昨日，港股通單日額度連續第二天未及收盤便用盡。在市場火爆行情下，包括嘉實恒生H、嘉實恒指ETF、南方恒指ETF、南方中國中小盤、銀華恒生國企指數分級等多只港股QDII基金凈值“水漲船高”，港股QDII基金一夜之間成為投資者的“香餑餑”。

　　多位基金經理表示，在多重政策利好以及當前A股已累積較高漲幅的情況下，港股的價值洼地效應凸顯，增量資金進入港股有可能分流一部分A股的“彈藥”，長期看利於降低A股小盤股的估值泡沫。

　　估值洼地效應凸顯

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，A/H股溢價指數一度超過130%多，吸引了大量抄底資金進入港股；同時，A股在4000點整數關口前，面臨一定幅度的震蕩回調，短期內港股的賺錢效應更明顯，這樣導致一部分資金選擇去炒港股，知名的藍籌股會比較受歡迎。

　　北信瑞豐基金副總經理高峰分析稱，相對於A股市場，港股處在價值洼地中，這一方面是由於港股目前最主要的投資者來自海外，更喜歡大藍籌，對小公司的經營風險比較擔憂，給的折價比較明顯；另外，以A股當前每天的成交量和扣除大股東的自由流通市值來計算，基本二三十天就會全部換手一遍，這就造成A股投資者比較喜歡高波動的小盤股，相對於港股來説，小盤股的相對溢價特別高。

　　他説，未來若滬港通完全放開，A股散戶投資者可能會關注港股的中小市值股票，這會拉升港股的總體估值，同時也會使港股的估值結構像A股靠攏。這種情況可能會對A股起到一定的負面作用，尤其是對A股中估值已經很高的小盤股。港股中替代性的投資品會分散一部分資金，但同時也有助於降低A股小盤股的估值泡沫。

　　嘉實海外中國股票基金經理此前也表示，如果A股短期喘口氣暫歇，H股的表現可能相對更有吸引力，金融及週期性板塊是值得關注的重點。

　　不少私募對於港股也早有所佈局。上海利檀投資管理有限公司總經理黃建平表示，港股裏有很多便宜但未來增長確定的公司，對這類公司一直很青睞。“目前我們持有的港股多是100-150億市值的公司，但我們不會過分看中市值，不貴、預期收益率會超過15%的股票都會買。相對A股，港股確實是價值洼地。”

　　港股QDII受熱捧

　　4月8日，嘉實恒生H、嘉實恒指ETF、嘉實海外中國、南方中國中小盤、銀華恒生國企指數分級等多只港股QDII凈值大漲。但受制于外匯額度，並不是所有主投港股的QDII都能讓投資者申購。4月9日，銀華基金發佈公告稱由於外匯額度的限制，根據相關規定對銀華恒生中國企業指數分級4月8日的申購申請全部予以拒絕。記者從北京某銀行客戶經理獲悉，嘉實海外中國股票基金或于近日採取限購措施，限購額度為40億元人民幣，一旦申購超限有可能啟動比例配售。“嘉實海外今年業績好，又是目前市場上少見的還有QDII額度的基金，不少客戶都有借道公募基金投資港股的需求。”該銀行客戶經理説。

　　外匯管理局公佈的最新QDII額度審批情況顯示，3月26日獲批QDII額度的基金公司共有5家，嘉實基金獲得額度最大，為34億美元，其次是南方基金的26億美元。不過，知情人士表示，外管局審批QDII額度指的是一個公司獲得的總體額度，並非單只基金的QDII額度。

　　業內人士分析，去年下半年以來，上證綜指漲幅接近90%，同期恒生指數漲幅不到10%，AH股溢價指數飆升，這意味著A股價格比港股高出近40%。從估值來看，被低估的港股後續機會依然很多。