■本報記者 盧道明

　　千呼萬喚始出來。昨日，滬深300股指期貨在5周歲生日之際迎來了一對“雙胞胎兄弟”——上證50和中證500股指期貨。不少人認為，新期指是個“大殺器”，可能會像5年前的滬深300股指期貨上市時那樣帶動大盤下行，而週三大盤提前大幅下挫似乎也強化了這一預期，因此許多投資者普遍擔心歷史會重演。不過，上證50股指期貨和中證500股指期貨上市亮相後給了市場一個驚喜：當天，A股低開高走，滬指暴拉百點長陽，創業、中小板也是大幅上漲，上演一場V型秀。

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　　滬指大漲創業板秀V型秀

　　2010年4月16日，我國第一個股指期貨品種——滬深300股指期貨順利上市。隨後的幾個月裏，A股市場表現欠佳，導致很多投資者總結出“期指是助推下跌的元兇”這一結論。“滬深300股指期貨推出後的52個交易日，滬指累積下挫25%左右，我手中的股票幾乎都被腰斬，50萬元的資金最後只剩20萬元，現在想起來還是後怕。”對滬深300股指期貨上市後給股市帶來的振蕩，已經有20多年股齡的陸先生仍記憶猶新。聽説上證50和中證500股指期貨在週四上市，擔心股市大跌，陸先生在本週一就把手中的股票賣完清倉。

　　新期指上市很容易讓人聯想起5年前的“慘劇”，像陸先生這樣的投資者擔心歷史重演。就在4月15日期指新品種上市的前一天，A股開始大面積殺跌，創業板更是哀鴻遍野，兩市近百隻股票跌停，市場對上證50和中證500股指期貨的上市幾乎是一片看空聲。

　　市場會否重蹈覆轍？昨日上證50和中證500股指期貨亮相給了市場一個驚喜：當天，A股低開高走，滬指暴拉百點長陽，創業、中小板也大幅上漲，上演一場V型秀。

　　昨日兩市開盤大幅低開，滬指跌0.69%報4055.92點，一場泡沫擠壓戰似乎就此展開。不過讓人驚喜的是，大盤最低下探到4031點，在回補本週一留下的跳高缺口之後，大盤快速反彈回升。午後開盤後，在創業板指數跳水的拖累下，大盤一度衝高回落，不過場外資金入場非常兇猛，大盤尾市在資金的推動下再度快速上攻，並幾乎以全天的最高點收盤。收盤時，上證綜指報收于4194.82點，上漲110.66點，漲幅2.71%，成交7120億元；深證成指報收于13967.80點，上漲321.20點，漲幅2.35%，成交5030億元。

　　“這是一場兇狠的洗盤，主力資金借助上證50和中證500股指期貨上市這一時間窗口順勢大洗盤，我被洗出來。”兩日過山車的行情出乎許多人的意料，不少人慨嘆A股翻臉比翻書快。

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　　上證50暴漲中證500下挫

　　昨日，在國內首個股指期貨5歲“生日”當天，兩大新的做空工具——上證50和中證500股指期貨合約同時上市。在昨日的首秀中，上證50期指暴漲7%，而中證500期指下挫1.42%。當天，上證50期指以3100.0點開盤，隨後繼續上揚，截至收盤，報3283.8點，漲幅為7.36%，成交金額1377.29億元；中證500期指以7681.0點開盤，隨後振蕩下挫，截至收盤，報7707.8點，跌幅為1.42%，成交金額1792.86億元。首秀中，上證50和中證500股指期貨出現分化，漲跌不一給人最出乎意料的結局。

　　“今天上證50幹了什麼？簡直逆天。上證50超級權重對大盤上漲起到了決定性的作用，大盤股指勢如破竹，金融、石油股狂舞，上證50指數收盤拉出4.26%巨陽，剛上市的上證50股指期貨主力合約暴漲7.36%，下季合約更是暴漲8.36%。”股民老張對上證50期指首秀表現非常驚訝，而對於中證500期指的表現，他認為走勢比較合理，畢竟目前市場小盤股被大面積熱炒，已經“牛”了近3年的創業板市場，市場爭議頗多，看空比較多。

　　在昨日上證50和中證500股指期貨上市的儀式上，中國證監會主席肖鋼表示，去年下半年以來，我國股市呈現持續上漲的走勢，許多新投資者紛紛開戶進場，新入市投資者中的相當一部分人對股市漲跌缺乏經驗和感受，對股市投資風險缺少足夠的認識和警惕。為此，廣大投資者，特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，決不可受“寧可買錯、不可錯過”等觀點誤導。要充分估計股市投資風險，謹慎投資、量力而行，不跟風、不盲從。

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　　短期有壓力長期無影響

　　上證50和中證500股指期貨掛牌交易對市場又有多大影響？“新股指的上市主要是心理層面的影響，其實股指期貨只是一種金融工具，投資者和機構可以既通過做空期指來進行套保而不必集中賣出成份股，也可以通過做多期指來實現代替對指數成份股的投資，並不影響市場中長期的運作。”華泰證券分析師盧宏鋒表示，中證500股指期貨推出，有利於釋放小盤股泡沫，而低估值的上證50股指期貨同時上市，有助於市場熱點向藍籌股轉換，加上新股申購資金回流將助推大盤向上，兩個期貨上市短期或給市場帶來一點壓力，但難以改變中期趨勢，長期影響則為中性。從最近的形勢來看，場外資金充沛，加速入場的趨勢還沒有結束，大盤自然也就有望在資金推動下繼續上行。

　　當前市場小盤股被大面積熱炒，且創業板指市盈率高，因此當前推出中證500股指期貨，相當於為主力提供了一個做空小盤股的最佳通道，中證500股指期貨被市場認為是做空的工具。“從市場需求分析，上證50股指期貨第一位的需求是做多投機，中證500期指投機則以做空為主。”申萬宏源分析師王勝分析。

　　王勝表示，從套保角度來看：上證50金融股權重過高，相比之下滬深300股指期貨更適合做套保。考慮到目前基金大票倉位降低，浮盈有限，因此上證50股指期貨的套保需求不會很大，上證50股指期貨第一位的需求是做多投機，而中證500股指期貨是第一個有效套保小票的工具，考慮到基金小票倉位較高，浮盈較大，加上小票估值缺乏安全邊際，所以套保可能是中證500股指期貨第一位的需求。前日小盤股領先大盤暴跌，或正暗示了小盤題材擠泡沫正式開始。因此，市場對估值高企的題材股務必多一分警惕少一分貪婪，多一分理性少一分衝動。