“北水南下”

　　廣州日報訊 （文、圖 記者林琳） 11日，高盛發表報告認為，港股通將帶動內地資金“南下”，滬港通拉近兩地對港股市場中資房産股的估值方法，因此將香港上市的中資房産股每股資産凈值折讓預期下調最多10個百分點，目標價上調最高一倍，並將瑞房(00272.HK) 評級上調至“買入”，綠城中國(03900.HK)評級從“賣出”上調至“中性”；將雅居樂(03383.HK)加入確信買入名單，但將萬科企業（02202.HK）和龍湖地産（00960.HK）評級從“買入”下調至“中性”。

　　“內房股”昨日

　　出現不同幅度下跌

　　當日的港股市場上，多個“內房股”出現不同幅度上漲，瑞房上漲4.9%，綠城上漲2.73%，雅居樂上漲3.72%。然而，高盛報告的刺激作用並未維持長久，幾個“內房股”均在11日後開始“走下坡路”，昨日瑞房跌幅為0.78%，綠城跌幅為1.52%，雅居樂跌幅為2.84%。

　　實際上，去年11月14日，高盛也曾上調地産股目標價，主要原因是地産商的定價積極性下降，住宅銷售表現勝預期，市場對美國加息的憂慮逐步減少，預期地産商銷售理想表現持續至2015年。當時高盛下調資産凈值折讓的目標5至10個百分點，上調2014~2017年每股盈測1%~36%，主要地産股目標價升3%~22%。

　　新鴻基金融集團助理副總裁楊昌意分析稱昨日整個市場出現調整，“內房股”自然也不能“獨善其身”。對於高盛報告，他解讀稱，中央的房地産政策自去年底開始放寬，近日降息調低房貸利率對房地産市場又是一個利好消息，“內房股”當然會受惠，另一方面，高盛強調A股和H股存在差價，令投資者認為這是投資機會：“此前‘南車北車’就提醒了很多投資者去思考，為什麼香港南車的價格相對便宜。”

　　股民:不考慮

　　在港股炒內房股

　　“同一家企業，A股價是15元人民幣，港股價是10元港元，你有港股和A股戶口，會怎選擇？”楊昌意認為，當市場存在這樣的差價時就會有兩種情況出現，一種是價格低的追上去，另一種是價格高的跌下來，而目前高盛報告認為預期折讓下調10%，即確認A股和H股的差價在縮減的事實。

　　不過，有資深股民告訴記者，他近日已經重倉了內地的幾隻房地産股，不會考慮港股，理由是港股以機構投資者為主，散戶入市會“身不由己”，風險太大。楊昌意認為A股和H股投資者在投資理念上存在巨大的差距：“A股市場以政策、消息為先，散戶為多，入市有‘羊群效應’，而港股市場以‘大行’為主，投資者注重估值分析、財務報表等。”

　　投資建議：港股調整後才可入市

　　雖然業內預期“北水南下”是最近的“投資風潮”，但楊昌意認為目前港股仍處於“調水”階段，建議在28000點下可採取輕倉至半倉的策略，確認升市再加注，並提醒可以關注“內房股”中的龍頭股如中國海外發展。在11日高盛發佈報告當日，中國海外發展上漲4.08%，昨日下跌3.59%，但成交量仍維持在接近4000萬港元的水準。

　　不過，廣州中原地産項目部總經理黃韜認為，資金近期對房地産市場進行重新審視，結果認為比較穩定，因此看好中資房地産在香港的發展，並看漲股價，但是他提醒，報告只是代表一家機構的觀點，不同的機構分析結果可能有差異，投資者還是要多方了解並有自己的判斷。