，但其內在的分歧早就由個股直接表現出來了。但另一方面，從近期國家隊資金狂掃滬深300成份股上來看，未來行情的觸發點估計就是國家核心資産價格帶來的轉型變化。隨著我國未來改革深化、長期經濟結構化轉型成功，經濟風險在降低，國家救市資金將會有利可圖。因此，在這次市場格局轉換和變化中，要看到未來資本市場的內在轉型方向，也是拋開短線，要著眼中長期角度。
目前雖然20月均線的支撐還是相對有效，但上方的5月均線和10月均線的死叉已經明顯形成，在這種級別的下挫後，後面要修復和再度掀起一波大行情，時間上的修正期至少在1年以上。這期間股指的波動幅度將會很大，操作上的難度系數也將會進一步加大。對於近期2850點的低點，應該不是市場的有效底部，資金的堆積和市場本身形成的邏輯有很大的差別，故而後市不排除再度下挫探底的可能。另外，創業板後面還是會有波動和機會，但大部分處在價格天花板上的個股，將會成為市場風險的爆發點。而一部分優良企業的爆發性也將會成為後市行情中的機會。
在策略上，近期仍然建議以立足防禦為主，控制好倉位，修身養性。面對市場的劇烈波動，不恐慌，不盲從。從長期來看，指數從5178點跌到現在2800點附近，已近攔腰斬半，對於一些優質公司，非理性下跌之後，再去割肉意義不大。這裡市場自身的消化需要一個時間上的過程，極限位置預計在2400點到2600點區間，後市將會有報復性的大幅反彈。但更多需要看市場消息面的變化，騰籠換鳥需要個過程，也需要時間機遇上的配合，這樣後市鳳凰涅槃式的輝煌的基礎就紮實了。
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