南方日報訊 （記者/譚冰梅）近期，香港市場下行趨勢逆轉，反彈行情有望延續，且內地資金有重新流入港股市場的趨勢。招商證券首席經濟學家丁安華近日談及港股投資策略時指出，從港股市場近幾天的反彈幅度和成交量的數據來看，大於歷史上幾次超跌反彈的幅度和數量。因此，港股市場反彈將持續，建議把握右側買入機會，積極買入前期受A股市場影響而超跌的中資股票。

　　丁安華分析認為，從港股市場過去8年中股市大跌後的反彈走勢來看，發現由於週邊市場動蕩導致港股下跌，港股市場反彈模式依然受週邊形勢的制約。“但是，這次的市場暴跌行情，應該與歷史上由於歐美經濟局勢變化不同。”

　　“我們判斷誘發此次港股下跌的主因是內地股市‘去杠桿’化，希臘債務問題只是在時間上加速及放大港股下行速度。”丁安華説。Wind數據顯示，截止7月8日，滬深兩融餘額已快速下降，絕對值從高位驟降超過55%，場外杠桿資金被強平而下降比場內更迅猛，更加顯示內地股市“去杠桿”化過程基本結束。近幾日A股市場大幅上漲，説明投資者信心也在逐步恢復中。丁安華表示，從港股市場這兩天的反彈幅度和成交量的數據來看，大於歷史上幾次超跌反彈的幅度和數量，“我們判斷場上的買賣盤應可得到充分的交換，空頭被迫回補。因此，我們認為，港股市場反彈將持續，建議把握右側買入機會，積極買入前期受A股市場影響而超跌的中資股票。”

　　Wind、招商證券（香港）數據顯示，內地資金有重新流入港股市場的趨勢。經過前段的下跌，恒生指數P/E回落至歷史均值的一個標準差位置，顯示市場估值仍具優勢。而國企指數下跌過快，以跌至均值的一個標準差之下，説明暴跌主要針對中資國企股票，投資價值凸顯。7月9日的港股通當日資金凈流入17.45億元，反轉了連續5天的凈流出勢頭。對比之下，滬股通當日資金仍為凈流出34.75億元。雖然滬股通已是連續第四天資金凈流出，但是凈流出的絕對值在逐漸縮減，表示隨著A股市場穩定，賣盤數量在減少。

　　丁安華指出，招商證券的港股投資策略是，建議首先考慮大盤中資藍籌股，“市值100億元以上，續跌期間股價下跌幅度在30%以上，有一定業績支援，未來股價有望獲得穩定的上升動力。例如比亞迪股份、中石化油服、上海電器等。”

　　在行業配置上，建議加倉中資保險和證券公司股票。丁安華認為，中資券商股成為“國家隊”救市主力，在下跌行情中被拋售，超跌後有望引來一波上漲行情，反彈力度十足。例如海通證券、中信證券、新華保險、中國銀河、國泰君安國際等。

　　此外，超跌反彈成長股，在市場急跌後，凸顯估值優勢。高成長及業績可期的具有國企背景的中資上市成長股，有理由看好。例如上海醫藥、中航科工、復星國際等。

　　“我們認為，隨著A股市場穩定上揚，希臘債務問題緩解，港股投資者悲觀預期將會扭轉。加之港股市場具有明顯的估值優勢，特別是中資上市股票價值凸顯，建議投資者把握右側機會，積極買入。”丁安華總結説。