港股在經過4月的大漲之後進入了調整期，但市場普遍對於牛市前景依舊看好，而科網板塊在經過一段時間調整以後，和A股相比，目前仍然具有估值優勢。

　　“港股的科網股和A股比起來要便宜很多，我一直持有金蝶國際，從去年底到現在已經翻倍了，與A股的競爭對手用友軟體近600億市值相差還很遠，隨著盈利的改善未來還有上漲空間。”做軟體行業的李先生説。他投資香港科網股已有好幾年。

　　廣發證券研究顯示，港股目前相對新興市場仍處於大幅折價時期，恒指平均市盈率僅為10.53倍；尤其是港股中TMT、醫藥、證券金融等符合中國經濟轉型方向的行業，在香港市場都屬於低估值，市盈率不及A股同行業的一半，蘊藏著大量的藍海投資機會。

　　具體入境股科網板塊而言，平均市盈率在30倍左右，部分遊戲股的市盈率則較高，在60倍之上，整體而言香港科網板塊的市盈率不及A股的一半。A股創業板指數在上周逼近3000點，網際網路概念股超百股漲停。安碩資訊自從沾上了網際網路金融概念，股價一飛沖天，成為A股歷史上第一隻400元股票。

　　類似安碩資訊這樣的概念炒作，在港股市場則未必能如法炮製，因為海外基金和內地基金對於科網股的看法不盡相同，主要體現在估值方法不同。專注于TMT行業投資的對衝基金易方資本投資總監王華向證券時報記者介紹，投資香港科網股的機構主要可以分為三類，內地的QDII基金，如華夏、南方東英、嘉實等主動型基金投資科網股，比較重視題材，願意支付價格高的溢價；海外的投資者則趨於審慎，例如鄧普頓基金、威靈頓基金看重估值水準和科網的整個生態系統，而對衝基金則會偏好收購合併、事件驅動型的因素，以及公司管理層的水準。

　　從3月初開始，國內資金通過滬港通等各種渠道流向香港市場，逐步掌握了香港小型科網股的定價權。據統計，4月份科網類板塊漲幅在100%以上的股票就有17隻，其中8隻是創業板的公司，其中不乏內地投資者熟悉的北大青鳥環宇，4月份漲幅達126%。

　　“通過我們每天的觀察，這些科網類股票的託管人倉位的轉變，是很有意思的，類似飛魚、網龍、雲遊控股、博雅等小股票，在股價拉上去之後，有部分國內投資者開始出貨、管理層也進行減持或者以發新股的方式來套現，股價近期有所下跌。”王華稱，“中型的科網類股票，如金山軟體、金蝶國際等，大的海外基金近期在賣出，接盤的以內地資金為主，他們想利用炒作小股票的思路來做中型股票，炒作類似雲端、大數據、工業4.0等概念，還是有一定的困難，香港市場上沒有業績支撐而僅炒概念並不能獲得投資者認可，而類似騰訊這樣的大股票，各國基金都有參與，只有基本面的增長才能將股價拉起來。”