人稱“商業教父”的柳傳志又在資本市場上展開了新的拳腳。據在香港聯交所發佈的招股説明書，聯想控股擬計劃發行股票募資20至30億美元，用於增加戰略投資的資本和繼續投資高增長潛力行業。據悉，此次聯想控股招股有望成為今年亞洲最大規模的IPO，而在此之前，柳傳志已一手鍛造了聯想集團和神州數位兩家上市公司。在國內商界大佬中，除了萬達老總王健林，再也沒人能擁有如柳傳志這般在資本市場的成就。

　　31年前攜帶著20萬元創業資本走出中科院計算所創辦聯想時，柳傳志來回穿梭于香港與北京，做的只是“二道販子”生意。但時間最終換來了空間。聯想扔掉了拐杖，成立了微機事業部，以超強的學習本領和有限的技術研發與産品設計能力，做出了首臺國産化PC機，並隨後迎來市場熱賣。不久，柳傳志將北京聯想和香港聯想合二為一，聯想集團在香港掛牌上市。

　　作為聯想首批招進的碩士生，楊元慶和郭為幾乎同一天來到柳傳志面前報到，並成了後來柳傳志成功開發聯想PC的左膀右臂。但柳傳志不久發現，已擔任微機事業部經理的楊元慶和負責聯想科技部門業務的郭為因爭搶PC市場份額在“窩裏鬥”。手心手背都是肉。柳傳志在2001年初毅然分拆聯想，郭為掌控聯想神州數位，專營國外大的産品品牌代理業務和軟體業務；楊元慶負責聯想電腦業務，並且柳傳志從聯想集團CEO的位置上退下並交由楊元慶接任。兩個月後，神州數位登陸香港聯交所。

　　聯想並購IBMPC業務後，柳傳志讓楊元慶接任董事長職，並先後聘請了兩位外籍CEO輔助楊，柳的良苦用心是，跨國並購之後的三到五年風險最高，楊元慶雖具有本土管理能力，但缺乏國際化經驗，有必要退居幕後邊看邊學，以試探國際化的水深水淺。五年後，楊元慶蟄伏期滿，順利接掌了聯想集團董事長與首席執行官的兩大權杖。但天有不測風雲。金融危機爆發一年後，聯想遭遇創立以來以來最大虧損，關鍵時刻柳傳志再度出馬任董事長，楊元慶轉任CEO，一年後，聯想扭虧為盈，並且邁上了全球個人電腦市場第二名的位置。舒緩一口氣的柳傳志再次功成身退，聯想集團董事局主席之職交到楊元慶手上。

　　從聯想集團全身而退的柳傳志一頭扎進了聯想控股，並煥發出了事業“第二春”。除了聯想集團和神州數位外，聯想控股旗下還有聯想投資、君聯資本、弘毅投資和融科智地四大子公司，在融科智地主要負責房地産業務的開發與經營的同時，其他三家公司的基本分工是，聯想投資負責戰略投資對象的篩選，標的確定後進入承擔風險投資(VC)職能的君聯資本手上，接著以私募股權(PE)投資為經營方向的弘毅投資快速跟進，最後發展成聯想的戰略投資業務。遵循這樣的投資梯度，按“投資+”的商業模式，聯想控股先後進入國內最大的租車公司神州租車、口腔醫療服務連鎖行業排名第一的拜博口腔、全國領先的教育保險經紀聯保及中國高端水果行業的龍頭佳沃集團等企業，並已成功將神州租車推向資本市場。柳傳志的目的是，通過聯想控股“投資+”模式，在不同行業打造出類似聯想集團的行業領軍企業。

　　聯想控股務目前操控著IT業務、金融服務、現代服務業、農業與食品、房地産、化工與能源材料六大業務板塊，按聯想控股招股説明書披露的數據，2012至2014年，聯想控股凈利潤從44.6億增加到78.2億，年複合增長率為37.1%；營業收入從2263億增加到2895億，年複合增長率13.1%。柳傳志只用十五年就再造出了一個超過聯想集團（2014年營業收入為387億美元）的世界500強公司。

　　照柳傳志的設想，聯想控股上市後須保證每年有30%以上的利潤增長，但目前IT業務仍貢獻了聯想控股收入的94%，為分散營收集中的風險，聯想控股近幾年加大了金融、現代服務及化工與能源新材料的投資，先後吃進了漢口銀行、蘇州信託、聯泓集團及蘇州星恒等數十家企業的部分股權。以確保金融服務能在IT和房地産業務之後形成第二波利潤衝擊，緊接著現代服務業能接棒，最後利潤增長點傳遞到新材料身上。目前金融、現代服務和化工與能源材料的利潤貢獻率分別僅佔聯想控股的0.3%、0.3%和0.7%，後續彈升空間巨大。

　　許多分析人士估計，聯想控股的上市很可能是柳的“收山之作”，因為柳多次坦承，希望在聯想控股上市兩年平穩期後徹底退休。身為“教父級”人物，相較同期的其他企業家，柳傳志最大的貢獻不在於創造了多大的産業和財富，而在“賽馬機制”下培養出了堪稱一流的聯想投資與管理團隊。在聯想，柳傳志不變的理想是將公司打造成“沒有家族的家族企業”，如今，除了楊元慶和郭為率領著資金人馬在異域他鄉開疆拓土，柳傳志在聯想控股也培養出了朱立南、陳國棟和趙令歡三大“少帥”，分別統領聯想投資、融科智地和弘毅投資，此五人被稱為聯想“五虎大將”。能演繹出如此完美的企業承傳故事的，國內商業江湖找不到第二人。（□張銳 作者係中國市場學會理事、經濟學教授）