指數突破2700點創下歷史新高，年內累計上漲逾八成半，平均市盈率接近百倍。進入2015年以來，有著“中國版納斯達克”之稱的創業板驚艷全球。在我國經濟轉型的背景下，“任性”創業板引發關注：創業板究竟是一場持久的資本盛宴，還是曇花一現的狂歡？

　　市場：“任性”創業板領跑全球

　　4月24日，創業板指數盤中創下2747.62點的歷史新高後，以2734.75點報收，年內累計漲幅高達85.81％。同期，創業板平均市盈率達到97.32倍，為深市主機板的近三倍，也較中小板高出近一半。

　　同期，標普香港創業板指數年內累計漲幅35.48％，納斯達克綜合指數不足8％。

　　事實上，這並不是創業板第一次“領跑”全球。2013年82.73％的全年漲幅，曾讓國際市場為之驚呼。但眼下，創業板指數只用了不到四個月的時間就超越了當年的表現。

　　指數和市盈率或許還不足以表現創業板的“任性”。截至24日，創業板個股中百元股多達20隻，其中5隻個股股價在200元以上。安碩資訊、全通教育則以逾300元的高價，雙雙打破了當年中國船舶創下的紀錄。

　　有統計顯示，截至4月22日，創業板指數100隻成分股中，已有30隻實現年內股價翻番。按照24日收盤價計算，動態市盈率超千倍的創業板個股為20隻。其中，啟源裝備動態市盈率高達驚人的18.8萬多倍。

　　誘人的收益水準讓嗅覺敏銳的投資資金為之心動。作為機構投資者代表的基金一季度整體加倉創業板，700隻配置創業板的偏股型基金中，112隻持有創業板市值超過兩成倉位。

　　業界：契合轉型方向上漲有理由

　　在業界看來，與週期股佔據相當比重的滬深主機板相比，匯聚大量戰略新興産業上市公司的創業板契合中國産業結構調整以及市場資源配置的方向，其快速上漲背後有著必然性和合理性。

　　市場對於創業板投資機會的認可，與其良好的成長性密切相關。截至4月中旬，創業板上市公司已全部披露了2014年年報或業績快報，僅有11家出現虧損。而在近七成凈利潤同比增長的公司中，有310家實現業績翻倍。

　　值得注意的是，伴隨“網際網路＋”寫入政府工作報告，作為創業板主力的網際網路概念股爆發出前所未有的想像空間。博時網際網路主題基金擬任基金經理張雪川表示，網際網路真正代表著中國經濟的成長方向，而經濟發展的産業結構趨勢決定了未來中國網際網路企業的市值增幅空間。

　　來自深圳證券交易所網站的數據顯示，截至目前創業板資訊技術類個股的行業市盈率達到180倍，在其19個行業分類中位居第二。而在眾多公司中，東方財富因抓住“網際網路＋金融服務”的歷史性機遇，2014年凈利潤增幅高達逾32倍，成為當年A股業績增速最快的公司。

　　爭議：亟須實現估值“糾偏”

　　伴隨創業板估值攀上近百倍高位，關於“泡沫”的質疑也不可避免地隨之而來。有觀點認為，在一路高歌中，創業板指數估值已經達到“讓人不寒而慄”的地步。英大證券研究所所長李大霄甚至推出了“地球頂”的論調。

　　一些機構援引1989年日本股市、2000年美國科技股，以及2000年、2007年時A股的相關數據進行對比，結論是當前創業板的估值已經達到甚至高出上述時段市場泡沫的巔峰狀態。

　　對此，部分市場人士持不同意見。長江商學院金融學教授歐陽輝等學界專家表示，由於創業板與納斯達克的上市公司市值規模存在差異，簡單比較兩個市場估值而得出前者存在泡沫的結論並不科學。即使與A股的歷史水準相比較，創業板的市盈率也遠未達到後者的歷史之最。

　　市盈率逼近百倍的創業板究竟是否面臨泡沫破滅的危機，短期內或難有定論。但對於部分創業板個股業績增長滯後於股價攀升速度的擔憂，卻也並非空穴來風。從這個角度而言，當下創業板需要估值“糾偏”。除了引入做空機制平抑估值外，完善市場化的優勝劣汰機制也是當務之急。