“深港通開通效果不會立竿見影”
- 發佈時間：2015-07-17 07:32:29 來源：南方日報 責任編輯：羅伯特
滬港通開啟以後，深港通的步伐也漸行漸近。據了解，香港財政司司長曾俊華在日前香港財政司與證監會、金管局和港交所三大監管機構舉行的例會上表示，香港方面對深港通已經做好準備，相信中央會在適當的時間推出，但目前沒有時間表。他預計，深港通有可能在“十一”前後推出。而在今年兩會上，深交所總經理宋麗萍也透露，根據監管層的預計，深港通有望下半年推出。深港通開通後將對兩地資本市場帶來怎樣的變化？業內對深港通的開通又有怎樣的期待和建言？
定價機制差異影響深港通效果
在日前舉辦的“深港通倒計時，弄潮資本全球化”論壇上，原深圳市副市長、北大深圳研究院兼職教授唐傑認為，此前大家對滬港通的期望很高，可最終效果並沒有很顯著，預計深港通的開通效果也並不會立竿見影，因為中國市場和國際市場之間的定價機制有差別，定價機制一樣才可以在與資本市場對接中達到顯著效果。
在他看來，目前中國內地股票的價格高，而外面的價格低，這給滬港通和深港通與國際資本市場對接帶來了問題，在定價機制有差別的時候，如果貿然放開，就一定會産生一個巨大的衝擊效應，這個衝擊效應可能會激發市場也可能會挫傷市場。
對於深港通的預期，唐傑認為，深圳的中小板、創業板具有一種高阿爾法值的特點，這樣的市場當中，其實重要的特徵就是創新性成長很高，研究深港通需要一種結構性的辦法，未來形成統一的定價機制，減少中國市場不規則的波動，可能就可以促進中國市場的國際化。
“流動的市場才會有效”
如何才能讓深港通發揮效果？深圳嘉石大岩資本首席執行官江義平認為，市場是否有效取決於流動性的高低。“同樣的股票在香港賣和在中國內地賣有不同的價錢，因為之間沒有流動性，貨幣和資産都沒有流動性，這些會阻礙市場的有效性。”他認為，導致系統流動性差的是“摩擦力”，即交易時所需要的費用。“市場的其中一個很重要的功能是發現價格，發現價格最重要的功能是使金融市場對實體經濟發生作用，讓這個市場更好、更有效，對實體經濟幫助更大，因此，要讓它更有效就必須增加流動性，要增加流動性就必須減少費用。”江義平認為，從支援實體經濟發展的角度來看，交易費用越低越好，交易所賺的錢越多，對實體經濟發展越壞。而深港通開通的目的是要把兩岸之間的隔閡打開，打開後流動性就能增強，讓市場變得更有效，從而推動實體經濟的發展。
南方日報記者 卓泳
