滬指站上5000點後，市場風格正從溢價較高的個股向前期滯漲的板塊轉換，攻守兼備的醫藥板塊再次步入資金的視野，多只醫藥股股價創出歷史新高。多家研究機構表示，在低估值補漲、政策東風的雙重驅動下，下半年中草藥個股有望繼續上揚。在投資標的中，已經成功借殼賢成礦業上市的青海春天，在二級市場吸引了大批資金駐足。

　　中藥板塊具備補漲機會

　　6月滬指在權重股的帶動下站上了5000點，隨後市場迎來了劇烈震蕩，端午節前一週滬指更是大跌13%。資金也開始變的謹慎，估值高處不勝寒的股票正被資金獲利兌現，而前期滯漲的板塊如金融、能源和醫藥行業再次受到資金的關注，資金也正從前期市場溢價較高的個股向低估值、有補漲機會的股票流動。

　　今年上半年以來，生物醫藥板塊整體漲幅在申萬28個一級子行業中排名倒數第4位。6個子板塊中，除了借網際網路+概念而延續強勢的醫療服務板塊外，醫療器械和中藥板塊漲幅都是墊底。經過連續調整，中藥板塊目前估值（TTM）在30倍左右，這個數字比歷史最低點高25%，較歷史平均值低29%，而且較歷史平均水準還有近30%折價，整個板塊具備了較高的投資價值，風險相對較小。雖然生物制藥和化學製劑估值也處在較低的歷史平均值，但是折價有限，投資價值遠不及中藥板塊。

　　在券商發佈的中期策略報告中，渤海證券、國元證券等多家機構把中藥板塊的個股列為買入評級。並且建議投資者關注其中市值略低、經營層面有積極變化且估值合理的公司。

　　行業政策東風頻吹

　　除了低估值的補漲優勢，政策紅利的逐步釋放也是中藥板塊上漲的又一個驅動。今年上半年就有多項醫藥利好政策出臺，除了中央出臺的《中醫藥健康服務發展規劃》和《中藥材保護和發展規劃》外，地方政府也緊步後塵，雲南出臺了新政促中藥、民族藥産業發展，貴州省也出臺了相關政策，加大對苗藥發展的扶持力度。

　　其中《中藥材保護和發展規劃（2015—2020年）》（下稱規劃）的通知，是國務院辦公廳等十部門聯合發佈的，是我國第一個關於中藥材保護和發展的國家級專項規劃。規劃提出了堅持市場主導與政府引導相結合、資源保護與産業發展相結合、提高産量與提升品質相結合的三大原則。該規劃還特別強調，對於瀕危稀缺中藥材要建設專項養殖基地。並重點提出建設100種如冬蟲夏草等瀕危稀缺中藥材野生的撫育基地。同時還要重點發展機械化生産和現代加工等技術，提升中藥材現代化生産水準。

　　業內人士表示，從長遠角度看，該規劃落地有利於中醫藥行業發展，尤其是那些多家擁有名貴中藥材生産基地的企業和中藥深加工的企業將由此獲得政策紅利，如擁有名貴中藥熊膽和麝香養殖基地的片仔癀、種植了包括兩面針、何首烏、金錢草等珍貴藥材在內的兩面針、擁有控股51%子公司的北京同仁堂內蒙古甘草黃芪種植基地的同仁堂，專門從事稀缺中藥材的種源繁育、栽培技術研究和示範種植的雲南白藥，有冬蟲夏草基地和深加工技術的青海春天等，均會從此項政策的實施中受益。

　　冬蟲夏草將迎來市場井噴

　　冬蟲夏草是瀕臨稀缺中藥材的細分領域，由於目前無法人工種植，其年保有量基本穩定在100-120噸。由於原材料有限，冬蟲夏草深加工已成為行業發展趨勢，從2009年到2013年，冬蟲夏草深加工規模從4億元上升至77億元，4年複合增速達到109%。

　　促使這一局面形成的原因主要有三：其一，作為稀缺性資源，深加工能夠將原材料最大化利用；其二，深加工産品服用便捷、高效，為主流消費群所青睞；其三，巨大的市場利潤空間。在冬蟲夏草深加工中有兩個方向，一個是將其作為單一原料進行深加工方向，比如青海春天的極草含片；另外是將冬蟲夏草與其他藥材一起進行深加工，包括內蒙古福瑞醫療科技有限公司的復方鱉甲軟肝片等。

　　業界預測，未來冬蟲夏草行業將迎來市場井噴的良機，尤其是冬蟲夏草物理深加工的推進是行業未來增長的主要動力。有中藥行業分析師預測，到2018年，我國蟲草類産品市場銷售額將超過650億元，年均增長率將保持在10%以上。隨著深加工行業佔比不斷提升，未來5-10年深加工行業規模增速在20%左右。

　　資金圍獵冬蟲夏草保健品黑馬

　　在冬蟲夏草深加工領域，青海春天已經一枝獨秀，被業內人士譽為中藥板塊的黑馬。目前，公司已經成功借殼賢成礦業而成功登陸A股。6月12日，公司去“賢成化”完成，賢成礦業正式更名青海春天，證券代碼不變依然為600381。青海春天不僅是A股冬蟲夏草第一股，也是首個高端中藥保健品投資標的。

　　公開資料顯示，從2011年至2013年，青海春天在冬蟲夏草深加工産品市場中的市場佔有率為50%左右，佔整個冬蟲夏草行業份額超過11.1%，市場佔有率行業第一。在2014年，青海春天的總營收就超過了20億元人民幣。

　　興業證券分析師黃茂表示，高端保健品是A股的稀缺標的，青海春天值得持續關注。預計青海春天2015年度與2016年度歸屬於母公司的凈利潤將分別不低於3.6億元、4億元，對應2015年和2016年增速分別為14%和9%。更有分析人士表示，青海春天是A股唯一一隻具有真正意義上的小盤稀缺資源概念的績優股，價值嚴重低估。除了良好的基本面，青海春天股價的技術形態也很好。在賢成礦業6月8日公佈改名公告後，股價在次日無懼大盤震蕩，被遊資大單聯手買入，股價直接被推上漲停板，而且連著幾個交易日創出歷史新高。目前，青海春天日線、月線和周線都形成有力支撐，股價上漲概率遠高於下跌概率。