作為中國第三家全國性證券交易場所，全國中小企業股份轉讓系統(俗稱新三板)今年將把“北交所”這一故事推向高潮。

　　正在全速擴容的新三板，掛牌企業數量超越整個A股將在今年上半年發生，由於其在中國多層次資本市場的基礎地位將進一步鞏固，這將促使未來新三板升級、蛻變為“北交所”。

　　“新三板是中國非常具有特色和創新的市場，新三板是中國真正創新出來的一個市場，全世界獨一無二，將其比喻成‘中國版納斯達克’，這是對新三板自主創新的抹殺。”近日，納斯達克集團中國區首席代表鄭華在接受《證券日報》獨家採訪時表示。

　　新三板胃口堪稱世界之最

　　在此之前，2014年12月底，全國股轉系統公司副總經理、新聞發言人隋強曾表示，“2015年新三板市場容量不受限制，胃口大開。未來在世界範圍內，有可能成為企業數量最多的證券交易市場。”

　　迅猛增長的數字正在印證新三板的大胃口，截至4月10日，新三板掛牌企業已經達到2220家，在審企業近400家，按照當前每月新增200家掛牌企業的速度，超越A股企業數量近在咫尺。

　　與此同時，去年3月份我國開啟商事制度改革以來，目前已經形成一股創業大潮，這將成就新三板成為多層次資本市場的集大成者。今年3月份，據國家工商總局局長張茅介紹，去年3月份國家工商總局推行商事制度改革，放寬企業登記門檻，經過一年的改革，全國新登記市場主體達到1340.73萬戶，同比增長18%；註冊資本達到22.38萬億元，增長了90%。其中，企業達到383萬戶，增長了將近50%，註冊資本增長了1.02倍。

　　按照新三板掛牌企業註冊存續期兩年等低門檻標準，未來兩三年內，將有海量企業成為新三板後備軍。隋強表示，在國家支援大眾創業、萬眾創新的政策大背景下，我國數千萬家中小微企業的發展將對國家經濟結構的調整起到重要作用，新三板作為新興市場，同時也是全國性的公開市場，對於服務中小微企業，支撐國家經濟戰略結構調整有信心。

　　今年完成立市重要一步

　　鄭華表示，“只要對中國實體經濟發展有利，在現有上交所、深交所基礎上，也不妨可以鼓勵發展第三個交易所。“新三板蠻有競爭力的。”

　　實際上，自2013年年底國務院發佈《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，新三板即開始了中國第三個證券交易所演進歷程。自此，新三板不僅成為經國務院批准設立的第一家公司制證券交易場所，也是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之後第三家全國性證券交易場所。

　　在法律地位上，新三板與滬深交易所市場並無區別，主要區別在於服務對象、交易制度和投資者適當管理制度三方面。服務對象方面，新三板主要為創新型、創業型和成長型中小微企業提供資本市場服務，而交易所市場主要服務於成熟企業。交易制度方面，新三板設計了優化的協議轉讓、做市轉讓及競價轉讓等靈活多樣的方式，交易所市場主要提供競價轉讓和大宗交易協議轉讓等標準化的方式，投資者準入方面，新三板實行比交易所市場更為嚴格的投資者適當性管理制度。

　　在法律地位上，今年將完成最重要一步。今年全國兩會期間，全國人大財政經濟委員會副主任委員尹中卿表示，按照2015年的立法工作計劃，全國人大常委會將安排審議《證券法》修訂草案。如果順利的話，今年內可以出臺。

　　值得注意的是，尹中卿稱，修訂草案在證券交易所之外新增了三種交易場所，即增加國務院批准的其他交易場所(新三板)、證券監管機構批准的交易場所以及組織股權等財産權益的交易場所，把這三種場所都納入到證券法的監控範圍內，完善了多層次的資訊披露制度。

　　納入修訂後的《證券法》監管範圍，這意味著新三板將邁出升級為交易所的最重要一步。

　　立市競價交易不可或缺

　　有市場人士認為完成立市不能缺少競價交易。鄭華表示，納斯達克一開始就是股票連續性電子化競價交易。此外，納斯達克是美國最主要的主機板市場，是擁有全世界最高上市條件和標準的市場，並且擁有全球市值最大的公司。“因此，把新三板比喻為‘中國版納斯達克’是嚴重錯誤。”

　　此前，有市場人士稱新三板為“中國版納斯達克”。對此，鄭華呼籲新三板市場參與人士停止這一説法。

　　對於推出競價交易，隋強近期在接受媒體採訪時表示，新三板分層是個系統性工作，其本質是對風險進行差異化管理，需要對包括競價交易在內的各個層面制度統籌研究，但今年分層制度落地無懸念。此外，在新三板近期召開的一次內部討論會上傳出消息，“競價交易方式短期內恐無法出臺。”

　　不過，按照此前計劃，新三板推出競價交易只是時間問題，作為三大交易方式之一，競價交易不可或缺。