□金證券記者 胡春春

　　本週，滬指站上4000點大關之時，港股也在上演著一齣又一齣火爆戲碼——恒指創出7年新高，成交量一再創歷史紀錄，港股通額度連續耗盡。此間，內地民間資金似乎成了絕對的主力。這一切，究竟是怎麼發生的？

　　備戰港股

　　內地民間資金究竟是何時佈局香港的，採訪中不論是私募大佬還是資深投資人，都會提到一個名字“格隆匯”。這家第三方研究平臺，在3月24日的一篇報告中振臂高呼：“從今日起，面朝大海，春暖花開，旗幟鮮明地做多港A股”。據私募人士向《金證券》記者反映，也正是從那時起，“備戰港股”的相關主題聚會頻繁舉行。

　　“真有點兒打仗的感覺，覺得香港股市都是錢，聚會的時候，發言特別激動。”滬上一位不願具名的資深投資人告訴《金證券》記者，實際上那個時候很多人都看到了，在A股大牛市的帶動下，港股肯定有機會。“當時就覺得清明節前後，整個市場肯定能起來，大家就特別認真地在準備，有的個人投資者甚至是連夜調資金進來，非常乾脆。”

　　新價值基金經理羅偉廣對《金證券》記者透露，自己一些做港股的朋友，可能進去得更早。“應該是在農曆新年後，就有一波進去了。”

　　在民間投資人眼裏，這樣的資金月余間迅速集結，最終成為將這波恒指推向歷史性高位的骨幹力量之一。

　　牛散雲集

　　所謂的內地民間資金主要是指私募和有一定專業投資背景的個人投資者。東方平升研究總監尹國紅告訴《金證券》記者，“前期個人投資者更多，基本都是千萬級別的牛散，3月底才正式蔓延到私募，尤其是靈活度高的中小私募。”

　　深圳一位低調的私募大佬也指出，“市場上很多牛散，原來就有投資港股的習慣，現在這個時點更不會放過這樣的機會。”

　　內地民間資金蜂擁而至的結果是，4月8日、4月9日，連續兩天高達105億元的港股通額度全部告罄。

　　尹國紅補充説，“港股通額度只是一部分，實際上還有很多資金直接通過內地在港券商，或者地下錢莊，進入香港市場。現在投資港股渠道已經不是問題，關鍵是這波資金會駐留到什麼時候，後面還有多少資金進來。”

　　上述私募大佬分析，在一段時間裏，民間資金仍然是港股市場上實際建倉的主力軍，但大頭資金還處於集結狀態，“不論是公募還是險資，都需要修改原有産品的投資合同，需要發行新産品，這些要時間。”

　　3月27日中國證監會宣佈，容許內地公募基金參投資滬港通之下的港股通股份，並允許未有QDII額度的內地公募基金投資相關股份。隨後中國保監會也發佈了通知，擴大資金的投資範圍，包括可投資在香港的創業板股份。這兩個政策面消息被認為是點爆內地民間資金堅定入場的導火索。

　　搶“港A股”

　　《金證券》記者注意到，接受記者訪問的私募以及個人投資者，在提到買什麼樣的港股這個問題時，不經意間都會迸出“先買了再説”、“只要不是老仙股就行”。

　　這並非意味著沒有成熟的投資邏輯。

　　江蘇一位投資人告訴《金證券》記者，很多港股，尤其是A+H股，股價都很便宜，在這樣的市場行情中，這麼便宜的股肯定有上漲空間。這也是目前大部分民間散戶資金入港搶籌的心態。

　　有意思的是，格隆匯在研究報告中為這類型股創造了一個詞，叫“港A股”，即那些有一定內地血緣、有清晰精確的A股對標、有強大股東背景、故事概念性感、市值適中的港股。市場則形象地把這類港股稱為“白菜珍珠股”。此外，針對港股無漲停板的情況，市場也為目前的行情起了另一個花名，叫“漲停板之上”。

　　關鍵指標

　　《金證券》記者了解到，內地私募目前對港股的判斷依舊非常樂觀。理由是，從年初到現在恒指漲幅遠遠不及滬指以及創業板指數。聲稱只是旁觀者的新價值基金經理羅偉廣也表示，從現在一堆資金排隊準備進場的情況看，目前港股行情可能只是預演階段，未來還將有大行情。

　　香港證監會持牌人士岑智勇稱，從估值角度看，港股的平均市盈率明顯低於眼下A股市場。但他提醒投資者，必須關注港股通額度的使用情況，若該指標顯示額度使用情況放緩的話，則意味內地投資者的購買力度也放緩，其時恒指升勢或會放緩。

　　據悉，港交所行政總裁李小加昨日在媒體發佈會上表示，港交所可能把滬港通額度提高，但他沒有給出額度提高的具體時間。他更發表文章稱，港股的投資者：不要急！不要慌！機會無窮、風險常在！