重錘急救有效。

　　政策疊加效應不斷挺進，産業資本出現了大量增持，也達到穩定資本市場信心的目的。昨日A股“大捷”，1278隻個股集體漲停。

　　多位投研人士對記者表示，縮量大幅上漲，從一個側面顯示拋壓已經明顯減弱，下跌行情基本穩住，但市場信心能否支撐買盤資金陸續進場，目前無法確定。

　　數據顯示，截至7月8日，融資餘額已連續13個交易日下降。投資者去杠桿速度有所加快。

　　停牌公司受刺激

　　昨日，滬指上漲達202.14點，收于3709.33點，全天漲幅達5.76%。中小板和創業板指當日漲幅亦分別達3.37%和3.30%，考慮到後兩個板塊存在較大比例的停牌股，這一漲幅已接近漲停。收盤時達到或接近漲停的股票數量為1278隻。

　　股指期貨所有合約昨日午後全線漲停，其中，滬深300期指7月合約漲10%，漲了326.2點，報3810點，其他三個合約均漲停，中證500、上證50期指各合約亦漲停。

　　兩市全天成交約9509億元，前一天為1.11萬億元。多位投研人士表示，縮量大幅上漲，從一個側面顯示拋壓已經明顯減弱，下跌行情基本穩住，但市場信心能否支撐買盤資金陸續進場，目前無法確定。

　　“現在是等錢來。市場底部基本已經可以明確，但是信心修復何時完成仍需要等待。”深圳一位基金投研人士表示，災後重建非一朝一夕，期望後續成交量能慢慢放大，市場逐步完成本輪中期調整，重回牛市行情。

　　對於大面積停牌，上投摩根基金認為，如果交易中的成長股能有較大幅度反彈，會激勵停牌中的上市公司儘快復牌，有助於緩解市場的流動性。而管理層也已經找到了正確的方法解決市場流動性危機，近期停牌的公司也紛紛披露利好以及大股東、高管的增持計劃。所以近期反彈可期。

　　利好不斷

　　央行已根據證金公司的需求向其提供了充足的再貸款，同時還將根據證金需求，繼續通過多種方式向其提供流動性支援。證金公司800億短融券已經發行完畢。據悉，該短融被市場昵稱為“救災券”，由於央行增信，利率又較優，要買到“還要靠搶”。

　　保監會昨日出救市新招，保險資産管理公司不得單方強制要求證券公司提前還款。而釋放進一步緩解投資者心態消息的非銀監會莫屬。銀監會向銀行業金融機構提出：支援銀行業金融機構主動與委託理財和信託投資客戶

　　協商，合理調整證券投資的風險預警線和平倉線。

　　銀行人士也表示，客戶追加保證金有些困難，儘量還是看客戶有沒有其他抵質押物，儘量不平倉。此前，銀行資金可能會強制平倉是市場人士的最大擔憂。

　　按華泰證券7月5日發佈的報告，股市場內場外融資的總體範圍估計在3.3萬億左右，其中銀行理財資金1.6萬億左右，約佔股市配資的一半。

　　私募人士曾對記者表示，銀行入市資金大多是結構化産品的優先級，通常來講當賬戶平倉後，優先級的安全可以保障。但當股指連續暴跌時，銀行為了確保自己的優先級資金萬無一失，就可能會調整預警線或平倉線，要求對應的結構化産品管理方，即信託公司或券商資管等作出減持股票、平倉等操作。

　　如果説一個政策的效果和力度相對有限，但絕對不能低估政策的加成效果。這樣的保衛戰役，最重要的就是兩方面，一是資金面，二是信心面，目前的政策全部在向這兩方面施力。

　　融資餘額回落

　　隨著股市重心不斷降低，場內投資者去杠桿的速度有所加速。融資餘額已連續13個交易日下降，創下2010年3月31日以來的最長連跌期。

　　上交所7月9日公佈的數據顯示，截至7月8日，滬市融資餘額報9408億元，凈流出1122億元。這是該數據自今年3月31日以來首次跌落至1萬億元以下。同時，深市融資餘額降至5152億元，凈流出578億元。兩市融資餘額合計凈流出1700億元，回落至14560億元。

　　融資盤出逃的意願極為強烈。凈買入顯示資金大幅流出，兩融市場仍處於抽血過程。8日，融資凈流出1701億元。而自6月19日以來，融資盤已經累計凈流出超過8104億元。

　　兩融凈賣出額連續負值説明空頭也在平倉之中，兩融資金主動做空壓力不大。海通證券策略分析師荀玉根表示，如果沒有很強的外力支撐，連續暴跌後投資者預期悲觀，將由被動去杠桿轉為主動去杠桿。南都記者周亮