■新華 新浪 綜合

　　本週最後一個交易日滬深股指暴跌逾6％，雙雙創下年內第三大跌幅。不計算ST個股和未股改股，兩市逾千隻個股跌停，兩市成交則銳減至1.3萬億元以下。

　　跌停股高達逾千隻

　　當日上證綜指開盤就跌破了4700點，報4689.93點，早盤上摸4744.08點後開始震蕩走低，午後下行速度明顯加快。尾盤滬指失守4500點，收報4478.36點，較前一交易日大跌307點，跌幅高達6.42％，創下年內第三大跌幅。深證成指下跌逾千點，收盤報15725.47點，跌幅也達到6.03％。創業板指數跌5.41％，以3314.98點報收。

　　滬深兩市個股普跌，跌停個股高達逾千隻。在前一交易日基礎上，滬深兩市繼續縮量，分別成交6855億元和6012億元，總量降至1.3萬億元以下。

　　行業板塊集體收跌。建築工程、運輸物流、煤炭三大權重板塊整體跌幅高達逾7％，供水供氣、有色金屬、鋼鐵等多個板塊跌幅也超過5％。電子、日用品、IT等板塊跌幅相對較小，且多為消費概念板塊。10條行業系列指數悉數告跌，且跌幅均超過4％，300電信跌幅高達逾8％。

　　剛剛結束的本週交易中，A股遭遇年內IPO峰值的考驗。加上地方銀監部門摸底傘形信託場外配資，令市場對於“降杠桿”的預期驟然升溫。雙重壓力疊加拖累滬深兩市持續深幅調整，周跌幅分別高達13.32％和13.11％，創業板指數則累計大跌近15％。

　　據報道，昨日78.04億香港資金通過滬股通抄底，這一數字僅次於滬港通開通第一天的130億元。

　　五大利空集中爆發

　　消息面上主要有五大利空消息：第一，隨著年度中期的到來，企業結算和銀行繳款等需求將集中爆發；第二，監管層嚴禁場外配資入市，而不完全統計這配資資金規模達5000億元；第三，繼上周證監會出臺《證券公司融資融券業務管理辦法》以及滬深交易所發佈《融資融券交易實施細則》後，《證券公司融資融券業務風險管理規範》也在醞釀中；第四，在國家外匯管理局召開的2015年度第二季度的政策新聞發佈會上，綜合司司長王允貴表示，經國務院批准，內地與香港兩地基金互認將於7月1日正式實施；第五，通過每週一次的國務院常務會議，可以發現近期政策重心發生了明顯轉向，正在從貨幣政策轉向財政政策，體現在6月10日的常務會議內容中只字未提寬鬆貨幣政策，而通篇在強調積極財政政策。

　　總體來看，上述五大利空並不是簡單的短期利空，而是一個較為持續的過程，其中內地與香港兩地基金互認，以及年度中期資金回籠銀行這兩大利空，將在月底爆發，目前只是心理預期，而查配資與整治兩融則是一個長期的過程，對於A股的影響有相當長時間的持續性。故需待利空逐漸消除後出現反彈。

　　千股跌停揭秘：強行平倉 融資盤“踩踏”

　　一週暴跌700點也是醉了，週五單日暴跌6.4%，千股跌停的景象，已經多年未見……資金出逃慌不擇路，“大家都不知道為啥跑，反正都在跑”……其實不是股民自己想跑，是被逼無奈啊！股市達人刀鋒認為，兩市尾盤恐慌性殺跌，更多緣于融資盤和配資盤的強行平倉。

　　這周股市下跌的導火索，就是證監會開始“毫不手軟”地清理場外配資，但清理配資是一個過程，隨著券商們陸續關閉介面，民間配資公司的賬戶被迫平倉，外加券商收縮兩融“推波助瀾”，“只出不進”的A股市場，終於扛不住了，週一當天就從5000點跌落，然後一路跌破4500關口。這一輪杠桿上的牛市，正遭遇空前危機。

　　杠桿分三種：民間配資公司1：4甚至1：5；傘形信託1：3；券商兩融1：2.5，從本週行情來看，九成以上個股跌幅超過20%，那麼配資公司融給客戶的錢，絕大部分已經被強平了；1：3的傘形賬戶，若下跌30%也會爆，昨天尾盤的恐慌性殺跌，應該主要是這部分資金被強行平倉了，甚至連券商的一些融資盤都觸及平倉線或已經爆了。當然還有不想輸光的投資客主動出逃……一句話總結，就是融資盤和配資盤的踩踏性事件已經發生，這是杠桿牛市無法避免的宿命。

　　如果週末沒有特別大的利好，下週二股市將慣性大幅低開，尤其是這1000隻跌停的股票，必將觸發更多的融資盤爆倉，然後拖累指數再下跌……這是個令人崩潰的惡性迴圈。不過，下跌也絕不會沒完沒了，等場外融資盤砍得差不多了，下跌動能就會減弱。而且，滬指已回調到60日強支撐位，技術派抄底資金或大舉進入，若抄底盤資金量超過平倉盤，則股指將迎來反彈。

　　雖然爆倉下跌行情非常兇悍，一旦止跌，反彈同樣也會十分兇猛。因很多好股票遭錯殺，計劃搶反彈的投資者，抓緊時間精選牛股，準備抄底。

　　證監會嚴查造謠亂市

　　證監會發言人李鋼在“2015陸家嘴論壇”情況説明會上表示，近期隨著股指不斷走高，市場對於資訊高度敏感。一些不法分子刻意捏造、散佈一些虛假資訊，嚴重擾亂了資本市場秩序，甚至引發了股指大幅波動，證監會已經關注到了近期資本市場的一些謠言。針對市場反映強烈、嚴重危害市場秩序的一些重大違法違規行為，證監會近期集中部署了2015證監法網專項執法行動。

　　前期，長江證券因撰寫臆測“三季度或提高印花稅”的研報，引發市場高度關注。近期，有關股民融資炒作中車爆倉跳樓的新聞，引發社會極大關注。更有觀點認為，正是這則涉及人命的新聞報道，加速了監管部門對於場外配資行為的嚴厲清查。近期市場出現大幅下跌，一方面與大盤股IPO有關，另一方面也與場外配資的政策變動有一定關係。

　　機構看盤：逐步加倉乃至滿倉

　　巨豐投顧投認為，隨著近期市場調整的展開，這種急速下跌本身就是牛市正常伎倆，下跌或一步到位。而隨著打新資金的回籠以及控制資金杠桿風聲過後，指數或將重拾升勢。所以，近期被套的可逐步加倉，輕倉以及空倉的，可開始建新倉，下周總體為逐步加倉乃至滿倉的時刻。

　　對於三季度的市場走勢，機構之間充滿分歧，多只私募基金對未來市場趨勢謹慎，他們普遍認為市場在未來兩三個月，還會延續震蕩調整態勢。從技術角度來看，大盤連續調整已跌破多個整數關口，均線系統短期走弱。創業板中期調整態勢已確立，預計短期創業板指可能在3000點至2900點區間內震蕩。

　　對於後市，有機構稱年初以來股指漲幅過大令獲利盤過多，近期市場調整也屬正常現象。而下周起打新資金也陸續解凍，預計下周走勢將會相對平穩，建議在投資者控制倉位的前提下，繼續低吸滯漲藍籌和國資改革題材股，不要盲目割肉。