人民幣匯率變局：市場化改革是核心
- 發佈時間：2015-08-15 02:35:04 來源：中國經濟網 責任編輯：湯婧
證券時報記者 孫璐璐
人民幣在經歷了三天的“搶眼”下跌後，正漸漸恢復平靜。週五，人民幣兌美元匯率中間價報6.3975，較前一交易日上漲35個基點。
短短三天時間出人意料地急速貶值，著實打了市場個措手不及。這也不禁讓市場猜測此次貶值是否早有安排，不過，此時探討貶值是早有預謀還是臨時舉措已毫無意義，人民幣正經歷著大變局，而這個變局的核心不是貶值，而是邁向更加市場化。
自2005年人民幣中間價改為做市商報價後，中間價採用市場化的定價方式，每天由外匯交易中心向各家做市商詢價並取加權平均值確定，但世界貨幣基金組織仍認為人民幣中間價不夠“市場化”。因此，相比繼續擴大人民幣日間波動幅度，中間價此次改革的意義更大。
中間價的改革是人民幣匯率改革以來具有里程碑意義的一步。即使央行宣佈正式改革後，人民幣兌美元中間價連跌三天跌幅近5％，但這也是前期積累的中間價與市場價長期偏離後的一次壓力釋放。此次人民幣在短暫時間內急速下跌，實際上國內市場並未産生劇烈動蕩，倒是讓國際市場措手不及，新興市場貨幣應聲下挫。或許，此次人民幣“靜悄悄”地突襲，真的如市場分析的那樣，可以防止資本大量流出。
不過，一切正歸於平靜。筆者認為，人民幣匯率經歷了一次性偏差糾正後，短期貶值空間已不大。從中期來看，由於中國經濟增速放緩，人民幣匯率仍有下移趨勢。但從長期看，如果中國經濟轉型成功，轉變為以創新驅動為主的發展模式，則未來人民幣仍有上漲動力。總的來看，正如央行行長助理張曉慧所言，人民幣仍是強勢貨幣。
隨著人民幣匯率朝著市場化的改革方向深入推進，未來匯率變化就主要交由市場的供需關係決定。對企業而言，再討論人民幣是升是貶的意義會越來越弱化，而如何掌握管理匯率風險的能力則顯得更為重要。
