隨著上週五滬指進入“4”時代，市場情緒再一次被點燃，滬指也屢創近7年新高。4000點是能否成為牛市新起點？後市大盤又將如何演繹？深圳菁英時代投資管理有限公司董事長陳宏超分享個人對當前市場的一些看法。

　　當前處於超長週期的大牛市當中

　　首先，陳宏超認為這一輪將是歷史上一輪超長週期的大牛市，堪比美國二十世紀八九十年代。在轉型升級的關鍵節點上，中美很多背景因素非常相似，比如：GDP下臺階、長期高通脹消退、政策環境類同、利率趨勢向下、儲蓄率下降、經濟增長模式發生根本性的結構轉變。隨著轉型的長期股權投資文化興起，共同基金獲得高速發展，機構投資日趨活躍，為股市長期走牛奠定了堅實的基礎。那輪美國道瓊斯指數漲幅近 13倍，八十年代初期很多還不見蹤影的公司到2000 年崛起了一大批世界第一。為數不少的公司在那一輪轉型升級當中獲得百倍甚至超千倍的漲幅。

　　陳宏超認為現在應該從戰略的高度，從長線的角度去認識這一輪行情的定位。這樣才使陳宏超們有機會很好的去把握歷史上罕見的投資機會。從長遠的角度看，儘管目前有一定的漲幅，但仍然具備極佳的投資機會。

　　從目前的階段看，自美國金融危機後，全球的寬鬆政策催生了全球股市的輪漲。最早美國率先走牛，歐洲股市緊隨其後，日本的寬鬆政策推出後引發股市的快速補漲。自去年9月陳宏超國開始調整緊縮的貨幣政策，也誘發了A股的快速增長。隨著 A 股的大幅上漲，港股也望出現較大幅度的補漲。所以這輪股市應該説是全球寬鬆背景的全球大牛市的輪番演繹。而且這一輪全球股市均全部創出歷史新高，不斷刷新紀錄。我國股市部分分類指數也已經創出歷史新高，接下來有望全面推進。因此，陳宏超判斷，目前股市大牛征程仍然在路上。

　　當然，由於制度的變革（註冊制、杠桿融資等）以及轉型升級中間存在的不確定性，行情的劇烈波動在所難免。就像美國87年的股災一樣，但是從更長期的角度看，那個波動是忽略不計的。不過在牛市如火如荼的背景下，大家也要注意控制風險，尤其是在杠桿方面，一定要慎之又慎。

　　牛市不言頂 佈局策略很關鍵

　　目前的股市處於泡沫的形成過程中，仍然可以佈局，但關鍵是策略非常重要。

　　首先是把風險防範放在第一位。不宜盲目追漲。尤其是漲幅過大、純概念性的偽成長股。其次是選擇盤整較為充分、漲幅滯後且行業趨勢向好尤其公司基本面出現拐點的趨勢性向好的公司，仍然是不錯的投資機會。

　　在牛市形成的途中，暫不宜輕易言頂。最理想的走勢就是慢牛格局。但由於投資群體的羊群效應，一旦趨勢形成，在賺錢效應的驅動下人們往往趨之若鶩。任性的上漲會為未來股市的劇烈波動埋下隱患。不宜盲目逐浪，而應該細心挑選真正的成長型公司。

　　一些偽成長的公司將會在未來泡沫破滅後變成一地雞毛。而這輪泡沫有望成就一些能夠把握趨勢、搶得先機並有效整合資源的優秀企業。甚至在未來一二十年中會誕生一批真正具有高含金量、核心競爭力的世界級企業。從靜態看，他們的估值或許過高，但是從動態的發展看，也許他們仍然處在發展的起步階段。因此，冷靜客觀的看待這輪高估值泡沫的形成，切實回避未來的風險隱患，同時較好的把握這輪牛市的難得機遇。而這恰恰是這輪泡沫留下的巨大財富。

　　新三板機會多多 但風險隱患也更大

　　從長期戰略看，新三板才是真正的創業板。世界上成功的創業板屈指可數。但我們相信，新三板完全有望複製美國納斯達克市場的成功。隨著新三板新制度的不斷優化和完善，新三板將會日趨活躍。

　　新三板有望誕生一批高速成長的優秀企業，但同時，也會更會出現相當數量的垃圾企業。因此，可以説新三板機會多多，但風險隱患也更大。需要仔細的鑒別。

　　三板的公司良莠不齊，甚至有非常多的公司存在較多隱患。所以三板要注重防範踩地雷的風險。目前的新三板由於交易的不活躍，成交量的稀少，還沒有真正形成有效的定價體系。所以今天的新三板股價還不能成為今天評判的標準。甚至不少公司股價存在一定的操作行為。隨著三板分層制的建立，投資門檻的降低，市場交易將會趨於活躍。這樣估值體系才會逐步確立。

　　最近很多基金髮三板基金，都在搶碼頭，佈局。但缺乏對市場的深度分析和研究。要選擇好的投資管理人。一個優秀的投資人是要對市場有判斷能力，對風險有管理能力。

　　關於其他板塊的觀點

　　對於其他板塊個股，陳宏超有以下觀點：（1）B股將來有望吸收、合併和轉板。好的公司有不小的套利機會，但時機不好把握。B股的問題肯定要解決，只是時間點難以確定，具體要看各個公司的差異性；（2）銀行股：目前估值偏低，不排除在整體估值不斷攀升的情況下，由估值提升帶來的投資機會。由於牛市氛圍的不斷加碼，大家對負面因素的反應不敏感，因此銀行也有可能在後期出現補漲的可能。但長期趨勢不看好；（3）保險股長期穩定看好。但保險業態也會面臨洗牌的格局，尤其是網際網路帶來的影響不容忽視。