美國經濟保持穩步復蘇勢頭，增加了美國聯邦儲備委員會（美聯儲）年內加息的可能性。美聯儲主席珍妮特·耶倫表示，今年晚些時候將啟動加息進程，之後將採取漸進方式，依據經濟發展狀況逐步引導貨幣政策回歸正常化。

　　根據美國官方公佈的統計數據，美國經濟增長目前保持穩定態勢。美國商務部27日公佈的最終修正數據顯示，2014年第四季度美國國內生産總值（GDP）按年率計算增長2.2％，較第二次修正值沒有變化。數據還顯示，2014年全年經濟增速維持2.4％不變，高於2013年2.2％的增速。

　　去年美國經濟在經歷了第一季度因嚴寒天氣導致的意外萎縮後呈現強勢復蘇態勢，實際國內生産總值在第二季度按年率計算增長4.6％，三季度再次回升至5％。去年以來，美國非農部門新增就業人數創下金融危機以來新高，今年2月份失業率也降至5.5％，接近美聯儲預計的充分就業水準。

　　自去年底以來，美聯儲很多官員紛紛表示，今年註定是加息之年，但在首次加息時點上，美聯儲內部尚未形成共識。全球主要投資機構的主流看法是6月份或9月份美聯儲加息的可能性最大。美聯儲副主席斯坦利·費舍爾日前也表示，儘管美國經濟復蘇一直比較緩慢，但綜合來看已取得明顯進展，美聯儲在今年年底前啟動加息是合適的。

　　耶倫上週末出席了舊金山聯儲舉辦的一場研討會。就美聯儲的加息行動，她在會上發表演講時明確了三個要點：

　　首先，美聯儲將在今年晚些時候開啟加息週期。這令全球投資者更加清晰地看到美聯儲回歸貨幣政策正常化的決心，也讓首次加息的時點比以往更加清晰。美聯儲一直強調，在決定何時啟動加息時，美聯儲將綜合考慮勞動力市場指標、通脹指標和通脹預期、金融市場和國際市場情況等一系列因素。

　　其次，在首次加息之後，美聯儲將採取漸進的方式逐步提高利率，但絕非過去市場所熟悉的勻速運動。耶倫表示，美聯儲不希望對利率正常化設定固定節奏，而是將根據經濟發展情況靈活決定，加息過程可能加快，可能放緩，也可能會停滯，甚至還會降息。此前費舍爾也有過相關論述，他提示市場應把未來的關注焦點落在美聯儲的利率政策路徑之上。實際上，耶倫和費舍爾表達了同一種看法：美聯儲不大可能延續2004年至2007年期間每次加息25個基點的固定節奏，根據經濟形勢靈活調整的利率政策走向將存在更大不確定性。

　　美聯儲之前公佈的季度經濟預測顯示，聯邦基準利率在2015年和2016年將分別達到0.625％和1.875％，低於去年12月預測的1.125％和2.5％。這意味著美聯儲未來加息節奏將慢于去年預期。

　　其三，美國經濟目前大體向好，但同樣存在一些“逆風”因素，兩種力量的彼此消長將成為加息快慢的關鍵。耶倫指出，美國經濟雖已明顯復蘇，但還存在一些疲軟因素，如非自願的兼職工作比例仍高，勞動參與率低於預期，工資增長緩慢，美元升值一定程度上也抑制了凈出口，低油價導致石油鑽探活動下降，房地産復蘇仍然緩慢。同時，金融危機以來的逆風因素仍然存在，如家庭仍需要減債，企業由於經濟前景的不確定性而不願投資，家庭消費仍然謹慎等。

　　根據美聯儲上次議息會議結束後公佈的聲明，美聯儲將根據美國經濟發展情況決定何時啟動加息，同時將“保持耐心”的措辭從利率前瞻指引中刪除。美聯儲表示至少在下個月舉行的貨幣政策會議上不會加息。