記者 朱雪利

　　吳小平，米牛網的聯合創始人，畢業于中央財經大學、長江商學院，擁有金融學、經濟法和工商管理等多個學位，曾在上市公司並購部門、外資銀行衍生産品部門和知名投行機構銷售業務部門就職，參與創建中金公司零售業務、中金公司財富管理部，並任執行總經理。

　　在整個訪談過程中，吳小平反覆強調一個英文詞“volatility”，這個詞的意思是波動性。他舉了一個簡單的例子：如果你買了一隻10元的股票，今年漲50%，明年跌50%，最終股價是7.5元，這筆投資虧了25%；如果這只股票今年漲了15%，明年還是漲了15%，最終股價是13.225元，最終賺了32.25%。

　　“即使在大牛市也不能忽視波動性，波動性就是風險。”吳小平説自己做了多年的投行，看慣了投資界的起起落落。他的投資風格更偏于穩健，而非激進。即使在牛市中，他也堅持平衡市的操作思維。

　　估值太高的股票是垃圾

　　今年的股市很好，但是，真正能賺100%甚至200%的普通投資者並不多。“你看每天這麼大的交易量，就知道大家都在頻繁地跑進跑出，好的籌碼沒有拿牢。” 吳小平説，在牛市裏，一定要拿得住股票，而不是去猜測什麼時候見頂。試圖去預測頂部的行為在事後看來大多是錯誤的。

　　“不要在頂部的左側賣出，應該選擇在右側清倉。”他的建議是，拿住股票等待股市回落後的第一次反彈。

　　在吳小平看來，當前牛市的邏輯依然成立。

　　當然，股市越瘋狂，累積的風險也越大，如何選股顯得尤為重要。“再好的股票，如果已經非常非常貴，那就是垃圾。再差的股票，只要足夠便宜，也是寶貝。”吳小平的選股策略中，靜態市盈率是個非常重要的指標，那些市盈率幾百倍的神創板，絕不染指。這種股價容易大起大落的投資標的與他的投資風格不符。

　　“現金流強勁、靜態市盈率在20倍左右、ROE長期居於高位的消費類藍籌股票，是我比較看好的品種。”

　　不管牛市熊市都能賺錢

　　吳小平炒股，但是他更願意投資一種基金。這種基金比較小眾，叫量化對衝基金。

　　量化對衝這個詞，很多人可能覺得陌生。所謂量化投資，是通過模型和演算法進行投資，用電腦替代人腦。吳小平説：“人不要跟機器去戰鬥，鬥不過。因為電腦可以不斷地進行掃描來捕捉機會。”比如買入一籃子股票的同時，在股指期貨做一個賣空交易，股市上漲時可以通過一籃子股票盈利，股市下跌時也不必擔心，因為股指期貨的空單可以由此獲利。

　　去年9月份，吳小平買了中金公司的一隻量化對衝基金，到目前分紅收益已經超過10%。“這是一種無論牛市熊市都能獲得穩定收益的投資方式，年化收益率預計可以做到15%-18%。”

　　不過，量化對衝基金大多為私募基金，投資門檻相對較高，如100萬元起。對於資金量較小的普通投資者，吳小平建議可以關注債券基金。

　　去年，債券市場很牛，很多基金做到了一年15%以上的收益率。他預計今年的債市依然是一個牛市。吳小平説，保守型的投資者可以配置純債基金，如果希望能分享股市的收益，可以選擇增強型債券基金，這類基金會有大約20%的資金去投資股市。“當然，如果股市大跌，增強型債券基金也會跌，你不能因此去怪基金經理。”

　　就是小錢也要善加打理

　　除了炒股和投資量化對衝基金，吳小平還有一些“小錢”，也打理得頭頭是道。

　　他從中金公司出來後，成為米牛網的聯合創始人，這是一個P2P平臺，一頭做股票配資，一頭做理財。他把一部分短期資金放在米牛理財上，理財期限從1個月到6個月不等，年化收益率10.8%，因為採用每月提前付息的方式，這種理財方式實際年化收益率最高可以達到13%。

　　另外一部分日常備用金放在了餘額寶上，年化收益率在4%以上。“我沒有一分錢放在銀行活期賬戶，因為完全沒有必要。餘額寶足夠方便，可以應對日常的各種需求。”吳小平説。