“期貨利好”引領反彈難以持久
- 發佈時間：2015-07-01 02:32:18 來源：新京報 責任編輯：羅伯特
■ 一家之言
維護股市平穩健康發展需要有實質性的措施出臺，而這種實質性的措施不應是“舌尖上的措施”。
從週二股指大幅震蕩的走勢來看，雖然證監會新聞發言人的深夜發言對股市起到了提振作用，最後滬指實現驚險翻紅，但其效果並不像投資者期望的那麼明顯，對於大部分投資者來説，仍然套牢在“地板上”。為什麼在管理層精心呵護下的本輪牛市，卻會發生如此大的“動蕩”？
本輪A股暴跌，其中一個很重要的誘因就是A股的高市盈率，如創業板上市公司股票的平均市盈率一度超過140倍。這樣的高市盈率，無疑讓市場感受到了股價泡沫的風險。一些創業板股票股價一瀉千里，其原因就在如此。
其實對於高市盈率現象，有必要一分為二來看待。一方面就投資者而言，需要意識到這種高市盈率股票的投資風險；另一方面市場對於創業板股票的高市盈率現象應該予以更多的包容，而不是圍而殲之。畢竟本輪牛市是一輪政策牛市，並沒有良好的宏觀經濟基本面作為支撐，高市盈率不可避免。如果2100點還是鑽石底，4000點就成了地球頂，那麼留給A股市場的合理運作空間實在是太有限了，理性的美國股市也不只是這樣一點運作空間。
更為重要的是，維護股市平穩健康發展需要有實質性的措施出臺，而這種實質性的措施不應是“舌尖上的措施”。如證監會新聞發言人本週一夜晚的答記者問，所列舉的一些舉措如“證監會將繼續積極支援境內外長期資金入市，培育和壯大機構投資者，適時啟動深港通、完善滬港通。改進QFII、RQFII制度，積極穩妥推進註冊制”等，對於當下的股市來説基本上都是“舌尖上的利好”。包括養老金進入股市，更大意義上是一個“期貨利好”。而作為當下的股市來説，更需要一些實質性的利好。
比如，傳聞中的下調印花稅稅率，這是可以給投資者帶來實質性利好的舉措，此舉有利於降低投資者的交易成本。又如，鼓勵國有股大股東增持，尤其是鼓勵匯金這樣的“國家隊”增持。這對於穩定投資者信心具有積極意義。同時暫緩限售股減持，進一步完善限售股減持制度，對違規減持的限售股股東予以重罰，如沒收違規所得等。
維持A股的穩定，還需要妥善處理場外配資問題。在目前清理場外配資的基礎上，對場外配資的監管變堵為疏，規範場外配資業務。比如對配資機構實行資格認證；降低配資杠桿，將配資杠桿控制在1：2以內，同時規定參與配資的投資者炒股年限不低於一年。這些實質性的措施如果能夠出臺，對於扭轉目前股市的頹勢，維護股市平穩健康的發展將具有十分重要的作用。
□皮海洲（財經評論人）
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