在弱勢震蕩一天后，滬指最終收跌1.13%，失守3700點。A股收官戰，滬深兩市成交量大幅萎縮，全天不足9000億元。

　　總體來看，短期市場杠桿水準已顯著降低，重要股東凈增持規模大幅回升，財政及貨幣政策繼續發力以對衝經濟下行壓力，再加上管理層持續發聲呵護市場，A股有望逐步構築階段底部。

　　滬指縮量下跌1.13%

　　截至收盤，滬指報3663.73點，跌幅1.13%；創業板指報2539.84點，跌幅0.83%。

　　就當天板塊熱點來看，西藏板塊走勢可謂“一枝獨秀”，西藏城投、西藏天路、西藏旅遊、靈康藥業等牢牢封死漲停板。食品飲料板塊走勢也較為強勢，口子窖、古井貢酒、洋河股份等均有強勢表現，另外，國家隊資金也在持續介入市場，可以看到工商銀行、華能國際、中國人壽等個股均有大單在托底。

　　消息面上，因存在異常交易行為，週五盤前證監會表示，已對24個程式化交易賬戶採取限制交易措施。從國家隊出手托底，到採取措施規範市場交易，都可見管理層維護市場穩定的決心。

　　從週五量能看，當日市場量能繼續縮小，近期市場量能急劇減小的格局料短期內難以被打破。

　　分析認為，從幾日的盤面來看，管理層不允許大盤跌至新低，大量資金在下方托底，但現階段市場信心極度缺失，在管理層不出臺利好刺激的情況下，預計大盤短期難有起色。短期建議投資者謹慎為主，對反彈無量、業績暗淡、主力出逃、趨勢破位個股予以堅決的規避，暫且觀望等待市場人氣回升。

　　7月融資餘額明顯下降

　　本週五是A股當周收官戰，同時也是7月收官戰。滬指繼6月份重挫7%之後，7月份再次跌超13%，“五窮六絕七翻身”的股市諺語並未兌現。7月裏，滬指最高觸及4317.05點，最低探至3373.54點，振幅近1000點；同時深成指跌超13%，創業板指跌超10%，波動幅度超700點。滬市成交額為5.9萬億元，深市成交額為1.8萬億元，兩市成交額超7.7萬億元。

　　最新數據顯示，在沒有IPO、沒有再融資、沒有高管減持等因素干擾的環境下，上周證券保證金凈流出1213億元，表明瞭市場仍然在資金供需兩方都衰減的過程中尋找新平衡。

　　同時，就本週而言，兩市融資餘額連續四日下降，截至7月30日，兩市融資餘額為13711億元，創4個月低點。

　　此外，開戶數也顯示投資者入市情緒較為謹慎。中國結算最新週報顯示，上周新增投資者數量39.15萬人，環比減26%；新增基金賬戶45萬戶，環比減30%。

　　不過，融資餘額的持續下降也説明瞭當前的“去杠桿進程已取得了一定的成效。同時，雖然本週市場跌幅較大，但大股東、高管等重要股東增持規模較上周也大幅增加，一些個股已逐漸顯露出投資價值。

　　業內人士指出，市場在資金面供求雙方都偏緊的震蕩局勢下，會繼續尋找一個新的平衡。而那些具有業績支撐以及政策紅利較為明確的板塊更加受到市場資金的追捧。

　　後市仍待突破阻力位

　　值得一提的是，每年7月召開的年中經濟工作會議都是把握市場風向的窗口。

　　從30日閉幕的中央政治局年中經濟工作會議上看，這次會議強調“經濟下行壓力依然較大”。

　　對此，萬聯證券高級投資顧問古振華分析表示，總體來看，目前PPI連續40個月負增長，新舊動力不足並存，預計政策著力點依然在財政政策，比如加快重大工程建設、加快西藏開發、推進PPP等，而貨幣放鬆將更有針對性。

　　“短期而言，市場杠桿水準已顯著降低，重要股東凈增持規模大幅回升，財政及貨幣政策繼續發力以對衝經濟下行壓力，A股有望逐步構築階段底部。”古振華表示。

　　不過，西南證券也指出，短期內市場可能繼續反彈，但反彈的力度很可能越來越弱，市場還會進一步探底。

　　南方日報記者 郭家軒