兩年前，蘇寧雲商掌門人張近東在兩會上諫言，應通過《電子商務稅收法》，建立電子商務的稅務登記制度，被質疑矛頭指向阿裏係電商；蘇寧旗下B2C電商平臺蘇寧易購上線之後，又跟阿裏係口水戰不斷。但俱往矣，昨天下午，曾被認為不可能合作的雙方牽起了手，一場線上線下跨界強強聯合的資本大戲已經上演。

　　解讀1

　　目的：線上線下“查漏補缺”

　　“雙方的合作是各取所需。”在TMT觀察者王如晨看來，手握流量資源和大數據的阿裏需要在社區服務、“最後一公里”配送、線下體驗等方面有所突破，需要往線下走，而線上下深耕多年的蘇寧雲商也需要通過線上給線下門店帶流量，讓自身供應鏈金融、客戶大數據、虛擬運營商資質、民營銀行等資源發揮更大作用。

　　王如晨認為，蘇寧在幾年前就謀求轉型，但是由於缺乏線上流量入口，轉型效果並不明顯，而沒有線下門店的京東以3C産品起家，此後增加商品品類，保持著極高的增速，對蘇寧而言危機感不言而喻。為了獲取線上入口，中國B2C電商行業只有最大的兩家可以選，京東對3C産品主要採取直營策略，而天貓則是開放平臺，蘇寧與天貓聯手也是合乎邏輯的，引入這位財主也為其轉型提供了資金。“這次資本合作，事實上對於蘇寧而言，在轉型方面的意義非常大。”

　　易觀智庫分析師卓賽君分析，阿裏線上上零售的佈局已經趨於成熟，但對仍主導中國零售産業發展的線下資源卻捉襟見肘。阿裏與蘇寧的這次合作，對阿裏的價值主要體現在：可以幫助阿裏深化三四線城市的品牌影響力，加速渠道下沉；可以幫助阿裏獲取蘇寧完善的物流與門店展廳資源，優化阿裏用戶線下體驗；幫助阿裏建立在傳統3C家電領域供應商與客戶群之間的影響力，獲取更多話語權。他表示，對於蘇寧來説，阿裏的網際網路品牌資源注入，可以加速蘇寧網際網路轉型速度，改變蘇寧傳統零售渠道形象；阿裏流量資源注入，也有利於加速蘇寧百貨化，為蘇寧門店帶來客流增益；未來如阿裏百貨供應商資源注入，可加速蘇寧超市等平臺部分的建設。

　　電商行業分析師魯振旺説，入股蘇寧，在3C垂直領域方面，天貓有了跟京東叫板的底氣。天貓現在在服裝品類上受唯品會的衝擊，化粧品上被聚美等衝擊，騰訊入股京東為京東帶去大量移動端資源，阿裏入股蘇寧，可以得到自己緊缺的3C家電和供應鏈資源。

　　解讀2

　　影響：跨界“強強結合”或將常態化

　　“從産品研發，到生産、到物流、到支付、到交易場景，阿裏試圖締造自己的中國零售隱形帝國。”卓賽君説，從戰略上看，此次與蘇寧的合作正是這種打通中國零售産業鏈意圖的又一次具現。

　　今年7月份中國網際網路大會上，張近東稱，來自於蘇寧的O2O模式已經全面進入到落地執行階段。2015年一季度，蘇寧雲商線上線下銷售規模同比增長超過30%，其中線上平臺銷售大增101.54%，O2O模式的核心産品是“蘇寧雲店”。業界預計，有了阿裏的助力蘇寧雲商的O2O戰略將得以快速推進。

　　中國移動互聯網産業聯盟秘書長李易指出，此次線上巨頭和線下巨頭的“強強聯合”定會引起各自細分市場的震動。在網際網路領域，未來線上巨頭為佈局O2O，迅速擴張勢力範圍在傳統行業中尋找商機、主動尋求與線下行業大佬資本合作互補的事件將增多，幾天前京東剛剛宣佈入股永輝超市，可以説阿裏牽手蘇寧算得上是對此的一個阻擊。在傳統行業領域，細分行業老大老二積極擁抱網際網路巨頭的趨勢也將明朗化，例如在家電賣場領域，國美的動作就值得關注。“有意思的是，現在跨界的聯姻越來越門當戶對。此前一些O2O創業者有幻想被傳統行業巨頭收購，而得以整合利用這些巨頭的資源，但是現在傳統行業巨頭為了節約時間、提高成功率，寧願通過交叉持股和跨領域的網際網路巨頭聯姻。”他表示，這樣的強強聯合，可能會使得充分競爭行業的自然壟斷或寡頭現象加劇。

　　解讀3

　　挑戰：日後博弈有待觀察

　　在李易看來，天貓和蘇寧交叉持股存在的問題是由於雙方市值差距較大，持股比例不對等，造成了話語權不對等，二者如何博弈是個問題。根據協議，阿裏投資約283億元人民幣參與蘇寧雲商的非公開發行，佔發行後總股本的19.99%，成為蘇寧雲商的第二大股東；而蘇寧雲商將以140億元人民幣認購不超過2780萬股的阿裏新發行股份，只佔阿裏股份的1.1%。李易表示，如果説跨界合作者開放平臺介面，是互送秋波，那麼資本合作就進入了同居時代，但是能否順利相處結婚生子，還要看二者相處得如何。

　　另外，在他看來，此次合作阿裏是最大贏家，而對蘇寧而言就不好説了。首先是電商業務的重合，雙方合作之後，為了分享阿裏的流量資源，蘇寧可以在天貓商城開旗艦店，但這會不會讓蘇寧易購這個平臺的地位弱化？一個消費者如果用習慣了一個平臺，還有沒有必要再去另一個平臺上買東西？另外，天貓旗艦店和蘇寧易購上商品價格如何協調？又比如在第三方支付方面，用戶用習慣支付寶的情況下，還有什麼動力去用易付寶？

　　有不願具名的業內人士指出，阿裏和蘇寧最大的不同點是基因的不同、創始人的思維不同導致了市場化的玩法不一樣。在這種情況下，雙方如何對待重疊的業務，數據開放共用的程度有多大，這都是具有挑戰性的。資料顯示，蘇寧旗下的電商平臺蘇寧易購成立於2009年，擬與線下實體店同步發展，此後除了3C産品和家電外，蘇寧易購還擴張了品類，如母嬰、美粧、服飾等。2012年蘇寧易購以6600萬美元的價格全資收購母嬰B2C平臺紅孩子。2013年，蘇寧更名為“蘇寧雲商”，對外表達出蘇寧轉型的決心，實現線上線下同價，整合整個供應鏈，同年下半年還收購了PPTV。2014年，蘇寧開始對內部組織和人才管理進行全面變革，擬重造PPTV以“硬體+內容+服務+電商”的組合拳搶入口。蘇寧為實現網際網路化轉型經營的這些網際網路資産走向如何值得關注。

　　魯振旺認為，恐怕天貓電器城徹底注入蘇寧才會打消蘇寧的顧慮。

　　京華時報記者廖豐