美聯儲主席耶倫15日至16日出席美國國會參眾兩院的半年度聽證會，並將在聽證會上就美國經濟前景和貨幣政策發表講話。預計耶倫將在此次講話中透露更多的政策指引資訊，兩院議員也可能著重就美聯儲加息的問題向耶倫發問。

　　因上周耶倫暗示美聯儲可能於今年晚些時候啟動加息，有分析認為耶倫或將進一步肯定年內加息前景。

　　 年內加息可期

　　在此次聽證會期間，耶倫將分別向美國眾議院金融服務委員會和參議院銀行業委員會作半年度證詞陳述。據悉，在證詞講話中，耶倫將就近期美國經濟形勢和增長前景做出評價，並向市場提供短期內美聯儲貨幣政策走向的前瞻指引。

　　美銀美林分析師表示，整體來説，預計耶倫將對美國經濟前景保持審慎樂觀，與其在6月份貨幣政策會議發佈會上的發言以及會議紀要內容保持一致。比如對勞動力市場的改善繼續保持樂觀，同時不會顯露對低通脹水準的過分擔心。

　　另外，分析人士普遍認為，耶倫可能談及近期包括希臘債務危機在內的全球風險對美國經濟走勢和政策制定的影響。由於希臘與國際債權人13日最終就解決債務問題達成協定，因此耶倫對外部風險事件影響的評估也會有所調整。

　　在此次國會證詞講話中，關於美聯儲加息時點的相關資訊料將再次成為市場關注的焦點。多數分析師認為，耶倫可能在講話中進一步暗示加息前景，進而推升美聯儲年內開始加息的市場預期，儘管耶倫不會直接表示一定會在某個時點採取政策行動。

　　加拿大道明證券戰略分析師表示，繼上周發言之後，耶倫可能將在國會證詞講話中繼續強調美國近期經濟狀況的改善跡象，並進一步暗示年內開始加息這一預期，這將對美元匯率造成利好。

　　耶倫10日在俄亥俄州克利夫蘭發表演講時表示，美國經濟基本面仍比較穩固，預計就業人數將繼續增加，失業率將進一步下降。美國勞動力市場繼續改善、工資增速可能加快以及低油價等因素將推動消費開支增長。在通脹方面，雖然通脹率低於美聯儲2%的目標，但隨著美元升值和低油價等暫時性因素逐步消失，預計到明年年初這些因素對通脹的影響將會消失。

　　對於貨幣政策，耶倫認為在今年晚些時候啟動加息是合適的。她再次強調，首次加息對整體寬鬆的貨幣環境不會産生較大影響，而且考慮到制約經濟增長的因素仍然存在，未來加息的過程將是緩慢的。

　　 時點有待斟酌

　　隨著希臘債務危機暫告一段落，全球投資者的關注焦點再次回到了美聯儲的加息問題上。據美國《華爾街日報》報道，在近日公開發言的美聯儲官員中，多數官員相信美聯儲能夠上調自金融危機以來開始實施的超低水準利率，並認為首次加息將發生在年內。

　　瑞士信貸近期發佈的一份報告也顯示，該集團分析師們依舊認為，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的多數委員盼望在時機成熟時擺脫零利率政策區間，最有可能在年底前，但收緊政策的迫切性有些降低。

　　目前芝加哥商品交易所（CME）的美國聯邦基金利率期貨價格數據顯示，美聯儲在2015年9月加息的可能性為52%。

　　不過，因美國經濟和通脹前景仍然面臨較大的不確定性，首次加息的時點仍有待斟酌。耶倫在上周講話中指出，企業對經濟前景存在較大不確定性而放慢投資，房地産市場復蘇仍不穩固，預計這些因素將制約美國經濟發展。

　　美國波士頓聯儲主席埃裏克·羅森格蘭日前也表示，美國國內經濟狀況在一定程度上仍然令人擔憂，核心通貨膨脹率也仍然非常疲軟，美聯儲還需等待更多的經濟數據表現，因此在今年晚些時候開始貨幣政策的正常化比較合適。

　　本週市場將迎來美國一系列重要經濟數據的考驗。美國商務部14日公佈6月份零售數據，預計環比增幅低於上月水準。作為美國消費水準的重要參考因素，零售數據的走強意味著美國經濟增長前景趨好。此外，17日將公佈美國通脹數據。據英國《金融時報》報道，預計6月份整體通脹率將環比上漲0.3%。

　　受希臘債務危機等因素影響，全球避險情緒升溫，美元近期成為表現最好的資産。有分析指出，近期市場動蕩令投資者對全球經濟增長前景的擔憂重燃，同時商品價格暴跌令美國面臨輸入性通縮壓力，美聯儲有可能考慮推遲加息，這將在一定程度上削弱美元。但即使美聯儲將加息推遲到年底，美元仍很可能表現強勢。

　　此前國際貨幣基金組織（IMF）發出警告稱，如果美元進一步升值，離合理位置偏離的太遠，可能會引發一些風險，包括傷害美國經濟，並對新興市場帶來不利影響。IMF呼籲美聯儲推遲至明年再加息。