資本是銀行生命線，保持合理的資本水準既是資本監管的合規要求，也是銀行健康發展的根基。近年來，隨著銀行業務規模的快速擴張和監管標準的日趨嚴格，銀行的資本需求不斷增長。銀行業如何探索出一條讓股東、投資者滿意的資本補充新路，成為市場普遍關注的一個問題。

　　 一直以來，農行積極探索銀行業資本補充新思路。從資本補充的方式來看，一直堅持內源渠道為主，主要通過利潤留存的方式提高資本充足水準。上市以來，農行凈利潤的年均複合增長率達到22.5%，居同業前列，為農行實現內生積累創造了有利的條件。同時，農行將分紅率維持在一個合適的水準，在實現資本有效積累的同時，保證投資者能夠獲得穩定的收益。2014年，在銀行業盈利增速回落的情況下，農行將分紅率小幅下調至33%，但每股分紅的絕對數額依然高於上年。

　　 近年來，農行持續推進經營轉型，通過優化資産結構，有效降低了資本消耗。從農行信貸資産結構看，以傳統製造業、採礦業、交通運輸業等為代表的“重資産”行業貸款增速近幾年有所放緩，尤其是“兩高一剩”行業信貸餘額已連續幾年下降，截至2014年末，其在農行總貸款中佔比僅為6%。同時，發揮自身優勢，大力發展低資本佔用的零售業務。上市以來，農行個人貸款增速均高於全行貸款平均增速，目前農行個人貸款佔比已近30%。此外，農行還通過降低表外貸款承諾、提高抵質押水準等方式，對無效佔用資本的情況進行了清理。截至2014年末，農行表外貸款承諾餘額較2010年已大幅降低54%。

　　 相較于“節流”，農行在資本補充“開源”方面也作出了不懈努力。2014年，農行公佈發行優先股方案後，市場給予一致好評，農行股價應聲而漲。究其原因，優先股作為中國資本市場發展過程中的一次重要創新，既給投資者帶來了一個全新的證券投資品種，同時也代表了中國銀行業融資模式的一次新突破。具體而言，優先股補充的正是中國銀行業所欠缺的其他一級資本。同時，優先股不會稀釋老股東的持股比例，有利於保護普通股股東利益。更重要的是，優先股不會直接分流二級市場資金，對資本市場衝擊較小。優先股的發行真正實現了發行人、投資人的雙贏。2014年11月28日，農行首批400億元優先股在上交所掛牌，農行就此成為第一家在境內資本市場發行優先股的企業，當日農行A股股價大幅上漲6%。截至今年3月末，農行800億元優先股已全部發行完畢，這將提升農行一級資本充足率約0.8個百分點。

　　 毋庸置疑，資本補充問題始終是銀行管理層所要面臨的一個重要課題。農行近年來探索出的一條以內生積累為主，創新資本工具、多渠道補充資本的新思路，必將助推業務轉型發展不斷邁上新臺階。