黑馬！半年報又見黑馬！

　　8月27日晚間，華夏幸福基業股份有限公司（600340，SH）公佈了其2015年上半年業績報告。

　　值得注意的是，其上半年多項財務指標又現增長。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，從近幾年全國房企TOP50的排行榜來看，華夏幸福的業績增長頗受關注。這和其獨到的産業新城模式有關係。而背後體現了其積極有效的成本控制能力，以及富有戰略眼光的科創思維。基於下半年公司業績的預測，對於此類企業的投資應該持推薦的態度。

　　業績穩步增長

　　眾所週知，2015年上半年，宏觀經濟增長趨緩、舊的發展模式難以為繼。

　　地産行業更是告別了黃金十年，行業整體利潤下滑已經成為不爭的事實。有統計顯示，在已經公佈2015年中期業績的40多家房企中，有27家房企的凈利潤出現了下滑，其中7家房企的凈利潤下滑幅度目前已明顯超過50%，還有另外5家房企的凈利潤甚至出現了嚴重虧損的情況。

　　凈利潤增速超30%，華夏幸福的這一業績表現，在行業內可謂令人矚目。

　　除凈利潤之外，根據其半年度報告，2015年1~6月華夏幸福共完成銷售額301.10億元，比2014年同期增長24.4%，銷售金額歷史性首次進入銷售金額前十強。

　　而作為業內最能賺錢的公司之一，華夏幸福實現歸屬母公司所有者的凈利潤30.31億元，同比增長31.7%。收入、利潤均實現高於行業平均水準的快速增長，增速高居同行業前列。

　　得益於此，華夏幸福2015年上半年加權平均凈資産收益率為23.50%，在上年同期20.84%基礎上，繼續提升5.51個百分點，盈利能力保持穩健增長。

　　報告還顯示，截至2015年6月末，公司預收款項餘額逾550億元，預計將在未來3年內逐步結轉為公司的營業收入與凈利潤，有利於鎖定公司未來三年的經營業績。

　　業績鶴立雞群的秘訣在哪兒？一位業內人士一語指出，“不走尋常路。”“盈利能力帶來的真金白銀，極具前瞻性的區域佈局，産業促進的愈發純熟，無一不源於其獨特的産業新城業務模式。”對於華夏幸福取得的成績，上述業內人士如此分析。

　　儘管在資本市場中，華夏幸福被劃入到房地産板塊，其實華夏幸福是一家産業新城運營商。

　　關於華夏幸福，其業務模式的本質是産業新城的平臺生態體系，它以所開發運營的産業新城為平臺，在城市發展的不同階段，根據人口、産業聚集程度和需求增長程度，在平臺上接入地産開發、産業投資與運營、教育培訓、醫療健康及商貿物流服務等多元化配套業務，從而最大程度地獲取區域經濟發展帶動的與産業轉型升級和居民消費升級相關的投資與服務收益。

　　嚴躍進認為，對於華夏幸福來説，闖出這樣一條路並不容易。這和其管理層近幾年加大新興産業的關注程度、與高校等創新資源進行多元化的合作等有關係。此類模式本質上就是在搭建一個大平臺的思維。而且平臺越大，資源導入的速度會越快，盈利的空間也會越大。

　　獨特模式受認可

　　為何産業新城模式受青睞？有業內人士指出，在中國城市化飛速發展的背景下，一系列的問題和弊端不斷涌現，新城開發被認定為重要的解決途徑之一，但由此産生的一系列城市新問題，以及土地開發價值難以兌現，不僅讓新城的開發者們初嘗新城開發浪潮中的敗果，也讓他們開始思考新城開發的思路以及改變的路徑。

　　也就是在這個過程中，産業新城模式開始受到熱捧。眾所週知，産業新城是指以一種或多種産業為主導的工業園或産業園的形式上建立起來的相對獨立的新城鎮。然而對於時下的中國新城建設而言，産業新城還意味著更多。

　　從2002年的固安起步，華夏幸福與地方政府在符合PPP精神的規則下緊密協作，探索並實現産業新城的經濟發展、城市發展和民生改善，有效提升區域發展的綜合價值。

　　而堅持産業新城模式十幾年之久的華夏幸福，也在不久之前贏得了高度認可。7月20日，國務院辦公廳通報表揚固安積極探索PPP（政府和社會資本合作）模式的好經驗、好做法。7月27日，國家發展改革委推出13個PPP示範案例，固安工業園區新型城鎮化項目榜上有名，成為唯一入選的産業新城項目。此外，江蘇省財政廳在其官方網站發佈了《關於公佈2015年度政府和社會資本合作（PPP）入庫項目的通知》，無錫市南長區政府與華夏幸福以PPP模式合作開發的無錫市南長濱河新城項目再次作為唯一産業新城案例入選該項目庫。華夏幸福的“政府主導、企業運作、合作共贏”市場化運作模式得到從國家到地方各級政府的全面認可和肯定。

　　嚴躍進説，華夏幸福對於地方政府的市場需求有比較好的把握。所以能夠較好地運用PPP模式的規則，主動出擊，爭取項目。當然地方政府也會對各意向企業進行一個嚴格的考核。恰是華夏幸福擁有數量較多的成功案例，所以在合作方面更容易勝出。

　　未來發展想像空間打開

　　縱觀華夏幸福的發展路徑，從京津冀到長江經濟帶，再到“一帶一路”，華夏幸福緊跟政策的步伐穩抓穩打。

　　值得一提的是，2015年上半年，華夏幸福在京津冀以外的嘉善、無錫、瀋陽等園區貢獻收入17.24億，尤其是其作為標桿重點打造的嘉善園區開始貢獻規模化收入，達12.61億元，這説明華夏幸福的異地複製已呈現多點開花之勢。

　　最新的消息則顯示，華夏幸福將聯手央企華北石油與任丘市，以PPP模式個性化“訂制”華油智慧新城，開啟華夏幸福産業新城建設的又一全新領域，成為政府、央企、産業新城運營商創新合作和城市共建的開拓性實踐。“隨著固安PPP模式得到從國家到地方各級政府的全面認可和肯定，華夏幸福這樣一家盈利能力穩步提升、産業促進創新升級、正在積極推動模式創新與戰略變革的企業，想像空間也隨之大大打開。”上述接受採訪的券商分析師如此表示。

　　而眾多政策及區域利好，更令華夏幸福的未來發展如虎添翼。

　　以京津冀區域為例，有分析師就表示，通州作為未來北京城市副中心的地位已正式確定，環球影城主題公園和通州新地標“彩虹之門”也將在2019年建成，華夏幸福緊鄰通州的大廠、香河園區將直接受益。

　　另有分析師認為，北京張家口聯合申辦冬奧會成功是京津冀協同發展國家戰略新的增長點和突破口。根據規劃，連接北京及張家口的京張高鐵將於2019年開通。屆時北京城區到延慶只需要20分鐘，到崇禮只需50分鐘，京張高鐵的正式通車將大大縮短北京市區到延慶、懷來、涿鹿、張家口等地的時間成本；同時，懷來、涿鹿將加快打造成為首都衛星城，為北京疏解部分城市功能提供腹地支撐，大幅拉動華夏幸福現有懷來、涿鹿園區價值提升。

　　有分析師指出，伴隨京津冀、長江經濟帶成為國家重點區域戰略，自貿區領銜新一輪改革開放，“一帶一路”中國參與全球政治經濟新秩序的建立等政策機遇，華夏幸福正面臨著前所未有的廣闊發展空間。