北京商報訊（記者 馬元月 岳品瑜）央行昨日發佈了5月金融統計數據報告，其中廣義貨幣（M2）增速達10.8%；新增貸款數據9008億元；新增人民幣存款3.23萬億元，均好于市場預期。

　　在分析人士看來，5月金融數據仍存在一定水分，實體企業的投資和融資需求依然偏弱，未來貨幣政策仍需要著力改善貨幣條件，降低實際利率是當務之急。

　　央行數據顯示，5月人民幣貸款增加9008億元，比去年同期少增43億元。具體來看，5月非銀行業金融機構貸款增加318億元。住戶部門貸款增加3110億元，其中，短期貸款增加1047億元，較上月有所回落；中長期貸款增加2063億元，較上月多增近500億元。居民中長期貸款有所回升，主要受最近兩個月房地産銷量回升以及二套房房貸放鬆的影響。

　　除了住戶貸款有所回升外，企業貸款同樣增速不少，其中，新增票據融資做出了較大貢獻。但是，扣除票據後，非金融企業的貸款較4月有所減少，無論短期還是中長期貸款都下降。具體來看，5月非金融企業及機關團體貸款增加5397億元，其中，短期貸款增加295億元，中長期貸款增加2548億元，票據融資增加2233億元，環比多增872億元。

　　在分析人士看來，5月信貸數據高於預期，但實體企業投資需求依舊很弱。

　　中金固定收益團隊認為，儘管5月貸款增量高於市場預期，但從結構上來看，表內票據重新增加，表明銀行重新回到靠票據充信貸規模的老路。企業中長期貸款已經連續4個月下降，表明實體企業投資需求很弱。

　　“無論是短期信貸還是中長期信貸較4月均下降，因銀行風險回落與實體加杠桿意願不強並存，銀行用表內票據衝抵信貸額度。”民生證券固定收益部分析師李奇霖分析道。

　　值得一提的是，5月新增人民幣存款異常升高，當月人民幣存款增加3.23萬億元，同比多增1.5萬億元。受到股市火爆影響，居民存款轉移到了證券保證金存款裏。具體來看，5月住戶存款減少4413億元，非金融企業存款增加1.03萬億元，財政性存款增加3852億元，非銀行業金融機構存款增加1.94萬億元。

　　中金固定收益團隊認為，居民存款的增長明顯差于季節性，顯示在股市火爆的情況下居民存款持續向股市分流，通過直接參與股市二級市場和打新股、間接申購基金等方式進入股市。居民存款的減少部分體現在非銀同業存款當中，以證券保證金的形式體現；這是為何5月非銀同業存款出現異常升高，達到1.94萬億元的原因。

　　與此同時，5月M2增速較4月有所反彈。截至5月末，M2餘額130.74萬億元，同比增長10.8%，增速比上月末高0.7個百分點，比去年同期低2.6個百分點。

　　李奇霖表示，無論是新增人民幣貸款、財政存款還是外匯佔款都可以解釋M2為何反彈。不過，中金固定收益團隊認為，儘管5月金融數據總體略高於市場預期，金融數據仍存在一定水分，實體企業的投資和融資需求依然偏弱，貨幣增速總體處於下滑通道。未來貨幣政策仍需要著力改善貨幣條件，包括貨幣增速、實際有效匯率和實際利率，而降低實際利率是當務之急。

　　“目前，經濟處於‘基建托底+傳統製造業去産能+新增長點青黃不接’的狀態，在此背景下，銀行風險偏好不強與實體加杠桿意願弱並存。” 李奇霖説道。