央行油門剎車一起踩？ 長期寬鬆或迎債股雙牛
- 發佈時間：2015-06-03 14:19:57 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
上週四，有消息傳出央媽重啟正回購，引發股市和債市雙雙暴跌的新聞依舊記憶猶新。本週初，市場又傳出央行進行多達1.5萬億元巨量PSL（抵押補充貸款）操作，更有消息顯示，此次操作的利率降至3.1%。正回購意味著收緊流動性，而巨量PSL在業內人士看來，釋放的流動性相當於兩次降準。而傳言中的巨量1.5萬億元PSL是否確有其事？昨日，羊城晚報記者求證包括國開行在內的多位業內人士，均未正面回復。但對於緣何央行油門剎車一起踩，有不少業內專家給出了自己的看法。不過，昨日晚間央行公佈了。前5月PSL數據，並間接否認了1.5萬億PSL操作的消息。
“收短放長”或成新思路
從SLF（常設借貸便利）到MLF（中期結構便利）再到PSL，央行工具箱裏的工具不斷亮相，而上一次PSL出現在公眾視野裏，是在去年為國開行提供1萬億元的PSL，當時利率定價為4.5%。而此次再次傳出央行出手，定向給國開行提供多達1.5萬億元的PSL，利率定價則下探至3.1%。
讓人感到迷惑的是，上周剛剛傳出央行針對大行進行的定向正回購，為何新的一週就立刻釋放流動性？昨日，招商銀行總行高級分析師劉東亮在接受羊城晚報記者採訪時表示，如若央行操作1.5萬億流動性，就可以認定央行正在進行“收短放長”的扭曲操作。這意味著，央行通過回收短期的流動性，轉而提供長期限以及低利率的資金，來壓低債券市場的長端利率。劉東亮認為，此舉有利降低融資成本，“更能為新一輪地方債置換埋下伏筆”。
劉東亮表示，從近期央行的操作思路來看，包括MLF在內的流動性工具已經成為戰術，而PSL工具則將成為戰略，作為今後央行工具箱裏的基礎貨幣投放工具。
長期寬鬆將迎來債股雙牛
有業內人士評述，如果央行推出巨量的PSL操作為真，則相當於降準兩次。那這是否意味著，今年內降準的操作可能性將大幅減少呢？對此，劉東亮持否定態度。劉東亮認為，由於股市近期對於資金的虹吸作用，PSL可能只是彌補之前長期流動性不足。
劉東亮預計，後續還將有更多PSL或類似扭曲操作出臺，同時降准將繼續按部就班推出，“最快6月份就有可能再次出現。” 海通證券的分析師姜超則表示，央行的貨幣政策有望長期寬鬆，以降低利率和增加權益。他認為，在寬鬆的貨幣政策區間內，居民財富將趨勢性的從房地産、存款轉向金融市場，迎來債股雙牛的時代。記者戴曼曼
