利率不變規模略增 央行續作MLF維穩流動性
- 發佈時間：2015-01-22 07:13:01 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
針對近日市場傳聞的央行已對到期MLF（中期借貸便利）續作的消息，央行21日晚間通過官方微網志正式確認。央行稱，“近期，為繼續發揮中期借貸便利的結構性引導功能，強化正向激勵作用，同時也為應對春節前的流動性季節性波動，促進貨幣市場平穩運作，人民銀行續做了到期的2695億元中期借貸便利，並新增500億元。”央行同時透露，續作的操作對象為股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行，期限3個月，利率3.5%。
MLF是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，採取質押方式發放，並需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品。央行去年末公佈的2014年第三季度中國貨幣政策執行報告首次披露其創設了MLF。而在2014年9月和10月，央行通過MLF向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%。
根據此次央行披露的情況，MLF續作規模有所擴大，但利率不變。華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，央行此次操作，是對去年10月進行的3月期MLF操作的續期，意在維持適度寬鬆的流動性，並繼續釋放定向調控的貨幣政策信號。從歷年情況來看，春節因素導致全社會現金支取的需求量明顯上升，流動性相對較為緊張，銀行間市場的利率一般呈現上升趨勢，新增500億元MLF有助於穩定春節前的市場利率。
此次操作繼續維持前期的原有利率不變，反映了人民銀行將3個月的銀行間市場利率保持在3.5%左右的調控意圖。
國信證券宏觀分析師鐘正生此前發佈點評報告稱，既然這些結構性貨幣政策工具還在使用，那麼全面降準的時點自然也就可以進一步推遲。不過，今年基礎貨幣缺口相較去年明顯擴大，所以央行降準的必要性是一直存在的，問題只是全面降準的時點而已。“最可能的全面降準時點是在今年二季度，因為二季度向來是新增外匯佔款的全年低點，屆時國內資金面趨緊的壓力更大。”鐘正生表示。
楊馳表示，MLF的特點在於操作便利，期限適中，規模、利率和交易對手可以根據市場狀況和調控意圖進行靈活調整，定向調控的信號明顯。預計下一階段人民銀行將根據市場流動性的情況，在每隔3個月的MLF續期操作時靈活調整MLF的規模、利率和交易對手，引導市場利率保持在合理區間，確保流動性適度寬鬆。
