新浪科技 黎芝汕

　　隨著中國A股市場的持續火爆，中概股的回歸熱潮愈演愈烈。6月23日，上市僅過半年的陌陌宣佈收到來自公司創始人兼CEO唐岩為首的買家聯盟的非約束性私有化要約。

　　從 2015年初至今，在美上市的中國公司收到的私有化要約數量已經超過20家。這些公司希望借國內股票市場火爆之勢，返回中國A股市場上市。

　　伴隨著這一波中概股私有化回歸潮，出現了諸多可以獲利的機會。有部分投資者開始押注賭哪一家公司會宣佈私有化，希望通過賺取私有化報價與目前股價的差價來獲利。而這期間，有些人也動起了通過內幕資訊獲利的邪念 。

　　中概股內幕交易頻發

　　就在昨天，彭博社報道稱一家中國網際網路公司CEO被美國證券交易委員會（SEC）起訴，原因是涉嫌在6月17號奇虎360收到私有化要約前利用內幕資訊進行股票交易。稱他在奇虎私有化方案公佈的不久前“極為巧合地”買入了奇虎的買入期權，並從中獲利超過100萬美元。

　　根據SEC提供的資訊，該CEO週一向券商發出指令，要求將60萬美元資金轉入新加坡的一個銀行帳號中。SEC表示，已于本週二獲得了緊急法庭令，以凍結該CEO在美國券商賬戶中的盈利，並禁止他在監管部門調查的過程中銷毀證據。

　　今年4月，美國證券交易委員會指控兩名中國人對58同城的股票進行內幕交易，稱他們在58同城購買趕集網43.2%股份和騰訊控股向58同城投資4億美元兩則消息爆出前，Xiaoyu Xia和Yanting Hu兩人恰好購買了58同城買權。這兩則消息公佈以後，58同城股價上升了三分之一，兩人憑此獲利超過200萬美元。

　　SEC在法院文件中稱，Xiaoyu Xia就職于上海一家投資公司，在史考特證券有證券賬戶；而Yanting Hu就職于一家航空公司的北京辦公室，在Interactive Broker開有賬戶，並且與一位香港國際投行職員關係密切，而這家投行今年與騰訊有財務方面合作。

　　美股分析師GD周認為中國和美國對於股市內幕交易的監管機制不同，這造成了中國投資者在做美股市場時利用內幕交易獲利的事件頻發。“中國投資者投資美股越來越多，但還是用原來在A股市場聽消息做投資的習慣在買賣股票。”

　　美證監會神速調查

　　從以上兩個近期的內幕交易案可看出，投資者開始進行股票交易到被監管機構發現並提出指控，這個過程只用了短短十幾天的時間，美國證券交易委員會的辦事效率之神速令大家驚嘆。

　　SEC到底是如何做到這麼神速地發現內幕交易行為，這與其建立的一整套監督管理機制有關。SEC通過投資者舉報、美國金融業監管局監控、利益相關者報告和投資者教育等多種機制來確保內幕交易無處可逃，從而保障投資者的權益。

　　長期從事美股訴訟的郝俊波律師透露，很多內幕交易案之所以能夠這麼快被SEC調查，很有可能是內部人士或者利益相關方通過律師來進行舉報。“在美國上市的公司不管是不是中概股，如果有涉及到違法的行為都可以向SEC舉報。”

　　郝俊波表示，相關知情方可以直接向SEC舉報內幕交易行為，SEC鼓勵這樣的舉報，且不會公佈舉報者身份。如果最後罰金超過100萬美元，SEC可以按10%到30%來作為獎金給舉報者。另外，SEC有完善的舉報人保護制度，匿名舉報者不會有什麼風險。

　　據了解， 在去年9月一位居住在海外的匿名舉報者因為舉報有關內幕交易並提供相關資訊而獲得超過3000萬美元的豐厚獎金，創出美國證券監管當局向舉報者開出的最高獎勵。

　　幕後“副手”監控交易

　　美股分析師GD周表示，SEC通過美國金融業監管局（FINRA）的一整套數據庫可以對於股票交易數據進行監控，可以非常快速地鎖定內幕交易行為。“電腦程式是很容易找到內幕交易的行為，這個賬戶一直是小額交易，突然來一筆大額交易，又是在某一家上市公告前交易，並且還是加那麼多杠桿，很可能存在內幕交易的行為。”

　　據悉，美國金融業監管局（FINRA）作為華爾街的獨立監管機構，FINRA成員絕大部分出身律師、經紀商或者交易員，被稱為SEC的幕後“副手”。

　　2007年，FINRA由國家證券交易商協會和紐交所的監管團隊合併而來，目前監管包括4400家經紀機構及其162903個分支機構，還有大約630020個註冊的證券經紀代表。

　　FINRA這些年與SEC合作密切，斬獲內幕交易案件無數。特別是任何涉及到海外企業的跨國交易並購案件，都是FINRA的重點監測對象。

　　FINRA擁有一個巨大的數據庫和一套電子系統Sonar，後者幫助調查人員鎖定重大的並購消息，並將這些事件和不尋常的價格波動和交易量波動聯繫起來。

　　內幕交易風險巨大

　　美股分析師GD周透露，在美國股票市場進行內幕交易是非常嚴重的行為。SEC一旦提出調查，會凍結你的資産，並且需要本人自證清白。對於被訴內幕交易的中國公民，以後不能再去美國，去美國會被要求配合調查。

　　“如果你被SEC調查，你需要證明交易是出於自己判斷的，如果沒有充分的證據來説明不是自己的決策行為，對於SEC來講你就是進行內幕交易。”GD周説。

　　郝俊波律師表示，SEC對於涉嫌內幕交易的投資者會被處於非常重的罰金和承擔刑事責任。罰款的金額是利益所得的好多倍，從而足夠有震懾力。另外會按照案件的輕重來提起刑事訴訟，涉嫌內幕交易者需要承擔相應的刑事責任。

　　內幕交易風險巨大，去年的原高通執行副總裁汪靜一案就是一個非常鮮明的案例。汪靜因為在高通收購Atheros Communications交易中存在內幕交易獲利洗錢近25萬美元，他被美國司法部起訴，面臨可能最高67年牢獄的刑事指控。

　　美國對於內幕交易的監管非常嚴格，除了SEC有完善的機制進行監管外，還有著較嚴格的懲罰制度。習慣了在中國股市“炒消息、炒概念”的股民，去炒美股的時候還是不要去碰內幕交易為好，要知道一不小心很可能“賠了夫人又折兵”。