□本報記者 徐文擎

　　繼前日個股出現分化之後，昨日滬深兩市再度出現千股跌停現象，上證綜指和創業板指分別下跌3.03%和4.99%。

　　對於連拉3日後再現下挫行情，機構人士認為與復牌股補跌、監管層再查配資、短期解套盤存壓以及經濟數據好于預期有關，另外，週五期指交割日也將使市場迎來考驗。不過他們也提到，本輪調整最恐怖的階段已經結束，雖然市場短期反轉尚需一定時間，但投資者不必過度悲觀。

　　短期市場承壓

　　“週二已經清倉，目前在空倉休息。”磐鼎基金證券投資部總經理淩劍鋒説。作為短線甚至超短線選手，他在7月9日一開盤即滿倉抄底數十隻超跌個股，在連續3日大漲後，本週二又果斷賣出。

　　“我們跟蹤的是趨勢。一種趨勢力度衰竭就會迎來另一種趨勢，漲不動就跌，跌不動就漲。上週五大盤漲停但成交量小，本週前三天市場逐漸放量交易，我們判斷是退出或者逐步退出的時機。個人投資者可能不能準確退在高點，但可以選擇右側逐步退出。”淩劍鋒説。

　　上海積陽投資管理有限公司董事總經理王成認為，上周抄底的獲利盤退出、前期深套盤解套、股指期貨馬上交割、中登公司發文核查資管機構配資等等因素疊加，造成市場短期承壓。“未來個股分化是必然，市場存在陰跌到前期低點的概率。”

　　九泰基金則稱昨日下跌之勢與他們在宏觀策略周評中的預期一樣：大量停牌公司復牌，政策方面也在防範瘋狂杠桿的再出現，短期抄底獲利資金的退出，均不利於上周最後兩天那種“矯枉過正”式暴漲走勢的繼續。他們認為，市場在經歷短期報復性反彈之後，將出現一個震蕩調整的過程，從昨日公佈的二季度GDP數據以及6月份工業、投資、消費數據來看，經濟增長狀況明顯超出市場預期，穩增長預期及其對市場的支援空間可能出現弱化，對於市場走勢也形成一定的抑制效應。九泰預計，在市場信心和人氣切實好轉之前，市場還將繼續震蕩調整。與此同時，伴隨中報期的來臨，市場的偏好也將有所切換，預計後續個股分化將進一步強化。

　　下半年站在新起點

　　不過對於後市走向，機構人士建議也不必悲觀。經過此輪調整大考，投資者自身和基金管理人對待風險的防控和管理都會更加成熟，市場將邁向一個新起點。

　　北京和聚投資認為，本輪調整最恐怖的階段已經結束，但不認為市場短期會反轉。A股停牌股票陸續復牌後，會為市場提供更多的籌碼。同時，政府在前兩周臨時推出的舉措也面臨如何淡出的問題，短期看市場仍為震蕩市。

　　而下半年市場將回到一個新的起點，市場可能反彈到4000點左右，整個市場的估值水準尤其是調整比較大的板塊，估值已經回到較合理水準，市場環境有利於看重基本面研究的投資策略。研究員需要下力氣研究一下自己的投資標的，上市公司則需要回歸主業，重新規劃一下公司的發展戰略。從投資策略上看，和聚下半年看好大金融、環保、化工、新材料、民航、新消費。

　　星石投資則表示，二季度及上半年GDP同比增長7%，好于市場預期；另外6月份規模以上工業增加值同比增速6.8%，這已經是這一數據連續第4個月回升；6月份社會零售數據總額增速進一步提升至10%以上。這一系列數據表明宏觀經濟已經完成探底，正在企穩回升。從目前情況來看，穩增長仍將延續，貨幣政策保持寬鬆將是大概率事件，下半年宏觀經濟有望在當前企穩回升的基礎上進一步向好，實現溫和復蘇。星石稱，去年他們已明確指出本輪牛市將分為上下兩個半場的觀點，隨著宏觀經濟逐步復蘇，上市公司業績將逐步改善，屆時將迎來主要由業績驅動的牛市下半場，目前就已經到了這一階段，在這一階段他們最為看好的板塊是消費板塊。經過中期調整的風險教育，投資者風險偏好下降，有業績支撐、估值相對便宜的消費股將受到投資者關注，有望成為新的市場熱點。