遏制市場快速下跌
- 發佈時間：2015-07-06 07:33:35 來源：深圳特區報 責任編輯：羅伯特
近期股市的做空動力究竟來自何方？一開始，人們把這種從未見過的強大力量歸咎於集體唱空的海外投資者，“陰謀論”甚囂塵上。到現在，投資者終於發現，盤中不管不顧的殺跌能量其實是杠桿資金的強制平倉壓力。
梳理管理層的多道救市金牌時，可以發現，海外資金一度是A股投資者的“人民公敵”，誰叫他們“置身事外”地一味唱空呢？於是分析師們紛紛總結香港1997年金融危機一役如何抵禦索羅斯的大舉做空。限制期指做空、政策高調示多成為相應的對策主流。
但隨著中金所發佈消息稱，QFII、RQFII利用期指做空A股的傳聞不實。人們漸漸發現，空頭其實來自於市場自身，強大的杠桿資金平倉壓力，才是市場已經大幅下跌後仍然不管不顧斬倉割肉的主要原因。於是對衝政策逐漸轉向放鬆場外配資的監管尺度、放寬兩融的操作規程。
但是，隨著市場的快速下跌，平倉風險也從最初的1：3乃至1：5的場外配資，逐漸向原本風險並不大的場內兩融業務靠近。
一份網上流傳的中國證券投資基金業協會7月4日的摸底數據顯示，部分私募基金管理人管理的産品出現跌破預警線、接近平倉水準，情況不容樂觀。例如某大型券商超過100隻私募基金産品共計50億已接近預警線或即將面臨平倉；另一家大型券商已跌破平倉線的私募基金産品12隻、規模5.58億，跌破預警線的11隻、5.7億；還有一家大型券商託管資産中，超過200隻私募基金共計137億已接近預警線即將面臨平倉。
種種信號表明，必須以更加強力的措施遏制市場的快速下跌趨勢，以避免進一步連鎖反應的發生。（王欣）
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