境外融資匯率風險提高境內融資環境日趨寬鬆

　　廣州日報訊 （記者潘彧）隨著境內外融資環境的變化，今年房企紛紛轉向境內發債。數據顯示，年內房企境內公司債發行額超過2000億元。

　　房企扎堆發行境內公司債

　　8月2日，碧桂園控股宣佈，其全資附屬公司60億元發債額度中的首期30億元3年期公司債已經定價。

　　7月底，龍湖地産宣佈完成發行一筆共計40億元的境內公司債券，期限分別為5年和7年。該公司今年獲批發行80億元境內債券。

　　此前，恒大地産在短短不到一個月的時間裏，發行了兩次公司債。6月18日，在境內發行200億元公司債的首期5年期50億元，恒大完成了第二批總規模為150億元的境內公司債發行。隨後在7月7日，恒大又完成了第二批總規模為150億元的境內公司債發行。

　　據中信證券研究部統計，2015年發行的且已上市的地産企業公司債有13種，2015年6月之後啟動發行的並處於待上市階段的地産企業公司債有14種。相比之下，2014年發行的地産企業公司債只有12種，2014年之前發行且仍在上市交易的只有8種。

　　中國指數研究院的數據顯示，上半年有54家房企發佈境內債券融資預案，涉資1800億元，28家企業債務融資完成實施，融資總額549億元。據媒體報道，若加上7月份新增的萬達、龍湖等公司債，截至7月29日，年內房企公司債融資總額超過2000億元。與此同時，房企海外債券的發行金額則下降了四分之一。

　　發行成本逐漸走低

　　記者發現，公司債的票面利率也逐漸走低，其中龍湖5年期的20億元債券票面利率為3.93%，7年期20億元債券票面利率為4.2%。票面利率創下今年以來同期限房地産行業境內公開發債利率新低。

　　碧桂園控股全資附屬公司60億元發債額度中的首期30億元3年期公司債已經定價，按票面金額100元發行，票面利率為4.2%，利率低至同期限銀行貸款的8折，創碧桂園債券發行歷史最低成本記錄。

　　分析人士認為，公司債今年火爆的主要原因是境內債務融資成本大幅下降，對民企來説，公司債的平均融資成本在5%上下，比起傳統融資路徑來説優勢巨大。

　　業內預測：境內融資比重將加大

　　去年房企海外融資一度達到高峰，但受年初佳兆業債務違約的影響，房企國際信用評級下降，海外融資門檻升高。今年年初，股市火熱，多個房企選擇定向增發籌措資金。

　　但是，目前發行公司債的公司已經逐漸上升。業內人士分析稱，近日以來的降準、降息等一系列政策，使得境內融資環境日趨寬鬆。同時，美元走強，匯率風險提高。在這種背景下，成本更低、週期更長的境內公司債備受房企鍾愛。